Recentemente, o assunto mais quente no mundo crypto é sem dúvida a nova assinatura da "Lei GENIUS". Esta lei gerou amplas discussões, e muitas pessoas acreditam que ela abre as portas para a conformidade em ativos de criptografia, especialmente em moeda estável. Os apoiantes afirmam que isso irá consolidar a posição global dominante do dólar, ao mesmo tempo que oferece aos usuários uma proteção sem precedentes.
No entanto, como uma pessoa que pensa de forma dialética, não posso deixar de perguntar: será que este projeto de lei é realmente tão perfeito quanto parece à primeira vista? Sob esses termos polidos, existem riscos potenciais que ainda não previmos?
Hoje, vamos analisar em linguagem simples e acessível os possíveis impactos negativos da "Lei GENIUS".
Como participante no campo da blockchain, dou as boas-vindas à introdução da "Lei GENIUS". Afinal, ela trouxe a blockchain e a tecnologia de encriptação para a vida cotidiana das pessoas, dando um passo crucial para a aplicação em larga escala e acrescentando uma camada de segurança ao processo de globalização que está à beira do colapso. Portanto, as várias desvantagens enumeradas neste artigo podem ser vistas como "advertências de um tempo próspero", ou apenas um exercício de pensamento. Os leitores podem muito bem ignorar com um sorriso.
Armadilha do Dólar: O sonho do retorno da manufatura será esmagado pela moeda estável?
Vamos começar a análise pela perspectiva econômica. Um dos principais objetivos do projeto de lei é fazer com que a moeda estável em dólares se torne a "moeda forte" da economia digital global, visando manter a posição dominante do dólar. A lógica é simples: o projeto de lei exige que todos os emissores de moeda estável em conformidade devem garantir reservas colateralizadas em uma proporção de 1:1 com ativos líquidos de alta qualidade (, principalmente títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo ).
Imagine, quando o mundo inteiro estiver usando a moeda estável em dólares, quão enormes precisam ser os títulos do Tesouro dos EUA como reservas? Isso criará uma demanda enorme e contínua pelos títulos do Tesouro dos EUA. Os fundos globais fluirão para os EUA para comprar títulos, e o dólar naturalmente se tornará mais forte.
Isto soa como uma grande coisa para os Estados Unidos, mas esconde um enorme paradoxo, especialmente no que diz respeito ao regresso da indústria, é quase como cortar o chão sob os pés.
Uma das principais razões para a "desindustrialização" da manufatura nos Estados Unidos é o déficit comercial de longa data. Os Estados Unidos importam muito mais do que exportam, resultando em uma grande quantidade de dólares fluindo para o mundo. O que outros países podem comprar com esses dólares? Como a manufatura americana já está muito "esvaziada", exceto por alguns produtos de alta tecnologia, não há tantas opções de produtos "feitos nos EUA" disponíveis. Portanto, a maior parte desse dinheiro acaba sendo usada para comprar títulos do governo dos EUA e produtos financeiros de Wall Street.
Isso cria um ciclo vicioso: capital estrangeiro flui para Wall Street → valor do dólar sobe → um dólar forte torna "fabricado nos EUA" caro no exterior → exportações se tornam mais difíceis, enquanto os produtos importados se tornam mais baratos → déficit comercial se amplia ainda mais → a competitividade da manufatura local continua a enfraquecer.
O "Projeto GENIUS" é equivalente a instalar um supercompressor nesse ciclo vicioso. A popularização global das moedas estáveis significa que os Estados Unidos estão emitindo uma "dólar digital" para o mundo, o que desencadeará uma demanda sem precedentes por dólares e títulos do governo dos Estados Unidos. Qual é o resultado? O valor do dólar será empurrado para um nível sem precedentes.
Isto é, sem dúvida, uma desgraça para a manufatura local nos Estados Unidos. Ao mesmo tempo, para as grandes empresas multinacionais americanas, especialmente os grandes gigantes da tecnologia e da indústria, isto é igualmente um golpe severo. Quando os lucros em moeda estrangeira que elas ganham no exterior são convertidos de volta para dólares fortes, os números nos relatórios financeiros diminuem significativamente. Isto não só afeta diretamente a rentabilidade das empresas, como também pressiona a avaliação das ações e pode até prejudicar o desempenho geral dos principais índices.
