上市公司加密資產儲備戰略背後的推手：風投機構的角色與影響

近年來，越來越多的上市公司開始將加密資產納入其資產負債表。從某科技公司率先大規模購入比特幣，到某媒體集團籌集25億美元構建比特幣儲備，再到多家傳統工業與科技巨頭小規模試水穩定幣或以太坊戰略儲備。數據顯示，截至7月17日，已有154家上市公司採用比特幣戰略儲備；另一份研究報告指出，上市公司累計投入加密資產高達760億美元。

這一趨勢的背後，除了政策環境的變化和先行者的示範效應外，還有一羣專注於機構級數字資產布局的加密風投與Web3基金在發揮着重要作用。這些機構通過多種方式，爲上市公司提供加密貨幣買入、代幣化股權、穩定幣結算與鏈上國庫管理等全方位解決方案。

推動上市公司加密化的主力機構，已從早期的幾家擴展到包括多家知名加密風投。讓我們來看看一些代表性機構的具體動作：

Pantera Capital

Pantera投資了多家數字資產財庫（DAT）公司。其中最引人注目的是某金融服務公司，Pantera在其私募股權融資中投入了最多資金。該公司正試圖效仿另一家上市公司的策略，並得到了多家行業巨頭的支持。

此外，Pantera還領投了一家將DAT策略應用於Solana的公司。Pantera認爲，Solana作爲比特幣的替代品具有諸多優勢，包括潛在的更大漲空間、更高的波動性可帶來更高收益、質押收益可促進每股SOL增長等。

Pantera同樣投資了美國首家以太坊數字資產財務公司。該公司由以太坊生態系統中的重要參與者推出ETH財庫策略，Pantera與其團隊已有超過十年的合作歷史。

Galaxy Digital

2025年5月，某媒體公司宣布通過發行普通股和可轉債，籌集約25億美元用於比特幣國庫建設。Galaxy Digital不僅擔任財務顧問，還是主承銷商之一，爲公司設計融資結構並承諾提供流動性支持。

此前，Galaxy Digital已協助多家非加密原生企業開展加密支付與國庫實驗，並在多個特殊目的收購公司（SPAC）合並中擔任顧問，推動標的公司將數字資產納入其戰略資產配置。Galaxy於2024-2025年間累計參與超過8億美元上市公司加密相關融資，涵蓋股權投資、債務融資與顧問服務多個層面。

Animoca Brands

2025年7月，Animoca宣布與一家餐飲和包裝食品公司簽署了諒解備忘錄，計劃向其比特幣國庫收益策略投入高達1億美元比特幣。Animoca的聯合創始人也將加入該公司的"比特幣願景委員會"，爲其國庫管理和收益優化提供戰略指導。

作爲Web3行業的知名投資者，Animoca本身也在尋求赴美上市的機會。據報道，該公司正計劃在紐約公開上市，以抓住當前監管環境帶來的機遇。隨着NFT和GameFi項目的衰退，Animoca Brands正向諮詢服務轉型，涵蓋代幣諮詢、代幣經濟學、營銷、上市諮詢、節點運營和交易服務等多個領域。

Sora Ventures

2024年12月，Sora Ventures宣布推出規模1.5億美元的基金，目標是爲亞洲上市公司復制比特幣國庫管理模式。基金將重點關注日本、香港、泰國、臺灣和韓國等市場的上市公司。

今年5月，Sora Ventures通過與一家香港上市公司的戰略合並，進入公開市場並更名。此次合並使合作夥伴獲得Sora的比特幣專業知識，後者將參與投資與國庫管理。合並後的公司已宣布將採用比特幣儲備戰略，並計劃動用1.5億美元資金支持亞洲市場上至少十家上市公司的比特幣國庫項目。

近期，包含Sora Ventures在內的比特幣投資者聯盟，向一家韓國上市軟件服務商進行了定向增發，募資約2500萬美元。該公司計劃利用新資本支持其日常運營，並在數字資產領域開展新的業務計劃。

DWF Labs

2025年6月，一家健身器材和數字健身服務公司宣布簽署總規模高達5億美元的"FET代幣國庫"融資框架，首筆5,500萬美元由DWF Labs等機構共同投資。資金將專用於購買某AI項目的代幣，作爲其資產負債表中的鏈上配置資產。該公司稱若計劃能完全落地，預計將擁有最大的專注於AI代幣的公開上市加密資產庫。DWF Labs表示將繼續在美國股票市場中探索構建類似交易的新機會。

Primitive Ventures

Primitive Ventures自2025年初開始將"數字資產儲備金PIPE"作爲重點研究方向，系統篩選並參與各類代表性交易，以資本助力那些以以太坊爲主的加密資產爲核心儲備策略的上市公司。Primitive認爲，以ETH爲基礎的策略有潛力直接利用質押收益和DeFi生態，在鏈上實現複利增長，爲股東創造實際價值。

Big Brain Holdings

這家美國加密風險投資基金近期成爲某消費品企業的重要支持者。2025年7月，該企業宣布進行價值1.5億美元的可轉債發行，以鎖定的Solana代幣作爲抵押。Big Brain Holdings是該筆票據融資的主導投資者。融資完成後，該企業預計將大幅提升其鏈上國庫規模。

GSR

GSR在2025年4月牽頭向一家上市公司進行了1億美元的私募發行，資金用於購買並質押Solana代幣。此舉幫助該公司建立了以Solana爲核心的加密國庫。交易公布後，該公司股價大幅漲，凸顯市場對企業數字資產戰略的熱烈反應。GSR表示，此交易反映了傳統資本對高質量加密資產日益增長的需求。

其它參與者

在多筆重要的上市公司加密資產私募融資中，還有許多知名加密風投機構參與其中。這些機構通過不同組合參與了多個項目，顯示出對上市公司加密資產戰略的普遍關注和支持。

總的來說，這些風投機構正在通過多種方式推動上市公司加入加密資產儲備的浪潮，爲傳統金融與加密經濟的融合貢獻力量。隨着這一趨勢的發展，我們可能會看到更多創新的融資模式和資產管理策略在未來湧現。