Maple Finance: Kurumsal Sermaye Çağında On-Chain Varlık Yönetimi

Kurumsal yatırımcıların kripto para piyasasına girmesiyle birlikte, geleneksel finans standartlarına uygun varlık yönetim çözümlerine olan talep artmaktadır. Maple Finance, bu boşluğu doldurmak için ortaya çıktı ve on-chain varlık yönetim platformu olarak konumunu sağlamlaştırdı.

Maple sadece kredi verenleri ve kredi alanları bağlamakla kalmaz, aynı zamanda borçluları yapılandırılmış bir şekilde değerlendirir ve teminatları stratejik olarak yönetir, böylece daha çok geleneksel bir varlık yönetim şirketi gibi çalışır. Son zamanlarda, Maple ayrıca Bitcoin gelir ürünlerini piyasaya sürdü ve Bitcoin'i pasif bir varlık olmaktan kazanç getiren bir varlık haline dönüştürdü.

Kurumsal yapıların kripto alanına hızla girmesiyle, Maple Finance gibi iyi hazırlanmış varlık yönetim platformlarının erken dönem kurumsal ilişkiler kurması bekleniyor; bu avantaj, uzun vadeli piyasa liderliğine dönüşebilir.

1. Kripto piyasasının varlık yönetimine olan talebi

Geleneksel finans alanında, büyük varlıkları olan yatırımcılar genellikle aracılık şirketlerinin sunduğu profesyonel varlık yönetim hizmetlerine güvenmektedir. Ancak kripto piyasasında, yapılandırılmış ve güvenilir varlık yönetim kuruluşları oldukça nadirdir.

Bu açık, kripto varlık yönetimine belirgin fırsatlar sunmaktadır. Geleneksel finansal alanda kanıtlanmış modellerin dijital varlıklara uygulanması, büyük bir pazar potansiyelini serbest bırakabilir. Kurumsal katılımın kripto alandaki derinleşmesiyle birlikte, profesyonel ve yapılandırılmış varlık yönetimine olan talep hayati önem kazanmaktadır.

Kurumsal katılımın kripto alandaki hızlanmasıyla birlikte, bu talep giderek daha belirgin hale geliyor. 2020'den itibaren bir şirketin büyük ölçekli Bitcoin alımları bunun önemli bir örneğidir. 2024'te ABD ve Hong Kong'un spot Bitcoin ETF'lerini onaylamasının ardından bu ivme daha da güçlenmiştir.

Bu nedenle, bir zamanlar perakende yatırımcılar tarafından yönetilen bir piyasa sınırına yaklaşmaktadır. Mevcut ortam, kurumsal taleplere özel profesyonel varlık yönetim çözümleri gerektirmektedir.

Maple Finance, bu ihtiyacı karşılamak için kurulmuştur. 2019 yılında kurulan Maple, geleneksel finans uzmanlığını blok zinciri altyapısıyla birleştirerek, lider on-chain varlık yönetimi sağlayıcısı olarak konumunu sağlam bir şekilde kurmuştur.

2. on-chain Varlık Yönetimi: Maple Finance

Maple Finance'in yapısı sade ve anlaşılır. Kredi temeline dayalı on-chain borçlanmayı kolaylaştırmak için (LP) fon sağlayıcılarını kurumsal borç alanlarıyla bağlantılandırır.

Maple Finance'in gerçek işleyişini incelediğimizde, bu platformun basit borç verme eşleştiriminin ötesinde profesyonel varlık yönetimi uygulamaları benimsediği görülmektedir. Kurumsal borçlular üzerinde kapsamlı bir kredi değerlendirmesi yapar ve fon dağılımı ile kredi şartları hakkında stratejik kararlar alır.

Kredi süreci boyunca, Maple aktif bir fon yönetimi de gerçekleştirir ve teminat kalitesi teminatı ve yeniden borç verme gibi mekanizmaları kullanır. Bu işletim modeli, açıkça temel borç verme aracılığını aşar ve modern varlık yönetimi şirketlerinin işlevlerine daha yakındır.

