美國降息預期升溫，加密市場迎來新機遇

近期公布的美國經濟數據緩解了市場的擔憂情緒。目前市場預期9月開始降息的概率高達100%。美股正在進行預期中的風格轉換，大型科技股的抱團現象逐漸瓦解，小盤股和非科技板塊迎來發展機遇。7月份加密貨幣市場受到情緒波動的影響，但目前已趨於穩定。以太坊現貨ETF開始交易，雖然灰度的拋壓暫時對價格造成一定壓力，但由於拋售速度較快，這種壓力預計不會持續太久。

7月25日，美國公布2024年第二季度GDP環比折年率增長2.8%，超出預期的2.0%。同時，PCE價格指數二季度增長2.6%，低於一季度的3.4%。联准会最關注的通脹指標——核心PCE價格指數增長2.9%，也低於前值3.7%。然而，市場對這些數據似乎並不完全認可。數據公布當天，美股出現劇烈波動，全天多空雙方激烈交鋒，市場難以達成共識。

有相當一部分投資者質疑美國相關機構公布的經濟數據的真實性。例如，美國勞工部在公布本月非農數據的同時，大幅下修了前兩個月的數據。這種做法引發了市場的各種猜測，甚至懷疑經濟數據被用作政策操控的工具。

長期的加息政策已經對美國經濟造成了顯著影響。目前市場普遍認爲，許多經濟數據可能是联准会和美國政府相關部門爲降息創造合理性而"造勢"的結果。這種策略似乎非常有效：當前市場預測9月開始降息的概率高達100%。

這種極端的預期表明，市場已經開始對各類資產進行一致性的定價調整。美國十年期國債利率整體呈下降趨勢，資金從加息週期的避險情緒開始轉變，爲降息週期中的各類資產重新定價。

觀察羅素2000小盤股（RUT）與納斯達克綜指（IXIC）近期的走勢可以發現，7月11日IXIC見頂之時，恰恰是RUT開始飆升之日。這一天正是美國公布最新CPI數據的日子，市場敏銳地捕捉到了通脹緩和的信號，普遍認爲9月可以開始降息。隨即，資金迅速從大盤股撤出，抱團瓦解，開始湧入小盤股。

降息週期中，流動性的充裕會增加市場的投機性。相較於大盤股，小盤股具有更高的波動性，更適合投機。因此，這種"大切小"的風格轉變是合理的。

目前，美股"Magnificent 7"中的特斯拉和Alphabet已公布第二財季財報。特斯拉的業績不及預期，而Alphabet的表現相對較好。市場正在等待8月1日蘋果公司第二財季的報告。如果僅有英偉達一家公司在AI敘事中受益，而其他公司表現不佳，疊加風格切換，美股可能會迎來更多調整。

7月，加密貨幣市場經歷了劇烈波動。比特幣價格最低跌破54000美元，隨後又突破7萬美元，月底回落至66000美元附近。近期比特幣波動率指數達到較高水平，顯示市場處於多空雙方勢均力敵的階段。

Mt.Gox事件和德國政府的拋壓已被市場預期，因此月初的大跌更多是情緒性拋售的結果。川普在BitCoin 2024上的講話強調要"將美國打造成世界比特幣中心"，但市場對其言論的可行性及長期影響存在分歧。

恰逢以太坊首輪公開發售十周年紀念日，以太坊現貨ETF開始上市交易。然而，市場表現相當平淡：開盤首日淨流入超1億美元，但隨後幾天出現持續淨流出。灰度產品持續大量流出，這與比特幣現貨ETF推出時的情況類似。

不過，這種情況無需過度擔憂。目前灰度ETFE的拋盤速度很快，拋壓可能會迅速減小。以太坊現貨ETF的推出速度已證明加密資產正以超預期的速度被傳統市場接納，加密資產的未來依然光明。

總體來看，7月份的市場主要由情緒主導。加密市場目前可能缺乏牛市的新敘事，加上與美股走勢的脫鉤，整體處於較爲混沌的時期，因而更容易受到情緒影響。

然而，目前市場已經將情緒完全消化，呈現出螺旋式上升的修復態勢，比特幣價格正朝着正確的方向前進。比特幣現貨ETF持續淨流入，反映出市場恐慌情緒並未持續，預示着更大行情可能即將到來。

盡管宏觀經濟和傳統金融市場存在不確定性，但加密資產市場展現出其獨立性和韌性，有望在多元化投資組合中扮演越來越重要的角色，爲投資者提供新的增長機會。本月比特幣價格走勢波動劇烈，更多是受情緒影響，但以比特幣現貨ETF爲代表的長期趨勢依舊不變。以太坊現貨ETF的推出，也爲市場帶來新的活力和穩定性。加密市場的未來雖充滿挑戰，但也充滿希望。