Federal Rezerv (FED) faiz indirim zamanı tartışmalara yol açtı, kripto piyasası yeni yatırım fırsatlarıyla karşı karşıya

ABD'nin Haziran ayı Tüketici Fiyat Endeksi (CPI) verileri ile tarım dışı istihdam verileri arasında bir ayrışma yaşandı ve bu durum piyasaların Federal Rezerv'in faiz indirimleri hakkında ortak bir görüş oluşturmasını engelledi. Şu anda "gözlemleyerek ilerleme" stratejisi benimsemek zorundayız. AI çılgınlığı, Nvidia'nın piyasa değerinin bir dönem dünya genelinde birinci sıraya yükselmesine neden oldu ve bu durum günümüz teknoloji devrinin bir ölçütü haline geldi. Ancak, ABD borsa piyasası ciddi bir şekilde ayrışmış durumda, genel fiyat/kazanç oranı yüksek, balon belirtileri artık kendini göstermeye başladı.

Şifreleme para birimi piyasası bu ay belirgin bir sebep olmaksızın düşüş yaşadı, bu durum bazı uzun vadeli yatırımcıların ve madencilerin satış davranışları ile ilgili olabilir. Bu düşüş, yatırımcılara yeni bir giriş fırsatı da sundu.

Amerika'nın en son FOMC toplantısı, federal fon oranını %5.25 ile %5.50 arasında sabit tutarak piyasa beklentileriyle uyumlu oldu. Toplantının genel tutumu güvercin yanlısıydı ve daha önceki şahin duruşunu değiştirdi. Federal Rezerv (FED) Başkanı Powell, mevcut enflasyonun %2 hedefine "orta düzeyde ilerleme kaydettiğini" belirtti. Mayıs ayı CPI verileri, yıllık %3.3 artış gösterdi ve beklenenden daha düşük; çekirdek CPI ise yıllık %3.4 artış gösterdi ve üç yılın en düşük seviyesine ulaştı.

Ancak, istihdam verilerinin güçlü performansı faiz indirimleri beklentisini gölgeliyor. Mayıs ayındaki tarım dışı istihdam sayısı 272 bin ile beklentilerin çok üzerinde. Enflasyon ile istihdam verileri arasındaki uyumsuzluk, piyasaların faiz indirimlerinin zamanlaması ve büyüklüğü üzerinde anlaşmaya varmasını zorlaştırıyor. FedWatch Aracı, Eylül'de ilk faiz indirimlerinin olasılığının yalnızca %56.3 olduğunu gösteriyor.

Ticaret açısından bakıldığında, piyasanın Federal Rezerv'in faiz indirimine bahis yapmaya başladığı görünmektedir. Son birkaç ayda ABD Hazine tahvili getirileri düşüş eğiliminde, altın fiyatları yüksek seviyelerde yatay seyrediyor, bu da risk iştahının artmakta olduğunu ve güvenli varlıkların cazibesinin yavaş yavaş azaldığını göstermektedir.

Amerikan ekonomik göstergeleri genel olarak olumlu, imalat PMI'sı 51.7, beklentilerin üzerinde; Atlanta Federal Rezerv'in GDPNow modeli, 2024 yılı ikinci çeyrek için GSYİH büyüme oranını %3.0 olarak tahmin ediyor. Yatırımcılar, enflasyonun düşmesini ve Federal Rezerv'in faiz indirimini nispeten iyimser bir şekilde bekleyebilirler.

Federal Rezerv (FED) henüz faiz indirimine gitmemiş olmasına rağmen, ABD borsası sürekli olarak yeni zirveler yapıyor. AI (yapay zeka) dalgası, piyasayı makro döngü sınırlamalarını aşmaya yönlendiriyor. Nasdaq endeksi ve S&P 500 endeksi tarihî yeni zirveler yapmaya devam ediyor, Dow Jones endeksi ise yüksek seviyelerde konsolidasyon yapıyor.

Fiyat/kazanç oranı açısından bakıldığında, S&P 500 fiyat/kazanç oranı 21. yüzyılın 80. yüzdelik diliminde olmasına rağmen, 2002 yılında internet balonunun patladığı seviyenin altındadır. Balonun gerçekten var olduğunu söyleyebiliriz, ancak durumu çok ciddi değil.

Dikkate değer bir nokta, S&P 500 endeksi getirisinin genişlik göstergesi ile farkının 30 yılın en yüksek seviyesine ulaşmasıdır; bu durum, piyasa fonlarının büyük ağırlıklı hisselere yoğunlaştığını ve küçük hisselerin yeterince ilgi görmediğini göstermektedir. Bu olgu, ABD borsasının genel likiditesi için olumsuz olup, kurumların birlikte hareket etmesi piyasalarda sert dalgalanmalara yol açabilir.

Asya-Pasifik piyasası bu ay dikkat çekici bir performans sergiledi, Hindistan Mumbai SENSEX endeksi 80000 puana yaklaşırken, Tayvan ağırlıklı endeksi tarihî bir zirveye ulaştı. Japon yeni kuru 160'ın altına düşmesine rağmen, Nikkei 225 endeksi güçlü performansını sürdürdü.

Şifreleme para birimi piyasası bu ay belirgin bir makro olumsuzluk olmaksızın düştü, Bitcoin en düşük 58500 dolar civarına geriledi, Ethereum ise en düşük 3240 dolara ulaştı. Veriler, Haziran ayında ABD spot Bitcoin ETF'sinin hâlâ net giriş sağladığını ve piyasa trendleriyle çeliştiğini gösteriyor.

Düşüşün doğrudan nedeni, uzun vadeli yatırımcılar ve madencilerin yoğun satışları olabilir; toplam satış miktarı 4.1 milyar dolar. Öte yandan, Bitcoin piyasasında finansal türevlerin artması da piyasa dalgalanmasını artırdı. Sözleşmeler, opsiyonlar gibi araçların ortaya çıkması piyasa arzını artırdı ve fiyat dalgalanmasını şiddetlendirdi.

Açık bir risk faktörü olmadığından, mevcut düşüş yatırımcılar için düşük fiyatla giriş fırsatı sunuyor olabilir. Ayrıca, kripto piyasası finansal araçlarının çeşitlenmesi onu ana akıma yönlendiriyor. Ethereum spot ETF'sinin en erken Temmuz başında onaylanması bekleniyor, VanEck Solana ETF'si için başvuruda bulundu ve 2025'te piyasaya sürülmesi muhtemel. Bu girişimler, piyasaya önemli miktarda ek fon sağlayacak.

Küresel para politikalarında farklılıklar ortaya çıkmasına rağmen, şifreleme piyasası bağımsızlık ve dayanıklılık sergiliyor. ETF gibi yeni finansal ürünlerin piyasaya sürülmesiyle birlikte, şifreleme varlıklarının çeşitlendirilmiş yatırım portföylerinde daha önemli bir rol oynaması bekleniyor ve yatırımcılara yeni büyüme fırsatları sunuyor.