Định giá 4 tỷ USD của Pump.fun gây tranh cãi trong đợt tài trợ
Gần đây, tin tức về một dự án tiền điện tử chuẩn bị huy động 1 tỷ USD với định giá 4 tỷ USD đã gây ra nhiều cuộc thảo luận rộng rãi. Thú vị là, thái độ của cộng đồng đối với sự việc này đã xuất hiện sự phân cực rõ rệt.
Một phần người cho rằng dự án này là yếu tố tiêu cực của hệ sinh thái Solana, đội ngũ hành xử không đúng mực, thiếu niềm tin vào Solana, chỉ chăm chăm đến lợi ích của bản thân mà không quan tâm đến người khác. Một phần người khác lại có quan điểm ngược lại, cho rằng dự án này đã mở ra một mô hình phát hành tài sản hoàn toàn mới, tạo cơ hội cho các nhà đầu tư bình thường có được lợi nhuận cao, có tác động tích cực đến sự phát triển của hệ sinh thái.
Thực tế, cả hai quan điểm này đều có lý do nhất định. Dự án này thật sự đã đổi mới cách phát hành tài sản, giúp một số người có được của cải. Nhưng đồng thời, hành động bán phá giá token của đội ngũ cũng đã gây ra sự nghi ngờ. Định giá 4 tỷ USD trong bối cảnh thị trường hiện tại thật sự là quá cao, dễ khiến người ta nghi ngờ rằng đội ngũ có động cơ rút ngắn lợi nhuận.
Dù sao đi nữa, thị trường cuối cùng sẽ đưa ra câu trả lời. Nhưng vấn đề phản ánh đằng sau sự kiện này thì đáng để thảo luận hơn: nếu dự án này thành công trong việc huy động vốn và lên sàn giao dịch, nhưng giá trị thị trường giảm mạnh, thì mô hình phát hành tài sản này có thể tiếp tục tồn tại không?
Tôi nghĩ rằng, mô hình này khó có thể biến mất như vậy. Từ năm 2017 đến nay, có hai mô hình phát hành tài sản tiền điện tử chính: một là mô hình do VC dẫn dắt, mô hình còn lại là do cộng đồng dẫn dắt. Mô hình sau mới là cách phát hành tài sản gốc của tiền điện tử.
Bitcoin và Ethereum ban đầu đều dựa vào sức mạnh cộng đồng để phát triển. Cho đến sau năm 2018, đặc biệt là sự trỗi dậy của DeFi vào năm 2020, mô hình VC mới dần chiếm ưu thế. Tuy nhiên, đến năm 2023, mô hình VC bắt đầu bộc lộ vấn đề, ngày càng nhiều nhà đầu tư nhỏ lẻ không sẵn lòng mua token của VC.
Tại sao mô hình VC có hiệu quả trong thị trường truyền thống nhưng khó có thể duy trì trong lĩnh vực tiền điện tử? Nguyên nhân là quyền phát hành tài sản trong tiền điện tử là mở cho tất cả mọi người, không bị độc quyền. Bất kỳ ai cũng có thể phát hành tài sản, điều này trái ngược hoàn toàn với thị trường truyền thống.
Mô hình phát hành tài sản do cộng đồng điều hành muốn thành công cần phải đáp ứng hai điều kiện: phát hành tài sản không cần giấy phép và sàn giao dịch không cần giấy phép chất lượng cao. Những ICO, NFT và ký tự khắc ban đầu mặc dù cũng là những hình thức ban đầu của mô hình do cộng đồng điều hành, nhưng do những hạn chế của mỗi cái mà khó có thể duy trì.
Mô hình phát hành tài sản mới nổi gần đây đã kết hợp một cách khéo léo giữa phát hành và giao dịch tài sản thông qua cơ chế thị trường đổi mới, kích hoạt sức mạnh của những người khởi nghiệp grassroots và các nhà đầu tư nhỏ lẻ. Mô hình này là sự tổng hợp của mô hình cộng đồng truyền thống, đáp ứng nhu cầu của thị trường về một mô hình thay thế VC.
Mặc dù các dự án trên mô hình mới có chất lượng khác nhau, nhưng theo sự phát triển của thị trường, các dự án chất lượng cao cũng bắt đầu áp dụng cách này. Thậm chí, một số dự án nhận được đầu tư từ VC cũng có thể hòa nhập vào mô hình này, đáp ứng nhu cầu của các bên tham gia khác nhau trong khi vẫn giữ được tính công bằng.
Do đó, mô hình phát hành tài sản do cộng đồng thúc đẩy rất có khả năng trở thành xu hướng chính trong thị trường tiền điện tử. Nó không chỉ phù hợp với các dự án cộng đồng thuần túy mà còn có thể kết hợp với mô hình VC truyền thống để đáp ứng nhu cầu của các loại dự án khác nhau.
Quay trở lại vấn đề ban đầu, hành vi huy động vốn của một dự án khó có thể gây ra cú sốc nghiêm trọng cho Solana. Mặc dù có thể ảnh hưởng đến tính thanh khoản trong ngắn hạn, nhưng các yếu tố cơ bản của toàn bộ thị trường tiền điện tử vẫn không thay đổi. Trong tương lai, có thể sẽ xuất hiện nhiều nền tảng phát hành tài sản tương tự, tiếp tục thúc đẩy sự phát triển của mô hình cộng đồng.
