Pump.fun finansmanı toplulukta tartışmalara yol açtı, ICM kripto piyasası ana akım paradigması haline gelebilir.

Son zamanlarda, Pump.fun'un 40 milyar dolar değerleme ile 1 milyar dolar yatırım almayı planladığı haberi sektörde geniş bir tartışma yarattı. Bu konuda, topluluğun tepkisi tamamen farklı.

Bazı insanlar Pump.fun'un ekosistem için bir zehir olduğunu düşünüyor ve ekip davranışlarının Solana'nın gelişimine zarar verdiğini savunuyor. Diğerleri ise Pump.fun'un varlık ihraç modelini yenilediğini, küçük yatırımcılara yüksek kazanç fırsatı sunduğunu ve ekosistemin refahını artırdığını övüyor.

Aslında, Pump.fun gerçekten yeni bir varlık ihraç paradigmaları oluşturdu ve bazı insanların büyük kazançlar elde etmesini sağladı. Ancak, ekibin sürekli olarak coin satma davranışı sorgulanmalara yol açtı. 40 milyar dolarlık bir değerleme, mevcut piyasa koşullarında gerçekten yüksek, özellikle likiditenin sıkılaştığı ve Rug pull'ların sık yaşandığı bir ortamda, ekip niyetinin sonunda bir hasat yapacağına dair spekülasyonlar kolayca oluşabiliyor.

Her halükarda, piyasa Pump.fun'un finansmanına nihai cevabı verecektir. Ancak bu olayın arkasında yatan sorunlar derinlemesine incelenmeyi gerektiriyor: Eğer Pump.fun başarılı bir şekilde finansman sağlarsa ve listelendikten sonra kötü bir performans sergilerse, bu .fun paradigmasının sonunu mu ifade eder?

Cevap büyük olasılıkla olumsuz.

2017'den 2024'e kadar, şifreleme piyasası varlık ihracı esasen iki modelde gerçekleşmiştir: VC'nin öncülük ettiği VCM (Risk Sermaye Pazarları) paradigması ve topluluk öncülüğündeki ICM (İnternet Sermaye Pazarları) paradigması. VCM, geleneksel sermaye piyasalarına benzerken, ICM şifreleme piyasası için yerel bir varlık ihraç yöntemidir.

Bitcoin ve Ethereum, ICM'nin tipik temsilcileridir; topluluk gücüne dayanarak gelişmişlerdir ve geleneksel risk sermayesinden faydalanmamışlardır. 2018'den sonra, özellikle 2020'de DeFi'nin yükselmesiyle, VCM paradigması yavaş yavaş ana akım haline gelmiştir. Ancak 2023'te VCM paradigmasının sorunları ortaya çıkmaya başlamış ve giderek daha fazla perakende yatırımcı VCM tokenlarına olan ilgisini kaybetmiştir.

VCM paradigması geleneksel sermaye piyasalarında uzun yıllar boyunca yaygındı, ancak neden şifreleme alanında sürdürülemiyor? Bunun nedeni, kripto para alanındaki varlık ihraç hakkının herkes için açık olmasıdır, tekelleşmiş olmamasıdır. Bu, sıradan insanların erken aşamadaki varlık oluşturma fırsatına sahip olmasını sağlıyor.

ICO, NFT, yazılı belgeler gibi erken ICM biçimleri dalgalanmalar yaşasa da, Pump.fun'un geliştirdiği .fun paradigması yenilikçi modeli ile öncekilerin sınırlamalarını başarıyla aşmıştır. İzin gerektirmeyen varlık ihracı ve ticaretini ustalıkla birleştirerek, yerel girişimcilerin ve sıradan yatırımcıların katılım heyecanını canlandırmıştır.

Pazarın gelişmesiyle, .fun paradigmasında da yüksek kaliteli projeler ortaya çıkmaya başladı. VC yatırımı alan projeler bile, varlık ihraç etmek için ICM paradigmasını benimseyebilir, bu da VCM ile ICM'nin birleşimini mümkün kılmaktadır.

Bu nedenle, Pump.fun'un finansmanı Solana üzerinde ciddi bir etki yaratması pek olası değildir. Aksine, ICM paradigması kripto piyasasında ana akım varlık ihraç yöntemi haline gelme ihtimali yüksektir ve tüm sektörün sürekli gelişimini destekleyecektir. Likiditenin bir gün tükenmesi kaçınılmaz olsa da, bu tüm sektörün karşılaşacağı bir zorluk olacaktır, ICM paradigmasının kendisiyle ilgili bir sorun değil.

Genel olarak, ICM, kripto para birimlerinin özelliklerine daha uygun olup, bu alanda gerçek anlamda yerel bir varlık ihraç paradigmasıdır. Gelecekte, ister saf meme projeleri, ister sıradan girişimciler ya da üst düzey projeler olsun, ICM paradigmasını benimseme olasılığı vardır; bu da onun kripto piyasasındaki hakimiyetini daha da pekiştirecektir.