Valantis收購stHYPE：$180M的總鎖定價值(TVL)進入Hyperliquid上的去中心化交易所的軌道

1.8億美元的總鎖定價值(TVL)轉移至Hyperliquid：Valantis已收購stHYPE，生態系統中第二大流動性質押代幣(LST)。該操作鞏固了去中心化交易所（DEX）在流動性質押中的地位，同時爲更廣泛的本地流動性鋪平了道路，以支撐交易和收益策略。在此背景下，需要指出的是，這是市場平衡的重要一步。

爲了更快地參考，請查看下面的關鍵數據。

根據DeFiLlama收集的數據(快照截至2025年8月19日)，並經過市場筆記驗證，stHYPE的總鎖定價值(TVL)約爲1.8億美元。我們研究部門的分析師觀察到，類似的LST-DEX集成操作在歷史上改善了市場深度，並減少了相關池中的低效。

此外，基於行業報告和鏈上監測，我們認爲Thunderhead的技術顧問的加入將有利於運營的連續性和知識的轉移。

關鍵數據

stHYPE的總鎖定價值(TVL): ~180M$

池 LST Valantis (stHYPE，hHYPE)：總體 ~70M$ 的 TVL

LST交易對的交易量：超過5億美元的交易(新聞來源和鏈上數據)

Hyperliquid的總鎖定價值(TVL)：約2.26B$，其中流動性質押貢獻了總額的一半以上

操作：在Valantis Labs的開發和來自Thunderhead的外部顧問

通過此次收購，stHYPE的開發和管理活動將由Valantis Labs接管。此外，stHYPE背後的實體Thunderhead的創始人Addison Spiegel將作爲外部顧問加入，以確保技術知識的轉移和與運營路線圖的一致性。

該協議的經濟條件尚未披露；必須說，這種情況在此類操作中並不罕見。

對去中心化交易所流動性的影響

在去中心化交易所中引入原生LST促進了更好的流動性聚合，並增加了包括HYPE/stHYPE的交易對的市場深度。一個有趣的方面是相關池之間潛在低效的減少。

預期效果

通過池的增長和更高的訂單密度，減少LST交易對的滑點。

針對流動性提供者在stHYPE及相關資產上的激勵措施，旨在平衡流動性。

DEX、質押機制和借貸/抵押系統之間的互操作性，以及跨模塊的互操作性。

新的流動性質押與穩定幣之間的流動性通道，可能減少市場碎片化。

生態系統中的stHYPE：與去中心化交易所和HyperCore的協同作用

Valantis旨在將stHYPE整合到去中心化交易所和HyperCore中，擴展Hyperliquid上的流動性網路。已經投入運營的LST池(stHYPE和hHYPE)累計了約7000萬美元的總鎖定價值(TVL)和超過5億美元的交易量；在這種情況下，這些數字構成了加速LST市場制造的具體基礎。

技術集成

專用的LST和穩定幣池，曲線針對緊密相關資產進行了優化。

在質押、交易和抵押功能之間順暢過渡的聚合工具，避免過度摩擦。

橋接/包裝和模塊化智能合約，適用於在DeFi協議中將LST作爲抵押品。

對Hyperliquid生態系統和DeFi的影響

根據可用來源，流動性質押佔 Hyperliquid ( 的總鎖定價值(TVL)的一半以上~2.26B$)。Valantis 運營整合了這一設置：更多“核心” LST 可以促進更大的組合性 ( 用於抵押、槓杆和收益策略)，同時，TVL 在少數發行者之間的集中度更明顯。必須說這是一種微妙的平衡。

對於協議和用戶的影響

協議：將LST作爲抵押品的簡化整合以及衍生品和對沖策略市場的發展。

用戶：訪問更多LST交易對、更大的市場深度和新的可組合收益機會。

風險與機遇

風險：在少數LST中權力過度集中，依賴第三方基礎設施，智能合約風險，以及可能的治理捕獲動態。

機會：市場效率的好處，新產品的出現(LST指數，LST的差價合約，delta對沖的保險庫)以及流動性碎片化的減少。

生態系統的安全性在很大程度上將依賴於嚴格的審計、政策透明性和協議層面的謹慎風險管理。在這個意義上，治理將發揮重要作用。

上下文：HyperEVM和流動性質押日益增長的角色

HyperEVM於今年二月推出(，迅速吸引了衆多活躍協議——根據市場重構，截至2025年8月19日，幾乎有100個活躍協議——加速了LST作爲網路真實基礎設施資產的採用。這一進展符合跨鏈趨勢，LST正從一種簡單的質押工具轉變爲系統擔保品。

未來幾個月值得關注的事項

流動性向stHYPE池的遷移及其對價差和滑點的影響。

在HyperCore中的集成以及將LST作爲借貸協議中的支撐。

stHYPE治理及獎勵政策的演變。

在Hyperliquid上可能開發針對LST的衍生品和風險管理工具。

結論

Valantis對stHYPE的收購可能會重塑Hyperliquid上流動性質押的平衡，增強DeFi生態系統中的鏈上流動性和可組合性。這種集中度的可持續性最終將取決於技術執行的質量和LST的治理。

數據和來源的透明度

儀表板總鎖定價值(TVL): DeFiLlama )關於總鎖定價值(TVL)和LST份額的一般數據；請參閱Hyperliquid L1頁面(。

報告與分析：Messari – 流動性質押 )報告( )關於LST及市場影響的背景分析(。

深入了解質押：Chainalysis – 什麼是加密質押？)機制、風險和相關指標的摘要(。

生態系統：Hyperliquid的官方網站，提供文檔和網路資源。