Fonlama oranının evrimi: Şiddetli dalgalanmalardan istikrarlı bir duruma
Sürekli sözleşmelerin ortaya çıkması, kripto türev ticaretinin yapısını tamamen değiştirdi. Sözleşme fiyatının spot fiyatla tutarlılığını sağlamak için, tasarımcılar fonlama oranı mekanizmasını devreye soktular. Bu mekanizma yalnızca arbitrajcılar için önemli bir gelir kaynağı değil, aynı zamanda piyasa duygusunu yansıtan önemli bir gösterge olarak da görülmektedir.
Bu makale, XBTUSD'nin son 9 yıldaki fonlama oranı değişimlerini derinlemesine analiz etmektedir. Araştırma, XBTUSD'nin fonlama oranının yüksek dalgalanmalardan eşi benzeri görülmemiş bir istikrara çarpıcı bir dönüşüm geçirdiğini ortaya koymaktadır; 2024-2025 yıllarında Bitcoin fiyatı tarihsel zirveye ulaştığında bile istikrarlı kalmıştır.
Dokuz Yılın Evrimi: "Vahşi" den "Kurumsal" a
Dokuz yıllık verileri göz önünde bulundurulduğunda, aşırı fonlama oranı olaylarının sıklığı tarihsel zirvelerine göre yüzde doksan azalmıştır, yıllık dalgalanma oranı ise artı eksi yüzde 10'luk dar bir aralığa sıkıştırılmıştır. Bu tür bir istikrar, Bitcoin türev ürünleri tarihinde daha önce görülmemiştir.
Bu son on yıl içindeki değişim üç aşamaya ayrılabilir:
Birinci Aşama: Vahşi Batı Dönemi (2016-2018)
fonlama oranı sık sık ±0.3%'yi aşar, bu da yıllık oranının ±1000%'yi aşması anlamına gelir.
2017 yılındaki boğa piyasasında, Bitcoin tarihindeki aşırı olayların en yüksek yoğunluğu görüldü.
2017'de 250'den fazla aşırı fonlama olayı kaydedildi, neredeyse her gün meydana geldi
Aşırı fonlama dönemi 2-3 gün sürer, piyasanın sürekli verimsiz olduğunu gösterir.
İkinci aşama: Aşamalı olgunlaşma (2018-2024)
Yıllık aşırı olaylar 2017'de 250'den fazla iken 2019'da yaklaşık 130'a düştü.
Fonlama oranı dağılımı giderek normal aralığa sıkışıyor
Önemli piyasa olayları hala belirgin dalgalanma yaratıyor, ancak frekansı daha düşük.
Üçüncü Aşama: Devlerin Girişi (2024'ten günümüze)
2024 yılının başında iki ana gelişme piyasa yapısını yeniden tanımladı:
Bitcoin ETF'nin piyasaya sürülmesi: Kurumsal arbitraj ilgisi patladı, sözleşme fiyatları spot fiyatlara daha sıkı bir şekilde bağlı.
Ethena protokolü tanıtıldı: Sentezlenmiş stabilcoinler aracılığıyla sistematik fonlama oranı arbitrajı sağlanarak geniş bir benimseme elde edildi.
Fonlama oranı arbitrajının şaşırtıcı getirisi
Geri test analizi, 2016'da fonlama oranı arbitrajına yapılan 100.000 dolarlık yatırımın bugün 8.000.000 dolara yükseldiğini göstermektedir. Bu strateji, kayıplı yıl ve önemli bir geri çekilme olmadan %873 yıllık getiri sağladı.
Bir ticaret platformu Bitcoin ile fonlama oranı ödemesi yaparak arbitrajcılar için servet çarpanı fırsatları yarattı. 2016 yılında alınan fon ödemeleri, 2024 yılında Bitcoin 100.000 dolara ulaştığında 200 kat değer kazandı.
Fonlama Sıkışması: Yüksek Oranların Kaybolması
2017 ve 2021 boğa piyasalarına kıyasla, 2024-2025 yıllarında Bitcoin'in yeni zirveye ulaşırkenki fonlama oranı oldukça sakin:
En yüksek zirve sadece %0.1308'dir, bu da önceki birkaç turdaki piyasa değerinin yarısından daha azdır.
Ortalama fonlama oranı yalnızca %0,0173'tür, bu da traderların beklentilerinin oldukça altındadır.
Bu değişim, arbitraj ticaretçilerin gelecekteki kârlılığına dair sorgulamaları tetikledi. İki ana teori bu olguyu açıklamaya çalışıyor:
Kurumsal İstila: Büyük ölçekli kurumlar ve DeFi arbitraj sermayesi hızla fonlama oranı sapmalarını dengeledi.
Verimlilik devrimi: Piyasa yapısı kalıcı olarak kurumsal seviyede verimliliğe evrildi.
fonlama oranı'nın güncel durumu
Pazar yapısı değişmesine rağmen, veri analizi üç ilginç bulguyu ortaya koydu:
Yüksek fonlama oranı kısa süreli hale geldi ama hala var
ETF onaylandıktan sonra fonlama oranı fırsatları artar.
fonlama oranı sürekli pozitif değerlerde kalmaktadır
Bu, piyasanın yeni bir denge bulduğunu gösteriyor - sürekli pozitif fonlama oranı ile karmaşık arbitraj faaliyetlerinin bir arada var olduğu bir denge.
