Ethena積分活動即將結束：不同收益與流動性需求下的最佳策略

近期有消息表明，Ethena的積分活動可能即將告一段落。與此同時，某數據平台顯示USDe在特定平台上的隱含年化收益率(APY)已飆升至驚人的170%。這一數據反映了市場對如此高收益的認可。

鑑於此，我們有必要深入探討Ethena挖礦積分的最佳策略，以幫助投資者把握最後的機會。

Ethena是一個創新的金融平台，其核心業務模式是利用用戶提供的穩定幣在交易所購買液態質押衍生品(如stETH)，同時做空ETH以實現對沖。這種策略既能獲得以太坊質押收益，又能從做空產生的資金費率中獲利。值得注意的是，在牛市行情下，資金費率往往較高，這直接提升了Ethena的收益潛力。

Ethena平台推出了兩種主要的代幣產品：

1. sUSDe：這是一種能夠自動累積利息的代幣。其與USDe的兌換比率會隨時間逐步提高，反映了累積的利息。要將sUSDe轉換回USDe，需要經過7天的解鎖期。

2. USDe：這是一種不帶利息的穩定幣，主要用於在DeFi生態中構建流動性池等。USDe背後資產的收益會用於提高sUSDe的回報率。值得注意的是，積分獎勵主要集中在USDe上。普通用戶通常只能通過去中心化交易所（DEX）兌換USDe和USDC/USDT，因此在進出時可能會有少量的交易成本。

接下來，我們將針對不同的收益預期和流動性需求，推薦幾種最優的參與策略：

1. Zircuit+USDe：這是目前無鎖定期方案中收益最高的選擇，且仍有可用額度。 將USDe存入Zircuit平台，可獲得7倍Ethena積分以及額外的Zircuit積分。這種方式的優勢在於可以隨時提取資金，Zircuit作爲一個備受知名投資機構青睞的Layer解決方案，具有一定的可信度。

2. 直接鎖定USDe：這種方式提供了最大的參與額度，收益和流動性均處於中等水平。 直接在Ethena平台鎖定USDe可獲得10倍積分，但需要7天的解鎖期。目前這種方式的剩餘額度相對充足。

3. 鎖定Curve USDe LP：高收益但流動性較差，且額度有限。 通過鎖定Ethena流動性頁面展示的LP代幣，可以獲得15倍積分收益。然而，這需要21天的解鎖期，且解鎖期間沒有收益。考慮到積分活動即將結束，這種方式的機會成本較高。如果您認爲未來的挖礦機會可能不及當前，可以考慮此選項。不過，目前這種方式的額度已接近飽和，建議密切關注並在額度出現時迅速行動。

4. 持有sUSDe：美元本位收益高，但積分收益較低。 雖然積分僅爲1倍，但可以獲得高達67%的原生收益（即美元本位收益）。需要注意的是，解鎖需要7天，流動性一般。如果急需流動性，也可以通過DEX以折價方式賣出。

5. 其他高級策略： 某些平台上存在利用特定機制獲取超高倍數積分的可能性，如利用YT代幣實現200倍積分，或通過循環借貸實現高達90倍的積分。然而，這些策略往往額度極其有限，且涉及復雜的操作和較高的風險。因此，我們只建議對相關機制非常熟悉的專業人士考慮參與。

總的來說，投資者應該根據自身的流動性需求和風險偏好，從上述方案中選擇最適合的策略。需要強調的是，高收益往往伴隨着高風險，參與者應當充分了解各種策略的優缺點，並對可能的風險有清晰的認識。