O chamado "retorno da manufatura", diante de uma montanha de dólares fortes, provavelmente se tornará um sonho ainda mais inatingível. A "Lei GENIUS", ao consolidar a hegemonia financeira do dólar, pode estar fazendo isso à custa da economia real do país.
A paradoxo da hegemonia do dólar: quanto mais se tenta segurá-la, mais se acelera a "desdolarização"?
O principal argumento econômico do projeto de lei "GENIUS" é consolidar a posição de liderança global do dólar. No entanto, a longo prazo, essa abordagem excessiva pode, na verdade, acelerar a tendência global de afastamento do dólar.
Antes do surgimento das moedas estáveis, o dólar já era uma ferramenta que os Estados Unidos utilizavam para impor sanções econômicas e projetar poder geopolítico. A "Lei GENIUS" tenta concentrar ainda mais o núcleo do ecossistema de ativos de criptografia dentro do dólar e suas fronteiras regulatórias. No entanto, "a lua cheia leva à minguante, a água cheia transborda", é precisamente o medo da militarização do sistema financeiro pelos Estados Unidos que se tornou o principal motor para que países ao redor do mundo "começassem do zero".
Por exemplo, todos acreditam no enorme potencial das moedas estáveis nos pagamentos transfronteiriços, até mesmo sonhando que podem substituir o SWIFT. Mas quando é que a palavra "SWIFT" se tornou conhecida entre o grande público na China? Foi no conflito Rússia-Ucrânia, quando o SWIFT "expulsou" a Rússia, que muitos chineses começaram a ficar alertas. Se no futuro as moedas estáveis substituírem o SWIFT como o meio principal de pagamento transfronteiriço, não seria isso um auto-golpe do domínio do dólar?
Assim, o "Projeto de Lei GENIUS" envia, na verdade, um sinal claro aos concorrentes americanos: aproveitem enquanto a antiga ordem, representada pelo SWIFT, está em colapso e a nova ordem, representada pelas moedas estáveis, ainda não está completamente amadurecida; o período de oportunidade para estabelecer alternativas chegou antes que o novo sistema de dólar digital se consolide.
Embora seja quase impossível abalar a hegemonia do dólar a curto prazo, a "desdolarização" em mercados locais é perfeitamente viável. A onda de "desdolarização", liderada pela Rússia e pela China, e apoiada por países do BRICS como a Índia e o Irã, bem como outros mercados emergentes, está se desenvolvendo a uma velocidade sem precedentes. As medidas adotadas por esses países incluem: mudar para liquidações em moedas locais no comércio bilateral, aumentar as reservas de ouro para substituir ativos em dólares, e desenvolver e promover ativamente sistemas de pagamento digital não dolarizados para contornar o SWIFT.
Dívida e crédito: o "cofre" do governo e os "afazeres domésticos"
Primeiro é "saco de dinheiro"------um difícil de escapar da armadilha da dívida
Antes mencionamos que as moedas estáveis criaram uma enorme demanda por títulos do Tesouro dos EUA. O que isso significa para o governo dos EUA? Significa que pegar emprestado se tornou mais fácil do que nunca!
Normalmente, se um governo contrai dívidas excessivas, o mercado exigirá taxas de juros mais altas como compensação pelo risco, devido à preocupação com a sua capacidade de reembolso, o que é um mecanismo "de travão" natural. Mas agora, a existência deste grupo de "compradores fiéis" de moeda estável equivale a que as pessoas de todo o mundo se tornem compradores de dívida pública dos EUA, o que artificialmente reduz o custo de empréstimos. O governo pode contrair mais dinheiro de forma mais fácil e barata, e a disciplina fiscal é grandemente enfraquecida, tornando o endividamento ainda mais viciante.
Isso, em economia, pode ser visto como uma variante da "monetização da dívida". Embora não seja o banco central imprimindo diretamente dinheiro para o governo gastar, o efeito é altamente semelhante: empresas privadas emitem "dólares digitais" ( moeda estável ) e, em seguida, usam o dinheiro do público para comprar títulos do governo, essencialmente financiando o déficit do governo através da expansão da oferta de moeda. O resultado final é muito provavelmente a inflação, que, como um "imposto invisível", transferirá riqueza de nossos bolsos sem que percebamos.