3. Maple Finance'ın Temel Katılımcıları ve İşletim Mekanizması

Maple Finance, ( gibi basit bir borç verme aracı değil, on-chain varlık yönetim kuruluşu olarak bir rol oynamaktadır. Bu, belirgin katılımcı yapısı ve sistematik işletim çerçevesinden kaynaklanmaktadır. Ürün modeli, üç ana katılımcı rolü etrafında inşa edilmiştir:

• Borç veren )Lenders (
• Borçlu ) Borçlular (
• Token Sahipleri )Token Holders (

Bu yapı, geleneksel finansal sistemdeki mevcut güvence mekanizmalarını yansıtmaktadır. Bankaların kurumsal kredi işlemlerinde, tasarruf sahipleri fon sağlar, şirketler kredi talep eder, iç kredi ekipleri ise finansal sağlık durumunu değerlendirir. Hissedarlar ise kurumun yönünü etkileyen yönetim kararlarına katılır.

Maple Finance'ın çalışma şekli benzerdir. Bir borçlu kredi başvurusunda bulunduğunda, Maple'ın kredi ekibi teminat oranı ve varlık kalitesine göre şartları belirler. Krediyi verenler, mevduat sahipleri gibi fon sağlar ve $SYRUP sahipleri, hissedarlar gibi bir yönetişim rolü üstlenerek protokol düzeyindeki kararlara katılır.

Bir anahtar fark, $SYRUP sahiplerinin protokol gelirleriyle finanse edilen staking ödülleri de alacak olmalarıdır. Dikkate değer olan, gelirlerin %20'sinin bu ödülleri desteklemek için geri alım için ayrıldığıdır.

Somut bir örneği düşünün. Bir ana piyasa yapıcı, piyasa dalgalanmasının arttığı zaman ticaret pozisyonunu genişletmek için 10 milyon dolarlık işletme sermayesine ihtiyaç duymaktadır. Ancak geleneksel bankalar, kripto para alanına olan güvenlerinin sınırlı olduğu gerekçesiyle bu talebi reddetmiş ve şirketin ihtiyaç duyduğu fonları temin edememesine neden olmuştur.

Maple Finance'in iç kredi ve danışmanlık departmanı Maple Direct, yüksek getirili kurumsal ürün )High-Yield Corporate Product( aracılığıyla bu açığı kapatmaktadır. Maple Direct'in performansını tanıyan nitelikli yatırımcılar, kredi havuzuna 10 milyon USDC yatırdı.

Şirket kredi başvurusunda bulunduğunda, Maple Direct kapsamlı bir kredi değerlendirmesi yapar, şirketin finansal durumu, operasyon geçmişi ve risk durumu incelenir. Değerlendirmeden sonra, Ethereum teminat olarak gösterilerek %12.5 faiz oranıyla 10 milyon USDC tutarında bir kredi onaylanır.

Kredi uygulandıktan sonra, gelir dağılımı başlar. Şirket aylık faiz öder, bunun %12'si Maple Direct tarafından yönetim ücreti olarak tutulur. Kalan faiz nitelikli yatırımcılara dağıtılır.

Burada, Maple'ın farklılaşması net bir şekilde görülebilir. Temel kredi aracılığının ötesine geçerek, teminatları aktif olarak yönetir, bunun içinde ikincil borç verme ve teminat staking'iyle sermaye verimliliğini artırır. Bazı durumlarda, Maple, geleneksel teminatlar yerine ana şirketin kurumsal garantisi )'e dayanarak krediler oluşturur.

Aslında, Maple'in sunduğu hizmetler geleneksel finansal kurumlarla karşılaştırılabilir. Sadece borç verenler ve borç alanları birbirine bağlamakla kalmayıp, aynı zamanda fonları aktif bir şekilde yönetmektedir. Bu yaklaşım, Maple'i yalnızca başka bir DeFi borç verme platformu olarak değil, güvenilir bir kurumsal varlık yönetimi şirketi olarak konumlandırmaktadır.

4. Maple Finance'ın temel ürünleri

( 4.1. Maple Kurumsal

Maple Finance, çeşitlendirilmiş ve yapılandırılmış bir ürün portföyü sunarak, meşru on-chain varlık yönetim kuruluşu olarak konumunu pekiştirmiştir. Ürünleri esasen iki ana kategoriye ayrılmaktadır: borç verme ürünleri ve varlık yönetim ürünleri, her kategori farklı risk toleransı ve getiri hedeflerine sahip yatırımcılarla eşleşmeyi amaçlamaktadır.

