Moeda estável e títulos do Tesouro dos EUA: Um novo padrão na reestruturação do sistema financeiro
Um experimento financeiro desencadeado por uma enorme crise da dívida pública está em andamento, tentando transformar o setor de criptomoedas no novo comprador de dívida pública dos EUA, enquanto o sistema monetário global está passando por mudanças silenciosas.
Dentro do edifício do Parlamento de um determinado país, uma legislação chamada "Grande Lei da Beleza" está a avançar rapidamente. O último relatório de um determinado banco qualificou-a como o "Plano da Pensilvânia" para enfrentar a enorme dívida — através da compra obrigatória de moeda estável de títulos do Tesouro dos EUA, integrando o dólar digital no sistema de financiamento da dívida nacional.
Este projeto de lei forma uma combinação de políticas com outro projeto que já exige que todas as moedas estáveis em dólares sejam 100% lastreadas em dinheiro, títulos do Tesouro dos EUA ou depósitos bancários. Isso marca uma mudança fundamental na regulamentação das moedas estáveis. O projeto exige que as instituições emissoras de moedas estáveis mantenham reservas de 1:1 em dólares ou ativos de alta liquidez, além de proibir moedas estáveis algorítmicas, enquanto estabelece um quadro de regulamentação dual em nível federal e estadual. Seu objetivo é claro:
Aliviar a pressão da dívida: forçar os ativos de reserva de moeda estável a serem direcionados para o mercado de obrigações. É previsto que, até 2028, o valor de mercado global das moedas estáveis atinja 2 trilhões de dólares, dos quais 1,6 trilhões de dólares irão para obrigações, fornecendo novas fontes de financiamento para o déficit fiscal.
Consolidar o domínio monetário: atualmente, 95% das moedas estáveis estão ancoradas ao dólar, e a aprovação da lei cria um ciclo fechado de "moeda fiat → moeda estável → pagamentos globais → retorno de títulos", reforçando o "direito de cunhagem" do dólar na economia digital.
Impulsionar as expectativas de redução das taxas de juro: um relatório indica que a aprovação da lei pressiona o banco central a reduzir as taxas de juro para diminuir os custos de financiamento através de títulos, ao mesmo tempo que orienta a moeda local a desvalorizar para aumentar a competitividade das exportações.
Crise da dívida e o papel da moeda estável
A dívida total da federação de um determinado país já ultrapassou os 36 trilhões de dólares, e o principal mais os juros a serem pagos em 2025 chega a 9 trilhões de dólares. Diante deste "lago de represamento da dívida", o governo precisa urgentemente abrir novos canais de financiamento. E a moeda estável, uma inovação financeira que antes estava à margem da regulamentação, tornou-se inesperadamente a tábua de salvação do governo.
Segundo os sinais transmitidos em um determinado seminário, a moeda estável está sendo cultivada como o "novo comprador" do mercado de títulos. Um CEO de consultoria de investimentos declarou: "A moeda estável está criando uma nova demanda considerável para o mercado de títulos do governo."
Os dados mostram que o valor total de mercado das moedas estáveis é de 256 mil milhões de dólares, dos quais cerca de 80% estão alocados em títulos do tesouro ou acordos de recompra, num total de cerca de 200 mil milhões de dólares. Embora represente menos de 2% do mercado de títulos, a sua taxa de crescimento atrai a atenção das instituições financeiras tradicionais.
Um banco prevê que, até 2030, o valor de mercado das moedas estáveis atingirá entre 1,6 e 3,7 trilhões de dólares, e que, nesse momento, o tamanho dos títulos detidos pelos emisssores ultrapassará 1,2 trilhões de dólares. Este volume é suficiente para posicionar-se entre os maiores detentores de títulos.
A moeda estável tornou-se uma nova ferramenta de internacionalização, como certos principais moedas estáveis que detêm quase 200 mil milhões de dólares em obrigações, o que equivale a 0,5% da dívida pública; se a escala aumentar para 2 biliões de dólares (80% alocado em obrigações), a quantidade detida ultrapassará a de qualquer país individual. Este mecanismo pode:
Distorcer o mercado financeiro: a demanda por títulos de curto prazo aumenta, pressionando as taxas de juros para baixo, acentuando a inclinação da curva de juros e enfraquecendo a eficácia da política monetária tradicional.
