Hyperliquid HIP-3 önerisi analizi: Açık zincir finansal altyapısı oluşturma

Hyperliquid'in yakın zamanda sunduğu HIP-3 iyileştirme önerisi, Merkezi Olmayan Finans alanında geniş bir ilgi uyandırdı. Şu anda en basit uygulanabilir versiyonu Testnet aşamasına girdi. Bu sadece basit bir protokol yükseltmesi değil, aynı zamanda Hyperliquid'in gelişim planındaki kritik bir adım ve on-chain türev ürünler trade geleceği üzerinde derin etkiler yaratabilir.

HIP-3'ün önemini derinlemesine anlamak için, öncelikle Hyperliquid'in genel tasarım anlayışını kavramamız gerekiyor, bu da onun üç ana önerisinden başlamalıdır.

Hyperliquid üç adım stratejisi

Hyperliquid'in gelişim yolu net ve tutarlıdır, üç ana iyileştirme teklifi aracılığıyla, katmanlı ve eksiksiz bir finansal ekosistem inşa edilmiştir.

HIP-1: Para Birimi Engellerini Aşmak

Uzun zamandır, yeni projelerin ana akım ticaret platformlarında karşılaştığı sorunlar genellikle belirsizlik, yüksek maliyet ve katı koşullar gibi problemlerdi. HIP-1, kripto projelerine yeni bir seçenek sunuyor. Hyperliquid üzerinde izin almadan yeni tokenlar yaratma imkanı tanıyor, bu ERC-20 standardına benziyor. Proje ekipleri, belirli bir ücret ödeyerek kendi tokenlarını yaratabilir ve otomatik olarak spot order book pazarını açabilir, bu da varlıkların kamu pazarına giriş eşiğini büyük ölçüde düşürüyor.

HIP-2: otomatik piyasa yapıcı

Yeni token başarılı bir şekilde piyasaya sürülse bile, eğer alım satım derinliği yoksa, değeri zor bir şekilde ortaya çıkacaktır. Buna "likidite soğuk başlatma" sorunu denir. HIP-2(Hyperliquidity), Hyperliquid protokolünün yerel otomatik likidite stratejisidir. Yeni token HIP-1 aracılığıyla oluşturulduktan sonra, HIP-2 piyasa yapıcı robotu olarak görev yapar, otomatik olarak emir defterinde alım ve satım emirleri vererek yeni pazara temel, işlem yapılabilir likidite sağlar ve yeni varlıkların piyasaya sürülmesinin başlangıcındaki soğuk başlatma sorununu etkili bir şekilde çözer.

HIP-3: Açık Sürekli Pazar

Sonsuz sözleşmeler, kripto pazarındaki işlem hacminin en büyük alanıdır, ancak daha önce yalnızca Hyperliquid çekirdek ekibinin hangi varlıkların sonsuz sözleşmelerinin piyasaya sürüleceğine karar verme yetkisi vardı, bu da platformun gelişim potansiyelini ve varlık çeşitliliğini kısıtlıyordu. HIP-3(Builder-Deployed Perpetuals), sonsuz sözleşmeler pazarının oluşturulma yetkisini tamamen açtı. Herhangi bir "inşaatçı", 1.000.000 HYPE stake ederek Hyperliquid üzerinde özel sonsuz sözleşmeler oluşturabilir.

Kurucular, dağıttıkları piyasalarda tam kontrol sahibidirler ve teminat, fiyat oracle'ı, kaldıraç üst sınırı ve marj parametreleri gibi kritik parametreleri kendileri belirleyebilirler. Ayrıca kurucular, bu piyasanın işlem ücretlerinin %50'sini alırlar. ( resmi olarak çevrimiçi olduktan sonra bu oran değiştirilebilir. ).

Bu üç adım tamamlandıktan sonra, Hyperliquid, yalnızca son kullanıcı odaklı merkezi olmayan bir borsa olmaktan çıkarak "finansal altyapı katmanı" haline geldi; anlatım açısından diğer rakiplerin çok ötesine geçti ve yeni bir ticaret ekosistemi ve oyun tarzı doğurdu.

Etki 1: Gerçek varlık akımına uyum

HIP-3 yüksek bir eşik belirliyor: Kurucuların güvenlik teminatı olarak 1.000.000 HYPE token staking yapmaları gerekiyor. Mevcut yaklaşık 42 dolarlık birim fiyatla, bu staking miktarı 42 milyon dolardan fazla gerekiyor. Bu tasarım, yalnızca güçlü sermaye sahipleri ve ciddi oyuncuların katılmasını sağlamak için bir filtreleme mekanizmasıdır.