Mais perigoso é que isso pode transformar o risco inflacionário de uma escolha política cíclica em uma característica estrutural do sistema financeiro. Tradicionalmente, a monetização massiva da dívida é uma ferramenta não convencional e temporária que os bancos centrais utilizam para enfrentar crises severas como a crise financeira de 2008 ou a pandemia de COVID-19. No entanto, o "Projeto de Lei GENIUS" criou uma fonte permanente de demanda por dívida governamental desvinculada dos ciclos econômicos. Isso significa que a monetização da dívida não será mais uma medida de resposta a crises, mas será "incorporada" nas operações diárias do sistema financeiro. Isso implantará uma pressão inflacionária potencial e contínua no sistema econômico, tornando a tarefa do Federal Reserve de controlar a inflação no futuro extraordinariamente desafiadora.
(# Em segundo lugar, "Correntes de Ferro Ligando Barcos" ------ um novo mecanismo de transmissão de instabilidade financeira
Nesta onda de entusiasmo por moedas estáveis, diversas forças estão entrando em cena, e em um piscar de olhos, os vários símbolos de moedas estáveis deixam as pessoas confusas; as pessoas até brincam dizendo que os sufixos que podem ser adicionados ao "USD" não são suficientes com as 26 letras do alfabeto.
Mas após a Lei GENIUS, independentemente do sufixo que acompanha o seu "USD", se você quiser operar em conformidade no maior mercado de capitais do mundo, que é os Estados Unidos, deve considerar os títulos do governo dos EUA como seu ativo de reserva central. Esta é a origem do título desta seção "Barcos ligados por correntes de ferro": diferentes moedas estáveis são "barcos", mas estão firmemente ligadas por esta corrente dos "títulos do governo dos EUA". Quais são as consequências de "Barcos ligados por correntes de ferro", os americanos podem não estar familiarizados, mas os chineses estão mais do que familiarizados.
A "Lei GENIUS" criou, assim, um caminho de transmissão de instabilidade financeira inédito e totalmente novo. Ela liga o destino do mercado de moeda digital à saúde do mercado de títulos do Tesouro dos EUA, de uma maneira sem precedentes.
Por um lado, se uma moeda estável importante enfrentar uma crise de confiança, pode desencadear uma grande onda de resgates, forçando seu emissor a vender uma enorme quantidade de títulos do Tesouro dos EUA em um curto período de tempo. Este tipo de "venda forçada" pode perturbar o mercado de títulos do Tesouro dos EUA, que é a pedra angular do sistema financeiro global, podendo levar a um aumento das taxas de juros e a um pânico financeiro mais amplo.
Por outro lado, se o próprio mercado de dívida soberana dos EUA enfrentar uma crise ), como um impasse no teto da dívida ou uma reavaliação da classificação de crédito soberano ###, isso colocará em risco a segurança das reservas de todos os principais ativos de criptografia, podendo desencadear uma "corrida" sistêmica em todo o ecossistema do dólar digital.
A legislação criou assim um canal de contágio bidirecional capaz de amplificar riscos. Além disso, como as moedas estáveis são algo novo, a percepção pública ainda é superficial, e qualquer pânico gerado por um pequeno abalo pode ser rapidamente amplificado nessa cadeia de transmissão de riscos.
(# No final é "face" ------ risco de reputação que não pode ser ignorado
O "Projeto de Lei GENIUS" desta vez teve grandes divergências entre os dois partidos durante o processo de votação. E um enorme ponto de controvérsia aponta diretamente para o problema de conflito de interesses do presidente. Há uma cláusula na lei que proíbe membros do Congresso e seus familiares de lucrar com negócios de moeda estável ------ isso é bom, para evitar suspeitas. Mas o curioso é que essa proibição não se estende ao presidente e sua família.
Por que isso é tão sensível? Porque é amplamente conhecido que a família Trump está profundamente envolvida no setor de encriptação. A empresa World Liberty Financial, da qual a família possui ações, lançou uma moeda estável chamada USD1 e rapidamente se destacou em um curto período. O próprio Trump relatou em sua divulgação financeira de 2024 que recebeu dezenas de milhões de dólares dessa empresa.
Se você pesquisar por "World Liberty Financial", verá que o título do seu site diz claramente "Inspirado por Trump, Alimentado por USD1". Um chefe de Estado apoiando uma moeda de encriptação, essa sensação de "uso privado de um bem público" é excessivamente forte. De um lado, o presidente promove vigorosamente a legalização das moedas estáveis, do outro, seus próprios negócios de moeda estável vão de vento em popa. Isso não apenas lança uma sombra de "transferência de interesses" sobre o próprio projeto de lei, mas também prejudica a reputação de todo o Web3 e da indústria de encriptação, como se tivesse se tornado uma ferramenta para os políticos ricos lucrar.