Birinci sınıf borç verme ürünleri, Maple'in mavi çip )Blue Chip### ve yüksek getirili (High Yield) ürünlerini içerir. Mavi çip ürün serisi, sermaye korunmasına önem veren muhafazakar yatırımcılar için özel olarak tasarlanmıştır. Sadece Bitcoin ve Ethereum gibi olgun varlıkları teminat olarak kabul eder ve sıkı risk yönetimi uygulamalarına uyar.

Buna karşın, yüksek getirili ürünler daha yüksek bir getiri arayan ve daha büyük riskler almaya istekli yatırımcıları hedef alır. Temel stratejisi, ek getiri üretmek için teminatı yalnızca tutmak yerine, aşırı teminatlı varlıkları aktif bir şekilde yönetmek, stake etmek veya ikinci el borç verme yoluyla ek getiriler elde etmektir.

Maple Finance'ın ikinci tür ürün varlık yönetimi, BTC getirisi (BTC Yield ) ürününe dayanmaktadır. Bu ürün, bu yılın başlarında piyasaya sürüldü ve kurumların Bitcoin'e olan artan talebine yanıt verdi. Değer önerisi oldukça basit: Kurumlar Bitcoin'i pasif olarak tutmak zorunda kalmadan, BTC yatırarak faiz kazanabilir ve mevcut varlıklarından gelir elde edebilir.

Eğer kurumlar doğrudan Bitcoin satın alabilir ve tutabilirlerse, neden kendileri yönetmesinler? Cevap, gerçek sınırlamalarda yatıyor; esas olarak güvenli bir şekilde gelir üretme teknolojik altyapısının veya operasyonel uzmanlığın eksikliğindedir.

Maple Finance'ın Bitcoin kazanç ürünleri, Core DAO tarafından sağlanan çift staking ( dual staking ) kullanmaktadır. Bu modelde, kurumlar Bitcoin'lerini belirli kurumsal düzeydeki saklama kuruluşlarında güvenli bir şekilde saklar ve varlıklarını belirli bir süre boyunca kullanmamaya taahhüt ederek staking getirisi elde ederler. Kısacası, kurumlar varlıklarını güvenli bir şekilde kilitler ve kazanç elde eder.

Ancak, pratikteki işlem süreci göründüğünden daha karmaşık. "Bitcoin'de gelir elde etmenin" basit görünümünün arkasında, bir dizi teknik ve operasyonel adım yatıyor; yönetim kurumlarıyla sözleşmeler düzenlemek, Core DAO staking'ine katılmak, $CORE staking ödüllerini nakde dönüştürmek. Her adım uzmanlık gerektiriyor ve çoğu kurum içinde bu bilgiye sahip değil.

Bu, geleneksel finansal sistemde bilinen bir modeli yansıtmaktadır. Şirketler varlıkları doğrudan yönetebilse de, genellikle bu işi verimli ve güvenli bir şekilde gerçekleştirmek için profesyonel varlık yönetim şirketlerine bağımlıdırlar. Kripto alanında, teknik karmaşıklık, düzenleyici gözetim, güvenlik ve risk yönetimi gibi ek katmanlar göz önüne alındığında, bu tür uzmanlığa olan talep daha fazladır.

Bitcoin kazanç ürünlerinden başlayarak, Maple Finance daha geniş bir varlık yönetimi ürünleri yelpazesine genişlemeyi planlıyor. Bu strateji, kurumsal yatırımcılar ile kripto piyasası arasındaki uçurumu kapatmak için kritik öneme sahip olup, uzun zamandır karşılanmayan bir ihtiyacı ele alıyor.

Maple, kapsamlı ve profesyonel yönetim hizmetleri sunarak kurumların dijital varlıklardan istikrarlı getiri elde etmesine olanak tanır ve böylece ana iş odaklarından sapmalarına gerek kalmaz.

( 4.2 syrupUSDC

Şimdiye kadar tartışılan ürünler çoğunlukla nitelikli yatırımcılara yönelikti ve genel bireysel yatırımcıların erişimini sınırladı. Bu sorunu çözmek için Maple Finance, Maple'ın mevcut kredi altyapısı ve borçlu ağı üzerine inşa edilen bireysel yatırımcılara yönelik syrupUSDC ve syrupUSDT'yi piyasaya sürdü.

syrupUSDC ile toplanan fonlar, Maple mavi çip ve yüksek getirili havuzlardan gelen kurumsal borçlulara verilecektir. Bu borçlular, diğer Maple ürünleriyle aynı kredi değerlendirme sürecine tabi tutulmaktadır. Bu kredilerin ürettiği faiz, doğrudan syrupUSDC tasarruf sahiplerine dağıtılmaktadır.

