Tether hala stablecoin pazarının merkezinde yer alıyor, ancak bu hâkimiyetin kenarları aşınıyor. 167 milyar dolar dolaşımda, USDT yaklaşık 277 milyar dolarlık pazarın yaklaşık %60'ını oluşturuyor ve günlük ticaret hacimleri sıklıkla 75 milyar doları aşıyor. 13 farklı blokzincirde çalışıyor, bu da onu en dağıtılmış stablecoin yapıyor. Ancak bu hâkimiyet azalıyor. Bir yıl önce, Tether pazarın %69'unu kontrol ediyordu. 2025'in ortalarında, bu %64'e düştü. Seyir yönü nettir.
USDC Stabilcoin Pazarında Yükseliyor
En güvenilir meydan okuma USDC'den geliyor. 68 milyar dolar dolaşımda, Circle şeffaflık üzerine markasını inşa etti ve 2018'deki lansmanından bu yana her ay rezerv onayları üretiyor. Tether'ın üç aylık raporlarının aksine, USDC her ay nakit ve Hazine ile tam destek sağlıyor. Bu strateji, tam olarak bu standartları uygulayan ABD GENIUS Yasası'nın yürürlükte olmasıyla şimdi daha da önemli. Circle hazırlıklı görünüyor. Tether ise değil. Bu fark, özellikle Avrupa'da MiCA kurallarının Tether'ı dışladığı, USDC'nin kalıp genişlediği stablecoin pazarında daha geniş bir düzenleyici baskıya katkıda bulunuyor. USDC şeffaflığının anlatısı giderek rekabetçi dinamikleri şekillendiriyor.
Rakipler Stabilcoin Pazarında Yeniliği Teşvik Ediyor
MakerDAO’nun Sky Protocol altında DAI'dan USDS'ye geçişi, dondurma işlevi ve %4,5 tasarruf oranı gibi merkezi özelliklere sahip bir stablecoin tanıttı. Bu, merkezi tekliflerle doğrudan rekabet etme ve merkezi olmayan bir yönetişim katmanını koruma konusunda net bir girişimdir. Ripple, farklı bir yol izleyerek RLUSD'yi sınır ötesi ödemeler için kurumsal düzeyde bir stablecoin olarak piyasaya sürdü. Ripple’ın altyapısı üzerinden halihazırda 70 milyar $ ödeme gerçekleşirken, yerel bir stablecoin entegrasyonunun güçlü olabileceği ortaya çıkıyor. PayPal bile, PYUSD ile, hızlı bir şekilde avantaj kazanmak için büyük mevcut kullanıcı tabanına güveniyor.
Küresel Stablecoin için Regülasyon Değişiklikleri
Regülasyon haritası, Stablecoin Pazarında oyun alanını yeniden şekillendiriyor. Avrupa'nın MiCA'sı, lansmandan önce katı 1:1 rezerv destekleme ve onay gerektiriyor. Şu anda birkaç euro destekli stablecoin bu kriterleri karşılıyor, Tether ise geri çekilmeyi tercih etti. ABD'de, GENIUS Yasası benzer etkiler taşıyor. Tether'in liderliği, ABD uyumlu bir token fikrini gündeme getirdi, ama şimdilik yeni çerçevenin dışında faaliyet gösteriyor. Bu durum, regülatörlerin açıkça etkileşim şartlarını belirlediği bir dönemde şirketi savunmasız bırakıyor.
Benimseme Dengesiz Ama Artan Stablecoin Kullanımını Gösteriyor
Singapur, Hong Kong ve Japonya net stablecoin kuralları oluşturdu. Bu arada, Çin, renminbi'yi küresel hale getirme çabasının bir parçası olarak yuan'a bağlı bir coin düşünmektedir. Nijerya gibi yerlerde, benimseme oranı zaten yüksek. İnsanların neredeyse %12'si stablecoin kullanıyor. Birçok kişi için bu, ticaret yapmakla ilgili değil, daha çok enflasyondan kaçmak veya döviz eksikliği ile başa çıkmakla ilgili.
Bu örnekler, pazarın değiştiğini gösteriyor. Stablecoin'ler artık sadece spekülatif tokenlar değil. Geleneksel bankaların yetersiz kaldığı yerlerde, finansal erişim ve dayanıklılık için araçlar haline geliyorlar. Analistler, buradan nereye gideceğine katılamıyor. JPMorgan temkinli davranarak, 2028 yılına kadar pazarın 500 milyar dolar olacağını öngörüyor. Citigroup ise çok daha büyük bir gelecek görüyor; en iyi senaryoya göre 2030 yılına kadar 3.7 trilyon dolar.
Bir şey kesin olarak söylenebilir ki, Tether’in etkisi zayıflıyor. Düzenleyiciler dikkatle izliyor, USDC’nin şeffaflığı ona bir avantaj sağlıyor ve uyumluluk için inşa edilmiş modellerle yeni oyuncular sıraya giriyor. Stablecoin'lerin temel çekiciliği kaybolmuyor. Ancak gerçek kazananlar, ölçeklenirken güven kazanabilen ve düzenleyicileri yanlarında tutabilenler olacak.