Um risco mais profundo é que uma proposta com claras tintas partidárias e interesses pessoais terá, necessariamente, uma estabilidade preocupante. Embora tenha sido aprovada sob a liderança dos republicanos, as críticas dos democratas não cessam. Quem pode garantir que, no futuro, após uma mudança de governo, a nova administração não fará uma "limpeza" contra o atual presidente? Naquele momento, eles poderiam, por causa do desgosto pelos conflitos de interesse por trás da proposta, optar por "despejar a água do banho com a criança dentro", abolindo ou subvertendo diretamente todo o quadro da moeda estável? Essa incerteza política, para um setor que precisa desesperadamente de previsões de estabilidade a longo prazo, é, sem dúvida, uma bomba-relógio.
) Jogo de Poder: é "paraíso da inovação", ou "jardim das grandes empresas"?
O projeto de lei afirma que visa "promover a inovação", mas se examinarmos cuidadosamente suas regras, podemos chegar a uma conclusão completamente oposta.
A proposta estabelece um conjunto de padrões regulatórios extremamente rigorosos para emissores de moedas estáveis, comparáveis aos dos bancos: anti-lavagem de dinheiro ###AML###, conheça seu cliente (KYC), auditorias frequentes, sistemas de segurança de nível bancário... tudo isso implica custos de conformidade extremamente elevados. Estudos mostram que até 93% das empresas de tecnologia financeira estão lutando para atender aos requisitos de conformidade.
Para as startups, isso é quase uma parede intransponível. Então, quem pode
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GateUser-2fce706c
· 07-27 12:10
Tão ingênuo, não é? Quem ainda não sabe que isso é uma armadilha de Wall Street.
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MoonlightGamer
· 07-27 07:22
Ainda a fazer essas coisas extravagantes
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ProofOfNothing
· 07-24 17:40
Esta jogada é muito ruim, estou ansioso para ver a piada.
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OldLeekNewSickle
· 07-24 17:37
又到了idiotas fazer as pessoas de parvas的季节
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NotAFinancialAdvice
· 07-24 17:36
É mais uma artimanha dos americanos?
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DuckFluff
· 07-24 17:29
Por que tudo depende do dólar?
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SocialFiQueen
· 07-24 17:25
Quem ainda acredita nas mentiras da regulamentação
As preocupações da Lei GENIUS: da armadilha do dólar aos jogos de poder
Recentemente, o assunto mais quente no mundo crypto é sem dúvida a nova assinatura da "Lei GENIUS". Esta lei gerou amplas discussões, e muitas pessoas acreditam que ela abre as portas para a conformidade em ativos de criptografia, especialmente em moeda estável. Os apoiantes afirmam que isso irá consolidar a posição global dominante do dólar, ao mesmo tempo que oferece aos usuários uma proteção sem precedentes.
No entanto, como uma pessoa que pensa de forma dialética, não posso deixar de perguntar: será que este projeto de lei é realmente tão perfeito quanto parece à primeira vista? Sob esses termos polidos, existem riscos potenciais que ainda não previmos?
Hoje, vamos analisar em linguagem simples e acessível os possíveis impactos negativos da "Lei GENIUS".
Como participante no campo da blockchain, dou as boas-vindas à introdução da "Lei GENIUS". Afinal, ela trouxe a blockchain e a tecnologia de encriptação para a vida cotidiana das pessoas, dando um passo crucial para a aplicação em larga escala e acrescentando uma camada de segurança ao processo de globalização que está à beira do colapso. Portanto, as várias desvantagens enumeradas neste artigo podem ser vistas como "advertências de um tempo próspero", ou apenas um exercício de pensamento. Os leitores podem muito bem ignorar com um sorriso.
Armadilha do Dólar: O sonho do retorno da manufatura será esmagado pela moeda estável?
Vamos começar a análise pela perspectiva econômica. Um dos principais objetivos do projeto de lei é fazer com que a moeda estável em dólares se torne a "moeda forte" da economia digital global, visando manter a posição dominante do dólar. A lógica é simples: o projeto de lei exige que todos os emissores de moeda estável em conformidade devem garantir reservas colateralizadas em uma proporção de 1:1 com ativos líquidos de alta qualidade (, principalmente títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo ).