Maple'ın kurumsal ürünleriyle benzer bir yapıya sahip olmasına rağmen, syrup havuzu bağımsız olarak yönetilmektedir. Bu tasarım, kurumsal ürünlerin operasyonel titizliğini korurken, perakende kullanıcıların giriş eşiğini düşürmekte ve yapıların stabilitesini zedelemeden erişilebilirliği artırmaktadır.

Kurumsal katılımcılara sunulan seviyenin biraz altında olmasına rağmen, Maple, uzun vadeli katılımı artırmak için "Drips" ödül sistemini tanıttı. Drips, her dört saatte bir puan şeklinde bileşik olarak hesaplanan ek token ödülleri sunar. Her sezonun sonunda, puanlar SYRUP tokenlerine dönüştürülebilir. Bu teşvik mekanizması ve aktif fon toplama stratejisi sayesinde, Maple Finance yaklaşık 1.9 milyar USDC ve USDT toplamıştır.

Sonuç olarak, syrupUSDC/USDT, kurumsal düzeydeki ürünleri perakende yatırımcılara uzatmakta, erişilebilirliği ve yapılandırılmış ödül mekanizmasını bir araya getirmektedir. Drips'i entegre ederek, Maple Web3 katılım dinamiklerine derin bir anlayış sergilemekte, sürekli katılımı teşvik eden ve mali disiplini koruyan bir model sunmaktadır.

![Derinlemesine Maple Finance Analizi: Kurumsal Sermaye Döneminde On-Chain Varlık Yönetimi])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8e74c11aa1251a5883c006fdfe3ea9fa.webp###

5. Maple Finance'in Ana Farklılaştırıcı Avantajları

Maple Finance'ın temel farklılaştırıcı avantajı, tamamen on-chain kurumsal düzeyde sistemin uygulanmasıdır. Maple, yalnızca algoritmik borç verme protokollerine güvenmekle kalmaz, aynı zamanda on-chain altyapıyı insan uzmanlığı ile birleştirerek kurumsal standartlara uygun bir ortam yaratır.

( 5.1. Geleneksel finans uzmanları tarafından geliştirilen hizmet

Bu fark, Maple'in ekip yapısından kaynaklanmaktadır. Birçok on-chain finans platformu, geleneksel finans arka planına sahip profesyonellerden yoksundur. Bu tür bir deneyim kesinlikle gerekli olmasa da, kurumsal yatırımcıların ihtiyaçları ve risk beklentileri konusunda derin bir anlayış olmadan gerçek anlamda kurumsal düzeyde hizmet sunmak zordur.

Bu, Maple'in öne çıktığı noktadır. Ekibi, geleneksel finans ve kredi değerlendirmesi konusunda onlarca yıllık deneyime sahip profesyonellerden oluşmaktadır. Uzmanlıkları, katı kredi değerlendirmeleri ve sağlam risk yönetimi yapabilmelerini sağlayarak, kurumsal müşterilerin ihtiyaç duyduğu güven temelini oluşturmaktadır.

Maple liderlik ekibinin geçmişi, kurumsal yatırımcıların güvenini kazanmasında neden etkili olduğunu açıklamaya yardımcı oluyor.

CEO Sidney Powell, belirli bir bankanın ve belirli bir şirketin varlık yönetimi deneyimini getirdi. Kurucu ortağı Joe Flanagan, kurumsal finansal analiz üzerine odaklanan belirli bir danışmanlık şirketinin danışmanıydı, ardından belirli bir şirketin CFO'su )CFO### olarak görev yaptı.

Teknik açıdan, CTO Matt Collum daha önce bir şirkette kıdemli mühendis olarak çalışmış ve bir finans teknolojisi girişiminin kurucusu olmuştur. COO Ryan O'Shea ise bir borsada stratejik işlerden sorumlu olmuş ve kripto alanında doğrudan deneyim kazanmıştır.

Daha geniş bir ekip, hem finansal hem de teknik geçmişe sahip profesyonelleri içermektedir. Sermaye Pazarları Direktörü Sid Sheth, bir bankada kurumsal satışlardan sorumluydu. Ürün yöneticisi