Kurumsal sermaye elbette düşük piyasa değerine sahip ve işlem hacmi hızla azalan token'leri listelemek için büyük paralar harcamayacaktır, bunun yerine geleneksel finansal piyasalarda işlem hacmi büyük ve istikrarlı, değeri derin olan alanları hedef alacaklardır ve bu da fiziksel varlıkların kullanılacağı yerlerdir. Küresel ana borsa endeksleri, emtia, başlıca döviz pariteleri gibi alanlar potansiyel hedeflerdir.

Dünya genelindeki en önemli S&P 500 endeksi vadeli işlem sözleşmesi örneğini ele alalım. Hyperliquid üzerinde bir SP 500 endeksi süresiz sözleşmesi kurulduğunda, geleneksel piyasa işlem hacminin yalnızca %0,1'ini elde ettiğimizi varsayalım, ayrıca %0,1'lik bir ücret oranını varsayalım, bu sözleşme pazarında günlük işlem ücretleri oldukça önemli bir ölçeğe ulaşabilir ve yapıcılar bu işlem ücretinin %50'sini paylaşabilir. Bu, istikrarlı getiri arayan kurumlar için çekicilik açısından şüphesiz büyük bir fırsattır.

Ayrıca, HIP-3'ün tanıtımı, Hyperliquid'in temel motorunun birleştirilmiş işlem ve uzlaşma yetenekleri sunmasını sağlarken, her bir fiziksel varlık piyasası belirli varlıklar için özel olarak tasarlanmış risk parametreleri, teminat varlıkları ve temizleme mantığına sahip olmaktadır. Bu modüler tasarım, farklı özelliklere sahip fiziksel varlıkların on-chain olarak güvenli ve verimli bir şekilde entegre edilmesi için gereklidir.

Etki İkisi: Yeni token ekosistemlerinin doğuşu

HIP-3'ün geniş bir geleceği olmasına rağmen, hala çözülmesi gereken iki sorun var: birincisi, sürekli sözleşme pazarının yüksek giriş engeli çoğu perakende yatırımcıyı dışarıda bırakıyor; ikincisi, yeni kurulan pazarın likidite kaynağı sorunu.

Buna rağmen, Hyperliquid resmi bir çözüm sunmasa bile, topluluk merkezi olmayan finans protokollerinin birleştirilebilirliğini kullanarak üçüncü taraf çözümleri sunabilir. Örneğin, HLAggregator'a benzer yeni bir protokol ortaya çıkabilir; bu, bireysel yatırımcıların HYPE tokenlerini kamu havuzuna yatırmalarına ve 1.000.000 HYPE toplamak için kitlesel fonlama yoluyla kalıcı sözleşmelerin dağıtımına hak kazanmasına izin verir. Kullanıcılar, paylarını temsil eden stake sertifikalarını alacaklar ve böylece o sözleşme pazarının gelecekte üreteceği işlem ücretleri gelirini paylaşma hakkına sahip olacaklar.

Stake etme belgeleri dışında, bu tür protokoller kendi yönetişim token'lerini de çıkarabilir. HYPE'nin toplanan miktarına göre hangi token için süresiz sözleşme piyasası kurulacağına karar verilirken, daha fazla yönetişim token'ine sahip olmak daha büyük bir etki anlamına gelir. Bu, kullanıcı HYPE yatırımlarını, proje ortaklıklarını ve gerçek gelir dağıtım haklarını ele geçirmek için bir "Hyperliquid savaşı" başlatabilir.

Sonuç olarak, 1.000.000 HYPE stake etmek, deflasyon yaratmak sadece ilk adım. İkinci adım, HYPE etrafında yeni ekosistem ve iş modelleri oluşturmaktır. Bu iki adımın ardından, HYPE'nin uygulama alanları ve piyasa talebi büyük ölçüde genişleyecek ve böylece HYPE'nin fiyatı için sağlam bir destek oluşturacaktır.

Üçüncü Etki: Halka arz edilmemiş şirket hisse senedi ticareti ihtiyacını karşılama

Son zamanlarda, bireysel yatırımcıların halka arz edilmemiş şirketlerin özel sermaye hisselerine olan ilgisi artmaya başladı. Bazı yıldız şirketler halka arz edilmemiş olsalar da, birçok kişi erken "binebilmek" için fırsat kolluyor. Hyperliquid, bu piyasa talebini karşılama konusunda doğal bir avantaja sahip.