Cuối cùng, cần nhấn mạnh rằng mô hình VC không hoàn toàn phù hợp với các đặc điểm của tiền điện tử, mà mô hình cộng đồng mới là cách phát hành tài sản phù hợp hơn cho lĩnh vực này.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Đằng sau tranh cãi về việc huy động 4 tỷ của Pump.fun: Cuộc chiến giữa mô hình cộng đồng và VC truyền thống
Định giá 4 tỷ USD của Pump.fun gây tranh cãi trong đợt tài trợ
Gần đây, tin tức về một dự án tiền điện tử chuẩn bị huy động 1 tỷ USD với định giá 4 tỷ USD đã gây ra nhiều cuộc thảo luận rộng rãi. Thú vị là, thái độ của cộng đồng đối với sự việc này đã xuất hiện sự phân cực rõ rệt.
Một phần người cho rằng dự án này là yếu tố tiêu cực của hệ sinh thái Solana, đội ngũ hành xử không đúng mực, thiếu niềm tin vào Solana, chỉ chăm chăm đến lợi ích của bản thân mà không quan tâm đến người khác. Một phần người khác lại có quan điểm ngược lại, cho rằng dự án này đã mở ra một mô hình phát hành tài sản hoàn toàn mới, tạo cơ hội cho các nhà đầu tư bình thường có được lợi nhuận cao, có tác động tích cực đến sự phát triển của hệ sinh thái.
Thực tế, cả hai quan điểm này đều có lý do nhất định. Dự án này thật sự đã đổi mới cách phát hành tài sản, giúp một số người có được của cải. Nhưng đồng thời, hành động bán phá giá token của đội ngũ cũng đã gây ra sự nghi ngờ. Định giá 4 tỷ USD trong bối cảnh thị trường hiện tại thật sự là quá cao, dễ khiến người ta nghi ngờ rằng đội ngũ có động cơ rút ngắn lợi nhuận.
Dù sao đi nữa, thị trường cuối cùng sẽ đưa ra câu trả lời. Nhưng vấn đề phản ánh đằng sau sự kiện này thì đáng để thảo luận hơn: nếu dự án này thành công trong việc huy động vốn và lên sàn giao dịch, nhưng giá trị thị trường giảm mạnh, thì mô hình phát hành tài sản này có thể tiếp tục tồn tại không?
Tôi nghĩ rằng, mô hình này khó có thể biến mất như vậy. Từ năm 2017 đến nay, có hai mô hình phát hành tài sản tiền điện tử chính: một là mô hình do VC dẫn dắt, mô hình còn lại là do cộng đồng dẫn dắt. Mô hình sau mới là cách phát hành tài sản gốc của tiền điện tử.
Bitcoin và Ethereum ban đầu đều dựa vào sức mạnh cộng đồng để phát triển. Cho đến sau năm 2018, đặc biệt là sự trỗi dậy của DeFi vào năm 2020, mô hình VC mới dần chiếm ưu thế. Tuy nhiên, đến năm 2023, mô hình VC bắt đầu bộc lộ vấn đề, ngày càng nhiều nhà đầu tư nhỏ lẻ không sẵn lòng mua token của VC.
Tại sao mô hình VC có hiệu quả trong thị trường truyền thống nhưng khó có thể duy trì trong lĩnh vực tiền điện tử? Nguyên nhân là quyền phát hành tài sản trong tiền điện tử là mở cho tất cả mọi người, không bị độc quyền. Bất kỳ ai cũng có thể phát hành tài sản, điều này trái ngược hoàn toàn với thị trường truyền thống.
Mô hình phát hành tài sản do cộng đồng điều hành muốn thành công cần phải đáp ứng hai điều kiện: phát hành tài sản không cần giấy phép và sàn giao dịch không cần giấy phép chất lượng cao. Những ICO, NFT và ký tự khắc ban đầu mặc dù cũng là những hình thức ban đầu của mô hình do cộng đồng điều hành, nhưng do những hạn chế của mỗi cái mà khó có thể duy trì.
Mô hình phát hành tài sản mới nổi gần đây đã kết hợp một cách khéo léo giữa phát hành và giao dịch tài sản thông qua cơ chế thị trường đổi mới, kích hoạt sức mạnh của những người khởi nghiệp grassroots và các nhà đầu tư nhỏ lẻ. Mô hình này là sự tổng hợp của mô hình cộng đồng truyền thống, đáp ứng nhu cầu của thị trường về một mô hình thay thế VC.
Mặc dù các dự án trên mô hình mới có chất lượng khác nhau, nhưng theo sự phát triển của thị trường, các dự án chất lượng cao cũng bắt đầu áp dụng cách này. Thậm chí, một số dự án nhận được đầu tư từ VC cũng có thể hòa nhập vào mô hình này, đáp ứng nhu cầu của các bên tham gia khác nhau trong khi vẫn giữ được tính công bằng.
Do đó, mô hình phát hành tài sản do cộng đồng thúc đẩy rất có khả năng trở thành xu hướng chính trong thị trường tiền điện tử. Nó không chỉ phù hợp với các dự án cộng đồng thuần túy mà còn có thể kết hợp với mô hình VC truyền thống để đáp ứng nhu cầu của các loại dự án khác nhau.
Quay trở lại vấn đề ban đầu, hành vi huy động vốn của một dự án khó có thể gây ra cú sốc nghiêm trọng cho Solana. Mặc dù có thể ảnh hưởng đến tính thanh khoản trong ngắn hạn, nhưng các yếu tố cơ bản của toàn bộ thị trường tiền điện tử vẫn không thay đổi. Trong tương lai, có thể sẽ xuất hiện nhiều nền tảng phát hành tài sản tương tự, tiếp tục thúc đẩy sự phát triển của mô hình cộng đồng.
Cuối cùng, cần nhấn mạnh rằng mô hình VC không hoàn toàn phù hợp với các đặc điểm của tiền điện tử, mà mô hình cộng đồng mới là cách phát hành tài sản phù hợp hơn cho lĩnh vực này.