Enfraquecer o controlo de capitais nos mercados emergentes: a circulação transfronteiriça de moeda estável contorna o sistema bancário tradicional, enfraquecendo a capacidade de intervenção nas taxas de câmbio (como em 2022, quando um país enfrentou uma crise devido à fuga de capitais).
Análise de Projetos de Lei e Design Regulatório
"A Grande Lei da Beleza" e outra lei formam uma combinação de políticas precisas. A última atua como um quadro regulatório, obrigando as moedas estáveis a se tornarem "salvadoras" de títulos; a primeira oferece incentivos à emissão, criando um ciclo fechado completo.
O design central do projeto está cheio de sabedoria política: quando um usuário compra uma moeda estável com 1 dólar, o emissor deve usar esse 1 dólar para comprar títulos. Isso atende tanto aos requisitos de conformidade quanto aos objetivos de financiamento fiscal. Um dos maiores emissores de moeda estável comprou líquidos 33,1 bilhões de dólares em títulos do governo em 2024, tornando-se o sétimo maior comprador de títulos do mundo.
O sistema de classificação regulatória revela ainda mais a intenção de apoiar os oligopólios: as moedas estáveis com valor de mercado superior a 10 mil milhões de dólares são reguladas diretamente pela federação, enquanto os pequenos jogadores são entregues a instituições estaduais. Este design acelera a concentração do mercado, atualmente as duas principais moedas estáveis já ocupam mais de 70% da quota de mercado.
A proposta também inclui cláusulas de exclusividade: proíbe a circulação de moedas estáveis não-dólar no país, a menos que aceitem uma regulamentação equivalente. Isso não apenas solidifica o domínio monetário, mas também remove obstáculos para uma nova moeda estável apoiada por uma família - essa moeda já recebeu um compromisso de investimento de 2 bilhões de dólares de uma empresa de investimentos.
Transferência de Dívida e a Nova Missão das Moedas Estáveis
No segundo semestre de 2025, o mercado de títulos do governo verá um aumento de oferta de 1 trilhão de dólares. Diante dessa onda, os emissores de moeda estável são muito esperados. Um chefe de estratégia de taxas de juros de um banco apontou: "Se o Tesouro mudar para financiamento de títulos de curto prazo, o aumento da demanda trazida pela moeda estável proporcionará espaço político ao ministro das Finanças."
O design do mecanismo é verdadeiramente engenhoso:
Para cada 1 dólar de moeda estável emitida, é necessário comprar 1 dólar em obrigações de curto prazo, criando diretamente um canal de financiamento.
A demanda por moeda estável converte-se em poder de compra institucional, reduzindo a incerteza de financiamento do governo.
Os emissores são forçados a continuar aumentando as reservas de ativos, formando um ciclo de demanda auto-reforçante
Um chefe de portfólio de uma empresa de tecnologia financeira revelou que vários dos principais bancos internacionais estão em negociações para colaborar em moeda estável, perguntando "como lançar uma solução de moeda estável em oito semanas". O calor da indústria atingiu o auge.
Mas o problema persiste: as moedas estáveis ancoram principalmente títulos de curto prazo, sem ajudar substancialmente na contradição entre a oferta e a demanda de títulos de longo prazo. Além disso, o tamanho atual das moedas estáveis ainda é insignificante em comparação com os gastos com juros dos títulos - o tamanho total das moedas estáveis no mundo é de 2320 milhões de dólares, enquanto os juros anuais dos títulos ultrapassam 1 trilhão de dólares.
A atualização digital da hegemonia monetária
A estratégia de fundo da proposta é a digitalização da atualização da hegemonia monetária. 95% das moedas estáveis globais estão ancoradas ao dólar, construindo uma "rede de dólares sombra" fora do sistema bancário tradicional.