Imagine, quando o mundo inteiro estiver usando a moeda estável em dólares, quão enormes precisam ser os títulos do Tesouro dos EUA como reservas? Isso criará uma demanda enorme e contínua pelos títulos do Tesouro dos EUA. Os fundos globais fluirão para os EUA para comprar títulos, e o dólar naturalmente se tornará mais forte.
Isto soa como uma grande coisa para os Estados Unidos, mas esconde um enorme paradoxo, especialmente no que diz respeito ao regresso da indústria, é quase como cortar o chão sob os pés.
Uma das principais razões para a "desindustrialização" da manufatura nos Estados Unidos é o déficit comercial de longa data. Os Estados Unidos importam muito mais do que exportam, resultando em uma grande quantidade de dólares fluindo para o mundo. O que outros países podem comprar com esses dólares? Como a manufatura americana já está muito "esvaziada", exceto por alguns produtos de alta tecnologia, não há tantas opções de produtos "feitos nos EUA" disponíveis. Portanto, a maior parte desse dinheiro acaba sendo usada para comprar títulos do governo dos EUA e produtos financeiros de Wall Street.
Isso cria um ciclo vicioso: capital estrangeiro flui para Wall Street → valor do dólar sobe → um dólar forte torna "fabricado nos EUA" caro no exterior → exportações se tornam mais difíceis, enquanto os produtos importados se tornam mais baratos → déficit comercial se amplia ainda mais → a competitividade da manufatura local continua a enfraquecer.
O "Projeto GENIUS" é equivalente a instalar um supercompressor nesse ciclo vicioso. A popularização global das moedas estáveis significa que os Estados Unidos estão emitindo uma "dólar digital" para o mundo, o que desencadeará uma demanda sem precedentes por dólares e títulos do governo dos Estados Unidos. Qual é o resultado? O valor do dólar será empurrado para um nível sem precedentes.
Isto é, sem dúvida, uma desgraça para a manufatura local nos Estados Unidos. Ao mesmo tempo, para as grandes empresas multinacionais americanas, especialmente os grandes gigantes da tecnologia e da indústria, isto é igualmente um golpe severo. Quando os lucros em moeda estrangeira que elas ganham no exterior são convertidos de volta para dólares fortes, os números nos relatórios financeiros diminuem significativamente. Isto não só afeta diretamente a rentabilidade das empresas, como também pressiona a avaliação das ações e pode até prejudicar o desempenho geral dos principais índices.
O chamado "retorno da manufatura", diante de uma montanha de dólares fortes, provavelmente se tornará um sonho ainda mais inatingível. A "Lei GENIUS", ao consolidar a hegemonia financeira do dólar, pode estar fazendo isso à custa da economia real do país.
A paradoxo da hegemonia do dólar: quanto mais se tenta segurá-la, mais se acelera a "desdolarização"?
O principal argumento econômico do projeto de lei "GENIUS" é consolidar a posição de liderança global do dólar. No entanto, a longo prazo, essa abordagem excessiva pode, na verdade, acelerar a tendência global de afastamento do dólar.
Antes do surgimento das moedas estáveis, o dólar já era uma ferramenta que os Estados Unidos utilizavam para impor sanções econômicas e projetar poder geopolítico. A "Lei GENIUS" tenta concentrar ainda mais o núcleo do ecossistema de ativos de criptografia dentro do dólar e suas fronteiras regulatórias. No entanto, "a lua cheia leva à minguante, a água cheia transborda", é precisamente o medo da militarização do sistema financeiro pelos Estados Unidos que se tornou o principal motor para que países ao redor do mundo "começassem do zero".
Por exemplo, todos acreditam no enorme potencial das moedas estáveis nos pagamentos transfronteiriços, até mesmo sonhando que podem substituir o SWIFT. Mas quando é que a palavra "SWIFT" se tornou conhecida entre o grande público na China? Foi no conflito Rússia-Ucrânia, quando o SWIFT "expulsou" a Rússia, que muitos chineses começaram a ficar alertas. Se no futuro as moedas estáveis substituírem o SWIFT como o meio principal de pagamento transfronteiriço, não seria isso um auto-golpe do domínio do dólar?