View Original
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Stablecoin Pazarında Rekabet Artıyor, Tether Yer Kaybediyor
Tether hala stablecoin pazarının merkezinde yer alıyor, ancak bu hâkimiyetin kenarları aşınıyor. 167 milyar dolar dolaşımda, USDT yaklaşık 277 milyar dolarlık pazarın yaklaşık %60'ını oluşturuyor ve günlük ticaret hacimleri sıklıkla 75 milyar doları aşıyor. 13 farklı blokzincirde çalışıyor, bu da onu en dağıtılmış stablecoin yapıyor. Ancak bu hâkimiyet azalıyor. Bir yıl önce, Tether pazarın %69'unu kontrol ediyordu. 2025'in ortalarında, bu %64'e düştü. Seyir yönü nettir.
USDC Stabilcoin Pazarında Yükseliyor
En güvenilir meydan okuma USDC'den geliyor. 68 milyar dolar dolaşımda, Circle şeffaflık üzerine markasını inşa etti ve 2018'deki lansmanından bu yana her ay rezerv onayları üretiyor. Tether'ın üç aylık raporlarının aksine, USDC her ay nakit ve Hazine ile tam destek sağlıyor. Bu strateji, tam olarak bu standartları uygulayan ABD GENIUS Yasası'nın yürürlükte olmasıyla şimdi daha da önemli. Circle hazırlıklı görünüyor. Tether ise değil. Bu fark, özellikle Avrupa'da MiCA kurallarının Tether'ı dışladığı, USDC'nin kalıp genişlediği stablecoin pazarında daha geniş bir düzenleyici baskıya katkıda bulunuyor. USDC şeffaflığının anlatısı giderek rekabetçi dinamikleri şekillendiriyor.
Rakipler Stabilcoin Pazarında Yeniliği Teşvik Ediyor
MakerDAO’nun Sky Protocol altında DAI'dan USDS'ye geçişi, dondurma işlevi ve %4,5 tasarruf oranı gibi merkezi özelliklere sahip bir stablecoin tanıttı. Bu, merkezi tekliflerle doğrudan rekabet etme ve merkezi olmayan bir yönetişim katmanını koruma konusunda net bir girişimdir. Ripple, farklı bir yol izleyerek RLUSD'yi sınır ötesi ödemeler için kurumsal düzeyde bir stablecoin olarak piyasaya sürdü. Ripple’ın altyapısı üzerinden halihazırda 70 milyar $ ödeme gerçekleşirken, yerel bir stablecoin entegrasyonunun güçlü olabileceği ortaya çıkıyor. PayPal bile, PYUSD ile, hızlı bir şekilde avantaj kazanmak için büyük mevcut kullanıcı tabanına güveniyor.
Küresel Stablecoin için Regülasyon Değişiklikleri
Regülasyon haritası, Stablecoin Pazarında oyun alanını yeniden şekillendiriyor. Avrupa'nın MiCA'sı, lansmandan önce katı 1:1 rezerv destekleme ve onay gerektiriyor. Şu anda birkaç euro destekli stablecoin bu kriterleri karşılıyor, Tether ise geri çekilmeyi tercih etti. ABD'de, GENIUS Yasası benzer etkiler taşıyor. Tether'in liderliği, ABD uyumlu bir token fikrini gündeme getirdi, ama şimdilik yeni çerçevenin dışında faaliyet gösteriyor. Bu durum, regülatörlerin açıkça etkileşim şartlarını belirlediği bir dönemde şirketi savunmasız bırakıyor.
Benimseme Dengesiz Ama Artan Stablecoin Kullanımını Gösteriyor
Singapur, Hong Kong ve Japonya net stablecoin kuralları oluşturdu. Bu arada, Çin, renminbi'yi küresel hale getirme çabasının bir parçası olarak yuan'a bağlı bir coin düşünmektedir. Nijerya gibi yerlerde, benimseme oranı zaten yüksek. İnsanların neredeyse %12'si stablecoin kullanıyor. Birçok kişi için bu, ticaret yapmakla ilgili değil, daha çok enflasyondan kaçmak veya döviz eksikliği ile başa çıkmakla ilgili.
Bu örnekler, pazarın değiştiğini gösteriyor. Stablecoin'ler artık sadece spekülatif tokenlar değil. Geleneksel bankaların yetersiz kaldığı yerlerde, finansal erişim ve dayanıklılık için araçlar haline geliyorlar. Analistler, buradan nereye gideceğine katılamıyor. JPMorgan temkinli davranarak, 2028 yılına kadar pazarın 500 milyar dolar olacağını öngörüyor. Citigroup ise çok daha büyük bir gelecek görüyor; en iyi senaryoya göre 2030 yılına kadar 3.7 trilyon dolar.
Bir şey kesin olarak söylenebilir ki, Tether’in etkisi zayıflıyor. Düzenleyiciler dikkatle izliyor, USDC’nin şeffaflığı ona bir avantaj sağlıyor ve uyumluluk için inşa edilmiş modellerle yeni oyuncular sıraya giriyor. Stablecoin'lerin temel çekiciliği kaybolmuyor. Ancak gerçek kazananlar, ölçeklenirken güven kazanabilen ve düzenleyicileri yanlarında tutabilenler olacak.