Pequenas e médias empresas em regiões como o Sudeste Asiático e África realizam remessas transfronteiriças usando moeda estável, evitando sistemas tradicionais, o que reduz os custos de transação em mais de 70%. Essa "dolarização informal" acelera a penetração do dólar nos mercados emergentes.
Uma influência mais profunda reside na revolução do paradigma do sistema de liquidação internacional:
A liquidação tradicional do dólar depende de redes interbancárias
Moeda estável incorporada em várias sistemas de pagamento distribuído na forma de "dólar em cadeia"
A capacidade de liquidação em dólares ultrapassa as fronteiras das instituições financeiras tradicionais, realizando uma atualização de "hegemonia digital".
Uma determinada região parece estar ciente da ameaça. A nova legislação limita a funcionalidade de pagamento diário de moedas estáveis não locais e impõe uma proibição de emissão de grandes moedas estáveis, enquanto acelera o avanço da moeda digital, embora o progresso seja lento.
Um determinado centro financeiro adotou uma estratégia diferenciada: enquanto estabelece um sistema de licenciamento para moeda estável, planeja lançar um sistema de dupla licença para negociação em balcão e serviços de custódia. As autoridades reguladoras também planejam divulgar diretrizes para a tokenização de ativos do mundo real (RWA), promovendo a inclusão de ativos tradicionais como títulos e imóveis na blockchain.
Riscos potenciais e impacto global
A proposta de lei gera três riscos estruturais:
Obrigações - espiral da morte da moeda estável. Se os usuários resgatarem em massa uma determinada moeda estável, o emissor precisa vender obrigações para trocar por dinheiro → o preço das obrigações despenca → as reservas de outras moedas estáveis desvalorizam → colapso total. Em 2022, houve uma desanexação temporária devido ao pânico no mercado, eventos semelhantes no futuro podem impactar o mercado de obrigações devido à ampliação da escala.
O aumento do risco nas finanças descentralizadas. Após a entrada de moeda estável no ecossistema DeFi, operações como mineração de liquidez e empréstimos colaterais criam uma alavancagem em camadas. O mecanismo de Restaking permite que os ativos sejam repetidamente apostados entre diferentes protocolos, amplificando o risco de forma geométrica. Uma vez que o valor dos ativos subjacentes caia drasticamente, pode desencadear uma série de liquidações.
Perda da independência da política monetária. Um relatório aponta diretamente que a lei irá "pressionar o banco central a reduzir as taxas de juro". O governo obtém indiretamente o "direito de emitir moeda" através da moeda estável, o que pode enfraquecer a independência do banco central - o governador do banco central recentemente rejeitou a pressão política, sugerindo que uma redução das taxas em julho é improvável.
Mais complicado ainda é que a proporção da dívida pública em relação ao PIB já ultrapassa 100%, e o risco de crédito dos próprios títulos está aumentando. Se os rendimentos dos títulos continuarem a ficar invertidos ou surgirem expectativas de calote, a propriedade de refugio da moeda estável estará em sério perigo.
A reconfiguração da ordem econômica global
Perante esta ação, o mundo está a formar três grandes blocos:
Aliança de fusão regulatória: O órgão regulador bancário de um país anunciou que está pronto para regular moedas estáveis, com um quadro em desenvolvimento. Isso está em linha com as tendências regulatórias dos EUA, formando uma sinergia na América do Norte. Uma plataforma de negociação lançará em julho um novo tipo de contrato perpétuo, utilizando moeda estável para liquidar as taxas de financiamento.
Inovação na defesa: dois centros financeiros asiáticos apresentam caminhos regulatórios divergentes. Um lado adota uma abordagem cautelosa e restritiva, posicionando a moeda estável como "substituto de banco virtual"; o outro lado implementa um "sandbox de moeda estável", permitindo emissões experimentais. Essa diferença pode provocar arbitragem regulatória, enfraquecendo a competitividade geral da Ásia.
Campo das soluções alternativas: Cidadãos de países com alta inflação veem as moedas estáveis como "ativos de proteção", enfraquecendo a circulação da moeda local e a eficácia das políticas monetárias do banco central. Esses países podem acelerar o desenvolvimento de moedas estáveis locais ou projetos de ponte de moeda digital multilateral, mas enfrentam desafios comerciais severos.