Hyperliquid'in Hyperps özelliği, henüz resmi olarak piyasaya sürülmemiş veya güvenilir fiyat kaynaklarından yoksun varlıklar için vadeli işlem ticareti sağlama sorununu çözmektedir. Hyperps'in finansman oranı, vadeli işlem fiyatı ile spot fiyat arasındaki sapmaya dayalı olarak hesaplanmaz, aksine vadeli işlemin mevcut fiyatı ile geçmiş bir süre içerisindeki üstel hareketli ortalaması arasındaki fark üzerinden hesaplanır.

HIP-3 ve Hyperps'in birleşimi, herhangi birinin ( yeterli teminat ücreti ödeyebildiği sürece, "kendi kendine" popüler özel sermaye hisse senetlerinin sürekli sözleşmelerini dağıtmasına olanak tanır. HIP-3, "yapabilir miyim" sorununu çözerken, Hyperps "fiyatsız, aşırı dalgalanma" sorununu çözüyor.

Bu mekanizma gerçek hisse senetleri değil, vadeli işlem sözleşmeleri ile başlatılmış olsa da, bireysel yatırımcılara bu şirketlerin fiyat dalgalanmalarından kazanç elde etme fırsatı sunuyor. Daha önemlisi, bu mekanizma fiyat keşfi işlevi sağlamakta ve gelecekte bu şirketlerin gerçek IPO'ları sırasında fiyatlandırma için bir referans sunmaktadır.

) Etki Dört: Geleneksel borsa rekabetine esnek yanıt verme

Son zamanlarda, bazı uyumlu borsalar Amerika Birleşik Devletleri kullanıcılarına türev ürünler trade hizmeti sunmaya başladı. Bunların en büyük avantajı uyumluluktur; bu, bazı kurumsal fonlar için oldukça çekici bir özelliktir. Dezavantajı ise geleneksel borsaların ürünleri piyasaya sürerken daha temkinli olmaları, ürün çeşitliliği ve kaldıraç üst limitlerinin sınırlı olması ve yeni ürünlerin piyasaya sürülmesinin karmaşık bir onay sürecinden geçmesi gerektiğidir; bu da piyasa taleplerine hızlı bir şekilde yanıt vermeyi zorlaştırmaktadır.

Hyperliquid'in avantajı, geleneksel borsaların dezavantajıdır. HIP-3'ten önce, Hyperliquid piyasa talebine yanıt verme konusunda oldukça hızlıydı. Örneğin, NFT pazarının hareketli olduğu dönemde NFT endeks sözleşmesini, SocialFi akımında sosyal hesap endeksini piyasaya sürdü. Şimdi HIP-3, sözleşme pazarını "izin gerektirmeyen" hale getirerek piyasa talebine yanıt verme hızını daha da artıracak; bu çeviklik, geleneksel borsaların karşılaştırması zor bir özelliğidir.

Bu nedenle, Hyperliquid sürekli yenilik yaparak, geleneksel borsa devlerinin uyumluluk avantajlarına karşı kendi çevikliği ile yanıt veriyor ve yoğun piyasa rekabetinde farklılaştırıcı özelliklerini güçlendiriyor.

Sonuç: Açık on-chain finans geleceği

Sonuç olarak, HIP-3, Hyperliquid'in gelişimindeki önemli bir sıçramadır. Bu sadece bir teknik yükseltme değil, aynı zamanda stratejik bir seçimdir; amacı, kendisini gerçek dünya varlıklarını bağlayan, HYPE yenilik ekosisteminin etrafında dönen ve piyasa taleplerine çevik bir şekilde yanıt veren bir temel finansal altyapı haline getirmektir. Merkezi olmayan finans ile geleneksel finansın derin entegrasyonunu teşvik etmektir.

Gelecek hala birçok zorlukla karşı karşıya, yeni pazarların likiditesini nasıl etkili bir şekilde yönlendireceğimiz ve karmaşık küresel düzenleyici ortamla nasıl başa çıkacağımız, nihai başarısını belirleyecek kilit faktör olacaktır. Ancak her durumda, HIP-3 bize daha açık, birleştirilebilir ve hayal gücüyle dolu bir on-chain finans geleceği tasvir etti.