Assim, o "Projeto de Lei GENIUS" envia, na verdade, um sinal claro aos concorrentes americanos: aproveitem enquanto a antiga ordem, representada pelo SWIFT, está em colapso e a nova ordem, representada pelas moedas estáveis, ainda não está completamente amadurecida; o período de oportunidade para estabelecer alternativas chegou antes que o novo sistema de dólar digital se consolide.
Embora seja quase impossível abalar a hegemonia do dólar a curto prazo, a "desdolarização" em mercados locais é perfeitamente viável. A onda de "desdolarização", liderada pela Rússia e pela China, e apoiada por países do BRICS como a Índia e o Irã, bem como outros mercados emergentes, está se desenvolvendo a uma velocidade sem precedentes. As medidas adotadas por esses países incluem: mudar para liquidações em moedas locais no comércio bilateral, aumentar as reservas de ouro para substituir ativos em dólares, e desenvolver e promover ativamente sistemas de pagamento digital não dolarizados para contornar o SWIFT.
Dívida e crédito: o "cofre" do governo e os "afazeres domésticos"
Primeiro é "saco de dinheiro"------um difícil de escapar da armadilha da dívida
Antes mencionamos que as moedas estáveis criaram uma enorme demanda por títulos do Tesouro dos EUA. O que isso significa para o governo dos EUA? Significa que pegar emprestado se tornou mais fácil do que nunca!
Normalmente, se um governo contrai dívidas excessivas, o mercado exigirá taxas de juros mais altas como compensação pelo risco, devido à preocupação com a sua capacidade de reembolso, o que é um mecanismo "de travão" natural. Mas agora, a existência deste grupo de "compradores fiéis" de moeda estável equivale a que as pessoas de todo o mundo se tornem compradores de dívida pública dos EUA, o que artificialmente reduz o custo de empréstimos. O governo pode contrair mais dinheiro de forma mais fácil e barata, e a disciplina fiscal é grandemente enfraquecida, tornando o endividamento ainda mais viciante.
Isso, em economia, pode ser visto como uma variante da "monetização da dívida". Embora não seja o banco central imprimindo diretamente dinheiro para o governo gastar, o efeito é altamente semelhante: empresas privadas emitem "dólares digitais" ( moeda estável ) e, em seguida, usam o dinheiro do público para comprar títulos do governo, essencialmente financiando o déficit do governo através da expansão da oferta de moeda. O resultado final é muito provavelmente a inflação, que, como um "imposto invisível", transferirá riqueza de nossos bolsos sem que percebamos.
Mais perigoso é que isso pode transformar o risco inflacionário de uma escolha política cíclica em uma característica estrutural do sistema financeiro. Tradicionalmente, a monetização massiva da dívida é uma ferramenta não convencional e temporária que os bancos centrais utilizam para enfrentar crises severas como a crise financeira de 2008 ou a pandemia de COVID-19. No entanto, o "Projeto de Lei GENIUS" criou uma fonte permanente de demanda por dívida governamental desvinculada dos ciclos econômicos. Isso significa que a monetização da dívida não será mais uma medida de resposta a crises, mas será "incorporada" nas operações diárias do sistema financeiro. Isso implantará uma pressão inflacionária potencial e contínua no sistema econômico, tornando a tarefa do Federal Reserve de controlar a inflação no futuro extraordinariamente desafiadora.
(# Em segundo lugar, "Correntes de Ferro Ligando Barcos" ------ um novo mecanismo de transmissão de instabilidade financeira
Nesta onda de entusiasmo por moedas estáveis, diversas forças estão entrando em cena, e em um piscar de olhos, os vários símbolos de moedas estáveis deixam as pessoas confusas; as pessoas até brincam dizendo que os sufixos que podem ser adicionados ao "USD" não são suficientes com as 26 letras do alfabeto.
Mas após a Lei GENIUS, independentemente do sufixo que acompanha o seu "USD", se você quiser operar em conformidade no maior mercado de capitais do mundo, que é os Estados Unidos, deve considerar os títulos do governo dos EUA como seu ativo de reserva central. Esta é a origem do título desta seção "Barcos ligados por correntes de ferro": diferentes moedas estáveis são "barcos", mas estão firmemente ligadas por esta corrente dos "títulos do governo dos EUA". Quais são as consequências de "Barcos ligados por correntes de ferro", os americanos podem não estar familiarizados, mas os chineses estão mais do que familiarizados.
