Phân tích khả năng sinh lời của Bots Kinh doanh chênh lệch giá MEV

Nhà phân tích dữ liệu gần đây đã công bố một nghiên cứu về khả năng sinh lời của Bots MEV. Nghiên cứu này lần đầu tiên áp dụng phương pháp chính thức, đo lường một cách hệ thống lợi nhuận trong Kinh doanh chênh lệch giá giữa CEX và DEX.

Nghiên cứu cho thấy, mặc dù lợi nhuận từ Kinh doanh chênh lệch giá MEV là đáng kể, nhưng số tiền thực tế thấp hơn mong đợi chung. Lợi nhuận vượt trội của các nhà giao dịch hàng đầu thường biến mất nhanh chóng trong khoảng 0.5-2 giây. Thị trường thể hiện xu hướng tập trung cao độ, không chỉ trong lĩnh vực chênh lệch giá, mà thị trường xây dựng khối cũng ngày càng bị độc quyền.

Khi sự cạnh tranh giữa các nhà xây dựng blockchain ngày càng tăng, không gian lợi nhuận từ việc kinh doanh chênh lệch giá giữa CEX và DEX ngày càng thu hẹp theo từng năm. Các Bots đang tích cực tham gia vào quy trình xây dựng blockchain bằng nhiều cách khác nhau. Thú vị là, những người kinh doanh chênh lệch giá càng gắn bó chặt chẽ với các nhà xây dựng blockchain, thì lợi nhuận bề mặt lại càng mỏng hơn, thực chất là đã chuyển một phần lợi nhuận cho các bên liên quan.

Nghiên cứu còn phát hiện rằng, các nhà xây dựng khối có thị phần nhỏ hơn lại có thể giữ lại tỷ suất lợi nhuận thực tế cao hơn cho các nhà kinh doanh chênh lệch giá liên quan. Ngay cả hai nhà xây dựng khối hàng đầu trong ngành, tỷ suất lợi nhuận của họ cũng rất mỏng.

Cụ thể, dữ liệu cho thấy trong khoảng thời gian quan sát gần 20 tháng, tổng khối lượng giao dịch của 19 robot Kinh doanh chênh lệch giá CEX-DEX đạt 241 tỷ USD, thu được 233,8 triệu USD lợi nhuận. Sau khi trừ đi 143,7 triệu USD chia sẻ cho các nhà xây dựng khối, lợi nhuận ròng đạt 90,1 triệu USD. Trung bình, tỷ suất lợi nhuận của Kinh doanh chênh lệch giá CEX-DEX là 38,5%.

Nghiên cứu cũng tiết lộ một số động lực thị trường thú vị. Ví dụ, nhà xây dựng khối xếp thứ ba rsync, sau khi từ bỏ "cuộc chiến dòng lệnh", mặc dù thị phần giảm nhưng tỷ suất lợi nhuận đã tăng vọt từ 5% lên trên 25%. Ngược lại, tỷ suất lợi nhuận tổng hợp của hai nhà xây dựng khối đứng đầu beaverbuild và Titan lần lượt chỉ đạt 7,92% và 5,85%.

Ngoài ra, nghiên cứu đã phát hiện một số trường hợp hợp tác độc quyền, chẳng hạn như sự hợp tác giữa beaverbuild và SCP, rsync và Wintermute. Qua phân tích tương quan, cũng đã phát hiện ra mối quan hệ chặt chẽ có thể có giữa Kayle và Titan.

Tổng quan, nghiên cứu cho thấy xây dựng khối là một hoạt động có lợi nhuận thấp. Nếu không có dòng đơn hàng MEV có giá trị cao, thị trường hiện tại đã rất khó có người mới tham gia. Cơ chế đấu giá khối hiện tại tồn tại vấn đề về hiệu suất, một mặt làm giảm lợi nhuận của những người xây dựng khối, mặt khác cũng dẫn đến sự phân tách dòng đơn hàng và sự chậm trễ trong việc đưa giao dịch lên chuỗi.

Tuy nhiên, BuilderNet mới ra mắt có thể mang lại cơ hội cải thiện tình hình này, hứa hẹn nâng cao lợi nhuận cho các nhà xây dựng khối.