O sistema monetário internacional também passará por uma transformação, de unipolar para uma "estrutura híbrida", com as atuais propostas de reforma apresentando três caminhos:
Aliança de moedas diversificadas (probabilidade mais alta): Dólar, Euro e Renminbi formam uma moeda de reserva tripartida, acompanhada de um sistema de liquidação regional (como o intercâmbio multilateral de moedas da ASEAN).
Competição de moeda digital: 130 países estão desenvolvendo moeda digital de banco central (CBDC), uma moeda digital de um país já foi testada em comércio transfronteiriço, podendo remodelar a eficiência dos pagamentos, mas enfrenta o problema da concessão de soberania.
Fragmentação extrema: Se os conflitos geopolíticos se intensificarem, ou se formarem blocos divididos de dólares, euros e moedas dos BRICS, os custos do comércio global aumentarão.
Um CEO de um gigante dos pagamentos apontou um gargalo crucial: "Do ponto de vista do consumidor, atualmente não há um verdadeiro incentivo para impulsionar a adoção de moeda estável". A empresa está lançando um mecanismo de recompensas para resolver o problema da promoção, enquanto algumas bolsas descentralizadas estão resolvendo a questão da confiança através de contratos inteligentes.
Um relatório prevê que, com a implementação da "Lei da Beleza", o banco central será forçado a reduzir as taxas de juro, e o dólar irá enfraquecer significativamente. E até 2030, quando as moedas estáveis possuírem 1,2 trilhões de dólares em títulos, o sistema financeiro global poderá ter completado silenciosamente uma reestruturação em cadeia - a hegemonia monetária embutida em cada transação da blockchain na forma de código, enquanto o risco se espalha para cada participante através de uma rede descentralizada.
A inovação tecnológica nunca foi uma ferramenta neutra; quando a moeda tradicional veste a roupa da blockchain, o jogo da velha ordem está a ser encenado num novo campo de batalha!
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EthMaximalist
· 07-26 23:42
Dessa forma, no final, o dólar na cadeia também se transformará na forma do banco central.
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AlwaysMissingTops
· 07-24 07:47
又是收idiotas的新armadilha！
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SolidityJester
· 07-24 07:16
Outra armadilha de bonecas russas.
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BlockchainWorker
· 07-24 07:14
Mais uma vez a limitar a nossa liberdade?
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LiquidityWhisperer
· 07-24 07:10
Então, é assim que se joga com a moeda estável, certo?
Experimento de moeda estável em meio à crise da dívida americana: o novo ciclo de financiamento entre o dólar digital e os títulos do governo
Moeda estável e títulos do Tesouro dos EUA: Um novo padrão na reestruturação do sistema financeiro
Um experimento financeiro desencadeado por uma enorme crise da dívida pública está em andamento, tentando transformar o setor de criptomoedas no novo comprador de dívida pública dos EUA, enquanto o sistema monetário global está passando por mudanças silenciosas.
Dentro do edifício do Parlamento de um determinado país, uma legislação chamada "Grande Lei da Beleza" está a avançar rapidamente. O último relatório de um determinado banco qualificou-a como o "Plano da Pensilvânia" para enfrentar a enorme dívida — através da compra obrigatória de moeda estável de títulos do Tesouro dos EUA, integrando o dólar digital no sistema de financiamento da dívida nacional.
Este projeto de lei forma uma combinação de políticas com outro projeto que já exige que todas as moedas estáveis em dólares sejam 100% lastreadas em dinheiro, títulos do Tesouro dos EUA ou depósitos bancários. Isso marca uma mudança fundamental na regulamentação das moedas estáveis. O projeto exige que as instituições emissoras de moedas estáveis mantenham reservas de 1:1 em dólares ou ativos de alta liquidez, além de proibir moedas estáveis algorítmicas, enquanto estabelece um quadro de regulamentação dual em nível federal e estadual. Seu objetivo é claro:
Aliviar a pressão da dívida: forçar os ativos de reserva de moeda estável a serem direcionados para o mercado de obrigações. É previsto que, até 2028, o valor de mercado global das moedas estáveis atinja 2 trilhões de dólares, dos quais 1,6 trilhões de dólares irão para obrigações, fornecendo novas fontes de financiamento para o déficit fiscal.
