Transformação do Mercado Global de Moedas Estáveis: Explorações e Conflitos em Diferentes Caminhos

No contexto de um ambiente regulatório global cada vez mais claro, o conceito de moeda estável voltou a ser o foco do mercado de capitais. Dados mostram que índices relacionados subiram acentuadamente durante vários dias em meados de junho. Por trás deste cenário próspero, uma divergência sobre a forma das futuras infraestruturas financeiras está se formando. Um gigante da tecnologia da internet na China, com seu modelo único, entrou oficialmente nesta competição global.

Recentemente, foram reportados que a alta liderança da empresa anunciou publicamente a intenção de solicitar licenças de moeda estável em países com moedas principais em todo o mundo, com o objetivo de reduzir os custos de pagamentos transfronteiriços entre empresas globais em 90% e aumentar a eficiência para menos de 10 segundos. Por trás deste grande plano, há um ambicioso roteiro que vai desde a resolução de suas próprias dores de negócio até a construção de uma rede financeira global.

Da estratégia de localização à configuração financeira global

A estratégia de negócios internacionais da empresa enfatiza a "localização", ou seja, estabelecer um modelo de e-commerce local, infraestrutura local, funcionários locais, compras locais e envios locais em cada mercado-alvo. Essa estratégia de localização impulsionou diretamente a demanda por sua moeda estável.

Para operar de forma eficiente em vários mercados globais, a empresa precisa equipar cada nó com capacidade de liquidação local. Por exemplo, no Japão, é necessário uma moeda estável em ienes, e na Europa, uma moeda estável em euros. Essa exigência de conformidade, originada das necessidades de negócios, gerou uma busca urgente por "licenças de moeda estável local". O principal objetivo da rede de moedas estáveis é criar um sistema financeiro operacional unificado e eficiente para negócios globais distribuídos.

A longo prazo, o objetivo da empresa é expandir esta rede de pagamentos para o mercado C, realizando a visão de consumidores globais usando a sua moeda estável para pagamentos. O principal desafio para alcançar essa experiência de consumo transfronteiriço é resolver o problema das fricções cambiais tradicionais. O atual mercado de moedas estáveis depende fortemente da moeda estável em dólares, e os usuários de regiões não dolarizadas ainda precisam trocar frequentemente de moeda ao efetuar pagamentos, o que é caro e ineficiente. O sistema de múltiplas moedas estáveis que a empresa construiu na primeira fase será a chave para resolver esse problema.

A estratégia da empresa para a moeda estável tem como núcleo o direcionamento direto para o mercado de liquidação comercial tradicional, com a "conformidade" como vantagem competitiva central, focando em atender empresas globais que têm uma necessidade urgente de soluções de pagamento transparentes e eficientes. Esta estratégia está altamente alinhada com o histórico do responsável pela tecnologia de pagamentos da empresa, um profissional experiente na indústria que tem se dedicado a integrar a tecnologia de pagamentos em cenários industriais reais.

Lei das moedas estáveis dos EUA: outra exploração do sistema de regras

Ao mesmo tempo, os Estados Unidos estão a construir um conjunto diferente de regras. A mais recente lei sobre moeda estável foi aprovada no Senado dos Estados Unidos por uma maioria esmagadora. No entanto, isso é apenas o começo do caminho regulatório. A lei recebeu uma grande quantidade de propostas de emenda, sendo que uma cláusula chave propõe limitar a emissão de moeda estável de pagamento por empresas listadas que não tenham como atividade principal o setor financeiro, a menos que obtenham o consentimento unânime de um comitê especial. A interpretação final dessa cláusula e as diretrizes de implementação serão decididas pelas autoridades reguladoras.

Se essa limitação for rigorosamente aplicada, as grandes empresas de tecnologia poderão precisar colaborar com emissores licenciados, em vez de emitir moeda estável por conta própria. Para os emissores existentes que já fizeram grandes investimentos em conformidade a nível estadual, isso poderá tornar-se uma barreira regulatória protegida por leis federais.

Dois modelos do mercado global de moeda estável

Atualmente, o caminho de desenvolvimento do mercado global de moeda estável apresenta duas modalidades diferentes: uma é o modelo de "integração vertical" representado por alguns gigantes tecnológicos asiáticos, impulsionado por grandes empresas; a outra é o modelo representado pelos Estados Unidos, impulsionado pela regulamentação, que tende à "separação entre emissão e distribuição", mas as regras finais ainda apresentam uma grande incerteza.

significado geofinanceiro que vai além dos pagamentos

Esta competição de moeda estável ocorre no contexto de transformação do sistema monetário global e reflexão sobre a dependência dos sistemas de pagamento internacionais tradicionais. As intenções estratégicas de algumas empresas já ultrapassaram as meras considerações de eficiência comercial. Por exemplo, algumas empresas afirmaram apoiar e promover a emissão de moeda estável em yuan offshore, mas a sua realização final ainda depende das decisões regulatórias relevantes.

Uma vez que esta rede de moeda estável de múltiplas moedas esteja estabelecida, ela própria pode tornar-se uma camada de liquidação comercial global eficiente que não depende de uma única moeda hegemônica. Assim, esses arranjos podem ser vistos como uma exploração da internacionalização da moeda, dominada pelas forças do mercado e de baixo para cima.

O mundo está a acompanhar de perto este grande jogo, impulsionado por regulamentação e negócios, que pode determinar a forma da próxima geração de infraestruturas financeiras. A competição e fusão de diferentes modelos trarão um impacto profundo no futuro desenvolvimento do sistema financeiro global.