RWA市場2025年上半年展現強勁增長勢頭

2025年上半年，真實世界資產（RWA）代幣化領域迎來了顯著增長。截至6月6日，全球RWA市場總市值(不含穩定幣)已達233.9億美元，較年初增長48.9%。私人信貸和美國國債成爲市場主導力量，合計佔據近九成份額。

然而，這一亮眼成績背後也存在一些潛在問題。資產類別高度集中、流通性受限、透明度不足以及與加密原生生態關聯度較低等因素，使RWA距離成爲真正的"主流賽道"仍有一定距離。

私人信貸和美國國債佔據主導地位

私人信貸成爲RWA市場最熱門的資產類型，總規模達135億美元，佔比約57.7%。其中，某區塊鏈金融技術服務平台以101.9億美元的活躍貸款額位居榜首。該平台主要提供房屋淨值信貸額度(HELOC)業務，允許用戶獲得房屋價值85%的信用額度貸款。

美國國債是RWA市場份額第二高的資產類別。這類RWA將傳統的美國國債、現金和回購協議等美元計價資產，通過區塊鏈技術轉化爲數字代幣。某資產管理公司發行的代幣目前發行總量約爲29億美元，在美國國債領域發行量最大。

除此之外，商品是排名第三的RWA資產類別，主要以代幣化黃金爲主，目前總市值約爲15.1億美元。

公鏈市場格局出現變化

在公鏈對比中，以太坊仍是RWA資產最青睞的區塊鏈網路，市值佔比55%。然而，一些新興公鏈也展現出強勁增長勢頭。

某Layer解決方案以22.5億美元的資產發行量成爲排名第二的RWA公鏈。這主要歸功於一家引入web3技術的資產管理公司，該公司允許機構在其應用上發起投資機會，並提供具體的投資用途和交易信息。

另一個值得關注的是某老牌公鏈，目前該網路的RWA資產發行量約爲4.98億美元，排名第三。這得益於其與多個金融機構的合作，以及近期推出的智能合約平台和採納基金。

RWA市場面臨的挑戰

盡管數據亮眼，RWA市場仍面臨一些挑戰：

1. 資產類別集中：主要集中在私募信貸和美國國債方面，部分項目的數據透明度和流通性存在問題。

2. 與穩定幣競爭：以美國國債爲抵押的生息穩定幣提供了類似的收益效果，對RWA產品形成競爭壓力。

3. 資產類別單一：商品類、股票類、基金類產品佔比仍然較低，發展受限於實物存儲、法律合規、成本等多方面挑戰。

4. 市場規模有限：目前RWA市場總規模僅爲233億美元，遠低於穩定幣市場規模，與市場預期的萬億規模相差甚遠。

5. 參與門檻高：當前RWA市場主要由機構和大玩家主導，普通投資者參與仍有一定難度。

總體而言，2025年上半年RWA市場雖然實現了快速增長，但要成爲真正的主流賽道，仍需在透明度、流動性和生態融合等方面取得突破。未來RWA能否開啓金融新篇章，將取決於如何有效應對這些挑戰。