Consolidar o domínio monetário: atualmente, 95% das moedas estáveis estão ancoradas ao dólar, e a aprovação da lei cria um ciclo fechado de "moeda fiat → moeda estável → pagamentos globais → retorno de títulos", reforçando o "direito de cunhagem" do dólar na economia digital.
Impulsionar as expectativas de redução das taxas de juro: um relatório indica que a aprovação da lei pressiona o banco central a reduzir as taxas de juro para diminuir os custos de financiamento através de títulos, ao mesmo tempo que orienta a moeda local a desvalorizar para aumentar a competitividade das exportações.
Crise da dívida e o papel da moeda estável
A dívida total da federação de um determinado país já ultrapassou os 36 trilhões de dólares, e o principal mais os juros a serem pagos em 2025 chega a 9 trilhões de dólares. Diante deste "lago de represamento da dívida", o governo precisa urgentemente abrir novos canais de financiamento. E a moeda estável, uma inovação financeira que antes estava à margem da regulamentação, tornou-se inesperadamente a tábua de salvação do governo.
Segundo os sinais transmitidos em um determinado seminário, a moeda estável está sendo cultivada como o "novo comprador" do mercado de títulos. Um CEO de consultoria de investimentos declarou: "A moeda estável está criando uma nova demanda considerável para o mercado de títulos do governo."
Os dados mostram que o valor total de mercado das moedas estáveis é de 256 mil milhões de dólares, dos quais cerca de 80% estão alocados em títulos do tesouro ou acordos de recompra, num total de cerca de 200 mil milhões de dólares. Embora represente menos de 2% do mercado de títulos, a sua taxa de crescimento atrai a atenção das instituições financeiras tradicionais.
Um banco prevê que, até 2030, o valor de mercado das moedas estáveis atingirá entre 1,6 e 3,7 trilhões de dólares, e que, nesse momento, o tamanho dos títulos detidos pelos emisssores ultrapassará 1,2 trilhões de dólares. Este volume é suficiente para posicionar-se entre os maiores detentores de títulos.
A moeda estável tornou-se uma nova ferramenta de internacionalização, como certos principais moedas estáveis que detêm quase 200 mil milhões de dólares em obrigações, o que equivale a 0,5% da dívida pública; se a escala aumentar para 2 biliões de dólares (80% alocado em obrigações), a quantidade detida ultrapassará a de qualquer país individual. Este mecanismo pode:
Distorcer o mercado financeiro: a demanda por títulos de curto prazo aumenta, pressionando as taxas de juros para baixo, acentuando a inclinação da curva de juros e enfraquecendo a eficácia da política monetária tradicional.
Enfraquecer o controlo de capitais nos mercados emergentes: a circulação transfronteiriça de moeda estável contorna o sistema bancário tradicional, enfraquecendo a capacidade de intervenção nas taxas de câmbio (como em 2022, quando um país enfrentou uma crise devido à fuga de capitais).
Análise de Projetos de Lei e Design Regulatório
"A Grande Lei da Beleza" e outra lei formam uma combinação de políticas precisas. A última atua como um quadro regulatório, obrigando as moedas estáveis a se tornarem "salvadoras" de títulos; a primeira oferece incentivos à emissão, criando um ciclo fechado completo.
O design central do projeto está cheio de sabedoria política: quando um usuário compra uma moeda estável com 1 dólar, o emissor deve usar esse 1 dólar para comprar títulos. Isso atende tanto aos requisitos de conformidade quanto aos objetivos de financiamento fiscal. Um dos maiores emissores de moeda estável comprou líquidos 33,1 bilhões de dólares em títulos do governo em 2024, tornando-se o sétimo maior comprador de títulos do mundo.