Sonuç
Bitcoin fonlama oranı, "spekülasyon dağ yokuşu"ndan "kurumsal seviye sarkaç"a dönüşümünü tamamladı. Spot ETF'lerin ve DeFi protokollerinin ortaya çıkışı, daha derin, daha stabil ve daha verimli bir türev ekosistemi inşa etti.
Fonlama oranı aracılığıyla aşırı getiri elde etmek isteyen tüccarlar için, rekabet avantajı altyapı hızı, sermaye verimliliği ve strateji iterasyon yeteneğinin her yönüyle artırılmasına kaymıştır. Ancak bu şekilde, giderek kurumsallaşan piyasada Alpha fırsatlarını keşfetmeye devam edilebilir.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
10 Likes
Reward
10
7
Repost
Share
Comment
0/400
FloorPriceWatcher
· 07-27 16:25
Üç yıllık enayiler hâlâ kazanabilir mi?
View OriginalReply0
SchrodingerPrivateKey
· 07-27 14:07
tuzak bir kazanç, tuzak yapmaktan daha iyi değil~
View OriginalReply0
RugpullSurvivor
· 07-25 21:26
Hala büyük bir kazanç elde etme şansı var.
View OriginalReply0
BloodInStreets
· 07-25 03:08
Stabilite ne alaka, piyasa yapıcı istediği gibi öldürüyor.
fonlama oranı dokuz yıl evrimi: şiddetli dalgalanmadan istikrara. Arbitraj stratejileri hala geçerli.
Fonlama oranının evrimi: Şiddetli dalgalanmalardan istikrarlı bir duruma
Sürekli sözleşmelerin ortaya çıkması, kripto türev ticaretinin yapısını tamamen değiştirdi. Sözleşme fiyatının spot fiyatla tutarlılığını sağlamak için, tasarımcılar fonlama oranı mekanizmasını devreye soktular. Bu mekanizma yalnızca arbitrajcılar için önemli bir gelir kaynağı değil, aynı zamanda piyasa duygusunu yansıtan önemli bir gösterge olarak da görülmektedir.
Bu makale, XBTUSD'nin son 9 yıldaki fonlama oranı değişimlerini derinlemesine analiz etmektedir. Araştırma, XBTUSD'nin fonlama oranının yüksek dalgalanmalardan eşi benzeri görülmemiş bir istikrara çarpıcı bir dönüşüm geçirdiğini ortaya koymaktadır; 2024-2025 yıllarında Bitcoin fiyatı tarihsel zirveye ulaştığında bile istikrarlı kalmıştır.
Dokuz Yılın Evrimi: "Vahşi" den "Kurumsal" a
Dokuz yıllık verileri göz önünde bulundurulduğunda, aşırı fonlama oranı olaylarının sıklığı tarihsel zirvelerine göre yüzde doksan azalmıştır, yıllık dalgalanma oranı ise artı eksi yüzde 10'luk dar bir aralığa sıkıştırılmıştır. Bu tür bir istikrar, Bitcoin türev ürünleri tarihinde daha önce görülmemiştir.
Bu son on yıl içindeki değişim üç aşamaya ayrılabilir:
Birinci Aşama: Vahşi Batı Dönemi (2016-2018)
İkinci aşama: Aşamalı olgunlaşma (2018-2024)
Üçüncü Aşama: Devlerin Girişi (2024'ten günümüze)
2024 yılının başında iki ana gelişme piyasa yapısını yeniden tanımladı:
Fonlama oranı arbitrajının şaşırtıcı getirisi
Geri test analizi, 2016'da fonlama oranı arbitrajına yapılan 100.000 dolarlık yatırımın bugün 8.000.000 dolara yükseldiğini göstermektedir. Bu strateji, kayıplı yıl ve önemli bir geri çekilme olmadan %873 yıllık getiri sağladı.
Bir ticaret platformu Bitcoin ile fonlama oranı ödemesi yaparak arbitrajcılar için servet çarpanı fırsatları yarattı. 2016 yılında alınan fon ödemeleri, 2024 yılında Bitcoin 100.000 dolara ulaştığında 200 kat değer kazandı.
Fonlama Sıkışması: Yüksek Oranların Kaybolması
2017 ve 2021 boğa piyasalarına kıyasla, 2024-2025 yıllarında Bitcoin'in yeni zirveye ulaşırkenki fonlama oranı oldukça sakin:
Bu değişim, arbitraj ticaretçilerin gelecekteki kârlılığına dair sorgulamaları tetikledi. İki ana teori bu olguyu açıklamaya çalışıyor:
fonlama oranı'nın güncel durumu
Pazar yapısı değişmesine rağmen, veri analizi üç ilginç bulguyu ortaya koydu:
Bu, piyasanın yeni bir denge bulduğunu gösteriyor - sürekli pozitif fonlama oranı ile karmaşık arbitraj faaliyetlerinin bir arada var olduğu bir denge.
Sonuç
Bitcoin fonlama oranı, "spekülasyon dağ yokuşu"ndan "kurumsal seviye sarkaç"a dönüşümünü tamamladı. Spot ETF'lerin ve DeFi protokollerinin ortaya çıkışı, daha derin, daha stabil ve daha verimli bir türev ekosistemi inşa etti.
Fonlama oranı aracılığıyla aşırı getiri elde etmek isteyen tüccarlar için, rekabet avantajı altyapı hızı, sermaye verimliliği ve strateji iterasyon yeteneğinin her yönüyle artırılmasına kaymıştır. Ancak bu şekilde, giderek kurumsallaşan piyasada Alpha fırsatlarını keşfetmeye devam edilebilir.