A "Lei GENIUS" criou, assim, um caminho de transmissão de instabilidade financeira inédito e totalmente novo. Ela liga o destino do mercado de moeda digital à saúde do mercado de títulos do Tesouro dos EUA, de uma maneira sem precedentes.
Por um lado, se uma moeda estável importante enfrentar uma crise de confiança, pode desencadear uma grande onda de resgates, forçando seu emissor a vender uma enorme quantidade de títulos do Tesouro dos EUA em um curto período de tempo. Este tipo de "venda forçada" pode perturbar o mercado de títulos do Tesouro dos EUA, que é a pedra angular do sistema financeiro global, podendo levar a um aumento das taxas de juros e a um pânico financeiro mais amplo.
Por outro lado, se o próprio mercado de dívida soberana dos EUA enfrentar uma crise ), como um impasse no teto da dívida ou uma reavaliação da classificação de crédito soberano ###, isso colocará em risco a segurança das reservas de todos os principais ativos de criptografia, podendo desencadear uma "corrida" sistêmica em todo o ecossistema do dólar digital.
A legislação criou assim um canal de contágio bidirecional capaz de amplificar riscos. Além disso, como as moedas estáveis são algo novo, a percepção pública ainda é superficial, e qualquer pânico gerado por um pequeno abalo pode ser rapidamente amplificado nessa cadeia de transmissão de riscos.
(# No final é "face" ------ risco de reputação que não pode ser ignorado
O "Projeto de Lei GENIUS" desta vez teve grandes divergências entre os dois partidos durante o processo de votação. E um enorme ponto de controvérsia aponta diretamente para o problema de conflito de interesses do presidente. Há uma cláusula na lei que proíbe membros do Congresso e seus familiares de lucrar com negócios de moeda estável ------ isso é bom, para evitar suspeitas. Mas o curioso é que essa proibição não se estende ao presidente e sua família.
Por que isso é tão sensível? Porque é amplamente conhecido que a família Trump está profundamente envolvida no setor de encriptação. A empresa World Liberty Financial, da qual a família possui ações, lançou uma moeda estável chamada USD1 e rapidamente se destacou em um curto período. O próprio Trump relatou em sua divulgação financeira de 2024 que recebeu dezenas de milhões de dólares dessa empresa.
Se você pesquisar por "World Liberty Financial", verá que o título do seu site diz claramente "Inspirado por Trump, Alimentado por USD1". Um chefe de Estado apoiando uma moeda de encriptação, essa sensação de "uso privado de um bem público" é excessivamente forte. De um lado, o presidente promove vigorosamente a legalização das moedas estáveis, do outro, seus próprios negócios de moeda estável vão de vento em popa. Isso não apenas lança uma sombra de "transferência de interesses" sobre o próprio projeto de lei, mas também prejudica a reputação de todo o Web3 e da indústria de encriptação, como se tivesse se tornado uma ferramenta para os políticos ricos lucrar.
Um risco mais profundo é que uma proposta com claras tintas partidárias e interesses pessoais terá, necessariamente, uma estabilidade preocupante. Embora tenha sido aprovada sob a liderança dos republicanos, as críticas dos democratas não cessam. Quem pode garantir que, no futuro, após uma mudança de governo, a nova administração não fará uma "limpeza" contra o atual presidente? Naquele momento, eles poderiam, por causa do desgosto pelos conflitos de interesse por trás da proposta, optar por "despejar a água do banho com a criança dentro", abolindo ou subvertendo diretamente todo o quadro da moeda estável? Essa incerteza política, para um setor que precisa desesperadamente de previsões de estabilidade a longo prazo, é, sem dúvida, uma bomba-relógio.
) Jogo de Poder: é "paraíso da inovação", ou "jardim das grandes empresas"?
O projeto de lei afirma que visa "promover a inovação", mas se examinarmos cuidadosamente suas regras, podemos chegar a uma conclusão completamente oposta.
A proposta estabelece um conjunto de padrões regulatórios extremamente rigorosos para emissores de moedas estáveis, comparáveis aos dos bancos: anti-lavagem de dinheiro ###AML###, conheça seu cliente (KYC), auditorias frequentes, sistemas de segurança de nível bancário... tudo isso implica custos de conformidade extremamente elevados. Estudos mostram que até 93% das empresas de tecnologia financeira estão lutando para atender aos requisitos de conformidade.
Para as startups, isso é quase uma parede intransponível. Então, quem pode