O sistema de classificação regulatória revela ainda mais a intenção de apoiar os oligopólios: as moedas estáveis com valor de mercado superior a 10 mil milhões de dólares são reguladas diretamente pela federação, enquanto os pequenos jogadores são entregues a instituições estaduais. Este design acelera a concentração do mercado, atualmente as duas principais moedas estáveis já ocupam mais de 70% da quota de mercado.
A proposta também inclui cláusulas de exclusividade: proíbe a circulação de moedas estáveis não-dólar no país, a menos que aceitem uma regulamentação equivalente. Isso não apenas solidifica o domínio monetário, mas também remove obstáculos para uma nova moeda estável apoiada por uma família - essa moeda já recebeu um compromisso de investimento de 2 bilhões de dólares de uma empresa de investimentos.
Transferência de Dívida e a Nova Missão das Moedas Estáveis
No segundo semestre de 2025, o mercado de títulos do governo verá um aumento de oferta de 1 trilhão de dólares. Diante dessa onda, os emissores de moeda estável são muito esperados. Um chefe de estratégia de taxas de juros de um banco apontou: "Se o Tesouro mudar para financiamento de títulos de curto prazo, o aumento da demanda trazida pela moeda estável proporcionará espaço político ao ministro das Finanças."
O design do mecanismo é verdadeiramente engenhoso:
Um chefe de portfólio de uma empresa de tecnologia financeira revelou que vários dos principais bancos internacionais estão em negociações para colaborar em moeda estável, perguntando "como lançar uma solução de moeda estável em oito semanas". O calor da indústria atingiu o auge.
Mas o problema persiste: as moedas estáveis ancoram principalmente títulos de curto prazo, sem ajudar substancialmente na contradição entre a oferta e a demanda de títulos de longo prazo. Além disso, o tamanho atual das moedas estáveis ainda é insignificante em comparação com os gastos com juros dos títulos - o tamanho total das moedas estáveis no mundo é de 2320 milhões de dólares, enquanto os juros anuais dos títulos ultrapassam 1 trilhão de dólares.
A atualização digital da hegemonia monetária
A estratégia de fundo da proposta é a digitalização da atualização da hegemonia monetária. 95% das moedas estáveis globais estão ancoradas ao dólar, construindo uma "rede de dólares sombra" fora do sistema bancário tradicional.
Pequenas e médias empresas em regiões como o Sudeste Asiático e África realizam remessas transfronteiriças usando moeda estável, evitando sistemas tradicionais, o que reduz os custos de transação em mais de 70%. Essa "dolarização informal" acelera a penetração do dólar nos mercados emergentes.
Uma influência mais profunda reside na revolução do paradigma do sistema de liquidação internacional:
Uma determinada região parece estar ciente da ameaça. A nova legislação limita a funcionalidade de pagamento diário de moedas estáveis não locais e impõe uma proibição de emissão de grandes moedas estáveis, enquanto acelera o avanço da moeda digital, embora o progresso seja lento.
Um determinado centro financeiro adotou uma estratégia diferenciada: enquanto estabelece um sistema de licenciamento para moeda estável, planeja lançar um sistema de dupla licença para negociação em balcão e serviços de custódia. As autoridades reguladoras também planejam divulgar diretrizes para a tokenização de ativos do mundo real (RWA), promovendo a inclusão de ativos tradicionais como títulos e imóveis na blockchain.
Riscos potenciais e impacto global
A proposta de lei gera três riscos estruturais:
Obrigações - espiral da morte da moeda estável. Se os usuários resgatarem em massa uma determinada moeda estável, o emissor precisa vender obrigações para trocar por dinheiro → o preço das obrigações despenca → as reservas de outras moedas estáveis desvalorizam → colapso total. Em 2022, houve uma desanexação temporária devido ao pânico no mercado, eventos semelhantes no futuro podem impactar o mercado de obrigações devido à ampliação da escala.
O aumento do risco nas finanças descentralizadas. Após a entrada de moeda estável no ecossistema DeFi, operações como mineração de liquidez e empréstimos colaterais criam uma alavancagem em camadas. O mecanismo de Restaking permite que os ativos sejam repetidamente apostados entre diferentes protocolos, amplificando o risco de forma geométrica. Uma vez que o valor dos ativos subjacentes caia drasticamente, pode desencadear uma série de liquidações.
