Ethena Puan Etkinliği Yakında Bitecek: Farklı Getiri ve Likidite İhtiyaçları Altında En İyi Strateji

Son günlerde, Ethena'nın puan etkinliğinin sona erebileceğine dair haberler var. Bu arada, bir veri platformu, USDe'nin belirli bir platformdaki örtük yıllık getirisinin (APY)'ye kadar şaşırtıcı bir şekilde %170'e fırladığını gösteriyor. Bu veri, piyasanın bu kadar yüksek getiriyi onayladığını yansıtıyor.

Bunu göz önünde bulundurarak, yatırımcıların son fırsatları değerlendirmelerine yardımcı olmak için Ethena madencilik puanlarının en iyi stratejilerini derinlemesine incelememiz gerekmektedir.

Ethena, kullanıcıların sağladığı stabilcoinleri borsa üzerinden likit stake türevleri ( gibi stETH) satın almak için kullanan yenilikçi bir finans platformudur. Aynı zamanda ETH'yi kısa pozisyon alarak hedge yapmaktadır. Bu strateji, Ethereum stake gelirlerini elde etmenin yanı sıra, kısa pozisyondan elde edilen fon maliyet oranlarından da kar elde etmeyi sağlar. Dikkate değer olan, boğa piyasası durumunda, fon maliyet oranlarının genellikle yüksek olmasıdır, bu da Ethena'nın kazanç potansiyelini doğrudan artırmaktadır.

Ethena platformu iki ana token ürünü sundu:

1. sUSDe: Bu, otomatik olarak faiz toplayabilen bir token'dır. USDe ile olan dönüşüm oranı zamanla yavaş yavaş artacak ve birikmiş faizi yansıtacaktır. sUSDe'yi USDe'ye dönüştürmek için 7 günlük bir kilit açma süresi gereklidir.

2. USDe: Bu, faizsiz bir stabilcoin olup, esasen DeFi ekosisteminde likidite havuzları oluşturmak için kullanılmaktadır. USDe'nin arkasındaki varlıkların getirisi, sUSDe'nin getirisini artırmak için kullanılacaktır. Dikkate değer olan, puan ödüllerinin esasen USDe üzerinde yoğunlaşmasıdır. Sıradan kullanıcılar genellikle merkeziyetsiz borsa (DEX) üzerinden USDe ve USDC/USDT'yi takas ederek işlem yapabilirler, bu nedenle giriş ve çıkışta az miktarda işlem maliyeti olabilir.

Sonraki adımda, farklı getiri beklentileri ve Likidite ihtiyaçları için en uygun katılım stratejilerini önereceğiz:

1. Zircuit+USDe: Bu, şu anda kilitlenmemiş seçenekler arasında en yüksek getiriyi sunan ve hala kullanılabilir bir limitin olduğu bir seçenektir. USDe'yi Zircuit platformuna yatırarak 7 kat Ethena puanı ve ek Zircuit puanı kazanabilirsiniz. Bu yöntemin avantajı, fonları istediğiniz zaman çekebilmenizdir; Zircuit, tanınmış yatırım kuruluşları tarafından tercih edilen bir Layer 2 çözümü olarak belirli bir güvenilirliğe sahiptir.

2. Doğrudan USDe kilitlemek: Bu yöntem, en yüksek katılım miktarını sunar, kazanç ve Likidite orta seviyededir. Ethena platformında USDe'yi doğrudan kilitleyenler 10 kat puan kazanacak, ancak 7 günlük bir kilit açma süresi gerekmektedir. Şu anda bu yöntemle kalan limit oldukça yeterli.

3. Curve USDe LP'yi kilitle: Yüksek getirili ama likiditesi zayıf ve limitli. Ethena likidite sayfasında gösterilen LP token'lerini kilitleyerek 15 kat puan kazancı elde edebilirsiniz. Ancak, bu 21 günlük bir kilitlenme süresi gerektirir ve bu süre zarfında kazanç yoktur. Puan etkinliğinin sona ermek üzere olduğunu göz önünde bulundurursak, bu yöntemin fırsat maliyeti oldukça yüksektir. Eğer gelecekteki madencilik fırsatlarının mevcut olanlardan daha az olacağını düşünüyorsanız, bu seçeneği değerlendirebilirsiniz. Ancak, şu anda bu yöntem için ayrılan miktar neredeyse doygunluk seviyesine ulaştı, bu nedenle dikkatli olmanızı ve miktar belirdiğinde hızlı hareket etmenizi öneririz.

4. sUSDe tutmak: Dolar bazlı getiriler yüksek, ancak puan getirileri daha düşük. Puanlar sadece 1 kat olsa da, %67'ye kadar yerel getiri (yani dolar bazında getiri) elde edilebilir. Dikkat edilmesi gereken, kilidin 7 gün sürmesidir, likidite genel olarak ortalama. Eğer acil likiditeye ihtiyacınız varsa, DEX aracılığıyla indirimli bir şekilde satabilirsiniz.

5. Diğer İleri Düzey Stratejiler: Bazı platformlarda, belirli mekanizmaları kullanarak aşırı yüksek kat sayıda puan kazanma olasılığı vardır; örneğin YT tokeni kullanarak 200 kat puan elde etmek veya döngüsel borç verme ile 90 kata kadar puan kazanmak. Ancak, bu stratejilerin genellikle son derece sınırlı limitleri vardır ve karmaşık işlemler ile yüksek riskler içerir. Bu nedenle, ilgili mekanizmaları çok iyi bilen profesyonellerin katılmayı düşünmelerini öneriyoruz.

Genel olarak, yatırımcılar kendi likidite ihtiyaçları ve risk tercihlerine göre yukarıdaki seçeneklerden en uygun stratejiyi seçmelidir. Vurgulamak gerekir ki, yüksek getiri genellikle yüksek riskle birlikte gelir; katılımcılar, çeşitli stratejilerin avantajlarını ve dezavantajlarını tam olarak anlamalı ve olası riskler hakkında net bir farkındalığa sahip olmalıdır.