2025 Şubat Kamu Zinciri Sektör Araştırma Raporu: Pazar Düzeltmesindeki Yenilikler ve Zorluklar

2025 Şubat ayında, blockchain pazarı belirgin bir düzeltme yaşadı ve hem olgun ağlar hem de yeni ortaya çıkan kamu blok zincirleri için zorluklar getirdi. Bitcoin nispeten istikrarlı bir performans sergileyerek hâkimiyetini daha da pekiştirdi, buna karşın Solana, Avalanche ve Ethereum da dâhil olmak üzere çoğu zincir önemli ölçüde değer kaybetti. Yine de, kamu blok zinciri alanındaki geliştirme faaliyetleri durmadı: Berachain ana ağı devreye alındı, Base altyapısı güncellendi ve Uniswap'ın yeni Layer 2 çözümleri bu ayın öne çıkanları arasında yer aldı.

Piyasa Genel Görünümü

Şubat ayında piyasalarda belirgin bir geri çekilme görüldü: Bitcoin 98,768 dolardan 84,177 dolara düştü ve %14.8'lik bir kayıp yaşadı, Ethereum ise daha büyük bir kayıp yaşadı ve 3,065 dolardan 2,216 dolara düştü, %27.7'lik bir düşüş kaydetti. Ay sonundaki son hafta, güvenlik endişelerinin yayılması nedeniyle satış baskısı daha da arttı.

Bu geri çekilme, Ocak ayındaki boğa piyasasını takip ediyor, ancak piyasa sinyalleri karmaşık; yatırımcılar iyimserlik ile güvenlik açıklarının yarattığı endişe arasında sallanıyor. Piyasa duygusu kötüleşiyor, risk iştahı düşüyor, özellikle spekülatif alanlarda. Küresel ölçekte, Kuzey Amerika pazarı politika değişiklikleri nedeniyle temkinli bir iyimserlik sergilerken, Asya-Pasifik pazarı hacker saldırılarının etkisini daha güçlü bir şekilde hissediyor.

Düzenleme ve Politika Değişiklikleri

Trump yönetiminin kripto para birimi yürütme emri, kendi kendine saklama ve stabilcoin gelişimine odaklanarak sektöre nadir bir politika netliği sağladı. Ancak, 21 Şubat'ta gerçekleşen bir borsa hack olayı, 1,5 milyar dolar kayba neden olarak kripto para tarihindeki en büyük kayıp rekorunu kırdı ve yeni güvenlik endişelerini tetikledi, piyasa duygusu hızla değişti. Bu arada, SEC'in tutumu yumuşadı, birçok önemli borsa üzerindeki soruşturmayı askıya aldı ve "ticaretçi kurallarına" yönelik temyizden vazgeçti. İki partinin desteklediği GENIUS Yasası (Amerikan Stabilcoin Ulusal İnovasyon Rehberi ve Kuruluş Yasası), stabilcoin'lerin düzenleyici çerçevesini daha da güçlendirerek Amerika'nın düzenleyici ortamının dostane bir eğilimde olduğunu gösterdi.

Yatırımcı davranışları bu dalgalanmayı yansıtıyor. Arjantin Cumhurbaşkanı Milei ile bağlantılı tokenlerin etkisiyle başlayan Memecoin patlaması, ilgili olumsuz haberler nedeniyle hızla soğudu, değer kaybı yaşadı ve işlem hacmi büyük ölçüde düştü. Bu değişim, piyasanın yüksek riskli varlıklardan geri çekildiğini ima ediyor.

Katman 1

Layer 1 kamu blok zincirleri genel olarak baskı altında, piyasa değeri toplamı %20.8 azalarak 2.3 trilyon dolara düştü. Bitcoin'in hakimiyeti %71.3'ten %74.2'ye yükselirken, Ethereum'un payı %14.0'dan %11.9'a geriledi. BNB zincirinin payı %3.7'ye hafif bir artış gösterirken, Solana fiyatının %36.3 düşmesinin ardından %4.0'dan %3.3'e düştü.

Litecoin, karşısında yükselerek %1,0 artışla 128,7 dolara ulaştı. Buna karşılık Solana (-%36,3), Avalanche (-%35,7) gibi diğerleri geride kaldı.

DeFi TVL %20,0 azalarak 82,9 milyar dolara düştü; bunun 44,9 milyar doları Ethereum'dan (%21,7 azalma) ve 8,6 milyar doları Solana'dan (%34,1 azalma) oluşmaktadır.

Berachain, 6 Şubat'ta ana ağın başlatılmasından sonra hızla altıncı sıraya yükseldi ve TVL 3,2 milyar dolara ulaştı. Bu zincir, 80 milyon BERA tokeni çıkardı ve "likidite kanıtı" modelini benimsedi - bu, likiditeyi ağ güvenliğine dönüştüren yenilikçi bir staking yöntemidir. 2024'teki 100 milyon dolarlık finansmanın ardından, bu ayki airdrop ve yönetişim teşvikleri piyasa heyecanını artırdı. Geleneksel hisse kanıtlarından farklı olarak, bu yöntem halka açık zincirlerin büyüme ile istikrarı nasıl dengelediğini yeniden tanımlayabilir ve Berachain'i dikkat çekici bir proje haline getirebilir.