Perda da independência da política monetária. Um relatório aponta diretamente que a lei irá "pressionar o banco central a reduzir as taxas de juro". O governo obtém indiretamente o "direito de emitir moeda" através da moeda estável, o que pode enfraquecer a independência do banco central - o governador do banco central recentemente rejeitou a pressão política, sugerindo que uma redução das taxas em julho é improvável.
Mais complicado ainda é que a proporção da dívida pública em relação ao PIB já ultrapassa 100%, e o risco de crédito dos próprios títulos está aumentando. Se os rendimentos dos títulos continuarem a ficar invertidos ou surgirem expectativas de calote, a propriedade de refugio da moeda estável estará em sério perigo.
A reconfiguração da ordem econômica global
Perante esta ação, o mundo está a formar três grandes blocos:
Aliança de fusão regulatória: O órgão regulador bancário de um país anunciou que está pronto para regular moedas estáveis, com um quadro em desenvolvimento. Isso está em linha com as tendências regulatórias dos EUA, formando uma sinergia na América do Norte. Uma plataforma de negociação lançará em julho um novo tipo de contrato perpétuo, utilizando moeda estável para liquidar as taxas de financiamento.
Inovação na defesa: dois centros financeiros asiáticos apresentam caminhos regulatórios divergentes. Um lado adota uma abordagem cautelosa e restritiva, posicionando a moeda estável como "substituto de banco virtual"; o outro lado implementa um "sandbox de moeda estável", permitindo emissões experimentais. Essa diferença pode provocar arbitragem regulatória, enfraquecendo a competitividade geral da Ásia.
Campo das soluções alternativas: Cidadãos de países com alta inflação veem as moedas estáveis como "ativos de proteção", enfraquecendo a circulação da moeda local e a eficácia das políticas monetárias do banco central. Esses países podem acelerar o desenvolvimento de moedas estáveis locais ou projetos de ponte de moeda digital multilateral, mas enfrentam desafios comerciais severos.
O sistema monetário internacional também passará por uma transformação, de unipolar para uma "estrutura híbrida", com as atuais propostas de reforma apresentando três caminhos:
Aliança de moedas diversificadas (probabilidade mais alta): Dólar, Euro e Renminbi formam uma moeda de reserva tripartida, acompanhada de um sistema de liquidação regional (como o intercâmbio multilateral de moedas da ASEAN).
Competição de moeda digital: 130 países estão desenvolvendo moeda digital de banco central (CBDC), uma moeda digital de um país já foi testada em comércio transfronteiriço, podendo remodelar a eficiência dos pagamentos, mas enfrenta o problema da concessão de soberania.
Fragmentação extrema: Se os conflitos geopolíticos se intensificarem, ou se formarem blocos divididos de dólares, euros e moedas dos BRICS, os custos do comércio global aumentarão.
Um CEO de um gigante dos pagamentos apontou um gargalo crucial: "Do ponto de vista do consumidor, atualmente não há um verdadeiro incentivo para impulsionar a adoção de moeda estável". A empresa está lançando um mecanismo de recompensas para resolver o problema da promoção, enquanto algumas bolsas descentralizadas estão resolvendo a questão da confiança através de contratos inteligentes.
Um relatório prevê que, com a implementação da "Lei da Beleza", o banco central será forçado a reduzir as taxas de juro, e o dólar irá enfraquecer significativamente. E até 2030, quando as moedas estáveis possuírem 1,2 trilhões de dólares em títulos, o sistema financeiro global poderá ter completado silenciosamente uma reestruturação em cadeia - a hegemonia monetária embutida em cada transação da blockchain na forma de código, enquanto o risco se espalha para cada participante através de uma rede descentralizada.
A inovação tecnológica nunca foi uma ferramenta neutra; quando a moeda tradicional veste a roupa da blockchain, o jogo da velha ordem está a ser encenado num novo campo de batalha!