Thị trường sản phẩm phái sinh mã hóa: Tổng quan và triển vọng nửa đầu năm 2025

Trong nửa đầu năm 2025, thị trường sản phẩm phái sinh mã hóa đã thể hiện sức mạnh bền bỉ và sự phân hóa cấu trúc trong môi trường vĩ mô phức tạp. Bitcoin đã đạt mức cao kỷ lục nhờ vào sự thúc đẩy của ETF giao ngay và duy trì ở mức cao, quy mô sản phẩm phái sinh liên tục đạt mức cao mới. Sự tham gia của nhà đầu tư tổ chức tiếp tục tăng, tỷ lệ giao dịch tại các sàn giao dịch tuân thủ quy định cũng gia tăng. Ngược lại, Ethereum và các đồng coin khác có xu hướng yếu, tâm lý đầu tư thận trọng.

Cấu trúc đòn bẩy của sản phẩm phái sinh tổng thể lành mạnh, quy mô thị trường hợp đồng tương lai và quyền chọn mở rộng. Nhiều lần biến động mạnh đã hiệu quả giải phóng rủi ro đòn bẩy. Hợp đồng chưa thanh toán và thanh khoản của quyền chọn đạt mức cao kỷ lục, độ biến động ngụ ý duy trì ở mức thấp. Thị trường thể hiện sự mâu thuẫn giữa vị thế cao và độ biến động thấp, vẫn cần cảnh giác trước các rủi ro bất ngờ.

Về mặt nền tảng, một nền tảng giao dịch tiếp tục giữ lợi thế về tính thanh khoản và quyền định giá toàn cầu. Các nền tảng chính khác cũng đang củng cố sức cạnh tranh trong các thị trường ngách. Các sàn giao dịch phi tập trung sản phẩm phái sinh như một DEX đã thể hiện sự tăng trưởng bùng nổ, sự đổi mới DeFi tiếp tục được giải phóng.

Nhìn về nửa cuối năm, chính sách vĩ mô, dòng chảy ETF và sự chuyển đổi trong khẩu vị rủi ro vẫn là những biến số cốt lõi. Nếu chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ điều chỉnh hoặc ETF giao ngay ETH được triển khai, điều này có thể trở thành chất xúc tác quan trọng cho việc phục hồi khẩu vị rủi ro. Đặc điểm "tài sản vĩ mô" của Bitcoin ngày càng nổi bật, xu hướng tổ chức hóa và tuân thủ hóa của thị trường sản phẩm phái sinh đang gia tăng. Đồng thời, chính sách quản lý, rủi ro bất ngờ và sự thay đổi về thanh khoản vẫn là những thách thức cấu trúc.

Nhà đầu tư cần liên tục theo dõi các chỉ số đòn bẩy và thanh khoản, điều chỉnh rủi ro một cách linh hoạt, tìm kiếm sự cân bằng giữa phân bổ tài sản và phòng ngừa rủi ro trong bối cảnh chuyển đổi chu kỳ và làn sóng đổi mới.