Solana'nın Memecoin çılgınlığı belirgin şekilde soğudu. Arjantin Cumhurbaşkanı Milei ile ilişkili yüksek profilli başarısızlık örnekleri, piyasa güvenini sarstı ve birçok DEX platformunda işlem hacimlerinde büyük düşüşlere yol açtı. Memecoin'ler kaybolmayacak, dijital koleksiyon kartları olarak görülebilir, ancak çılgınlık zirvesinin geçmişte kaldığı ve yatırımcıların artık spekülasyon yerine temellere daha fazla odaklandığı anlaşılıyor.

Bitcoin Layer 2 ve Yan Zincir

Bitcoin L2 ve yan zincirlerin TVL'si 2.7 milyar dolardan %24.5 oranında azalarak 2.1 milyar dolara düştü. Core, 460 milyon dolarlık TVL ile lider durumda (%42.0 azalma), ardından Bitlayer (350 milyon dolar) ve BSquared (320 milyon dolar) geliyor. BOB ise yalnızca %7.9 oranında düşerek 220 milyon dolara geriledi.

Orta ölçekli platformlar arasında, Merlin iyi bir performans sergiledi, TVL %9.3 azalarak 150 milyon dolara düştü. Küçük platformlar ise daha büyük baskılarla karşı karşıya, SatoshiVM %31.5, MAP Protokolü %29.6 ve Interlay %27.4 düştü.

Bu alandaki durgunluk, Stacks'ın kurucu ortağı Muneeb Ali'nin Consensus 2025'teki görüşleriyle örtüşüyor: "Erken dönem heyecanı azaldıkça, mevcut Bitcoin Layer 2 projelerinin üçte ikisinden fazlası üç yıl içinde kaybolacak." Pazarın zorlayıcı zorluklarla karşılaşacağını öngörüyor ve Şubat ayındaki sektörel durgunluk, entegrasyonun belki de başladığını gösteriyor. Geleceğe bakıldığında, gerçek faydayı kanıtlayabilen platformların yalnızca momentumla ayakta kalan projelerden daha kalıcı olabileceği düşünülüyor.

Ethereum Layer 2

Ethereum L2 TVL, %23.4 azalarak 14 milyar dolara düştü. Bir ticaret platformu 4.5 milyar dolarlık TVL ile liderliğini koruyor (%33.4 düşüş), Base 4.2 milyar dolarlık TVL ile (%10.6 düşüş) ikinci sıraya yükseldi ve başka bir platformu (2.1 milyar dolar) üçüncülüğe itti. Polygon zkEVM, %104.1 artışla 300 milyon dolara ulaştı ve bu ayın nadir öne çıkanlarından biri oldu.

Base, kullanıcı bağlılığını artırmayı hedefleyen Flashblocks (daha hızlı işlem onayları), Appchains (özelleştirilmiş L3) ve akıllı cüzdan alt hesaplarını tanıttı. Unichain, 16 Şubat'ta ana ağını başlattı; bu arada, test ağı toplamda 95 milyon işlem gerçekleştirdi ve ölçekleme performansı açısından oyun değiştirici olarak konumlandırıldı, birçok önde gelen kurum katıldı. Bir platformun Nums uygulama zinciri, bir Layer 3 oyun yeniliği olarak, modüler tasarımın geleceğini sergiledi.

Bu arada, Sonic EVM bir Ethereum Layer 2 olmasa da, 27 Şubat'ta Mobius ana ağının lansmanı ile Solana'nın ilk SVM zincir genişlemesi olarak büyük ilgi topladı, 10,000 TPS'ye ulaştı ve birkaç gün içinde bir DeFi platformuna 47.6 milyon dolar fon sağladı. Bu adımlar, Layer 2 projelerinin sadece bir pazarlama aracı olmaktan öteye geçip teknolojiye daha fazla yatırım yaptığını göstermektedir.

Vitalik Buterin, 19 Şubat'ta yaptığı bir açıklamada, Ethereum'un artan rekabet içinde kendisini net bir şekilde konumlandırması gerektiğini vurguladı. Layer 2'nin ölçeklenebilirlik (örneğin, 17 kat işlem artışı) ve birlikte çalışabilirlik alanlarında liderlik rolü oynamasını teşvik etti ve bunların "gelişmiş çoklu imza" olmanın ötesine geçerek güçlü bir ağa dönüştüğünü belirtti. Sonic EVM hakkında doğrudan yorum yapmamış olsa da, EVM uyumluluğu ve hızı, "Ethereum evreni" içindeki sorunsuz bağlantı vizyonuyla örtüşüyor. Ancak, ekosistemdeki kumarhane benzeri eğilimlerden de rahatsızlık duyduğunu belirterek, spekülatif balonlar yerine gerçek değere odaklanılması çağrısında bulundu.

Finansman Durumu

Finansman faaliyetleri yavaşladı, Şubat ayında toplam 6 işlem gerçekleştirildi, toplam tutar 32,4 milyon dolar. Mango Network, EVM-MoveVM hibrit zinciri için 13,5 milyon dolar topladı ve 2025'in ilk çeyreğinde piyasaya sürmeyi planlıyor. Fluent Labs, Ethereum ve Solana'yı bağlayan çoklu sanal makine Layer 2 geliştirmek için 8 milyon dolar finansman aldı.

Bu rapor, halka açık blok zinciri alanındaki ana istatistikleri ve göstergeleri sağlar ve bunları gerçek zamanlı olarak günceller.

Bu makale yalnızca sektörel araştırma ve iletişim amacıyla kullanılmaktadır, herhangi bir yatırım tavsiyesi teşkil etmez. Pazar risklidir, yatırım yaparken dikkatli olunmalıdır.