黃金市場展望報告：走向新貨幣秩序的重要支柱

近年來，全球政治經濟格局持續動蕩，黃金正重新成爲資本市場的焦點。投資公司Incrementum最新發布的年度報告指出，當前全球正經歷新一輪金融重構，黃金作爲無對手風險、不可通脹的貨幣資產，其戰略意義日益凸顯。

黃金市場現狀

目前黃金市場正處於"公衆參與期"，表現爲:

• 媒體報道趨於樂觀
• 投機興趣和交易量上升
• 新金融產品推出
• 分析師上調價格目標

過去5年全球黃金價格漲92%，而美元對黃金的實際購買力下降近50%。今年以來黃金價格已多次創下歷史新高,但與歷史牛市相比仍屬溫和漲。

影響黃金的關鍵因素

地緣政治重組

全球地緣政治格局正加速重組,有利於黃金。黃金作爲新貨幣秩序的錨具有三大優勢:

1. 中立性,不屬於任何國家或政黨
2. 無交易對手風險
3. 高流動性

貨幣政策變化

川普政府推行的貿易和美元政策,以及歐洲特別是德國財政政策的轉變,都可能導致貨幣寬松,有利於黃金。

央行需求

央行需求是黃金"大多頭"的關鍵支柱。自2022年2月俄羅斯貨幣儲備被凍結後,這一趨勢顯著加速。2024年黃金在貨幣儲備中的佔比達到22%,爲1997年以來最高。

法定貨幣持續貶值

自1900年以來,美國M2貨幣供應量增長2333倍,遠超人口增長。貨幣供應增長是黃金價格的長期關鍵驅動因素。

黃金價格預測

Incrementum黃金價格模型預測:

• 基本情景:2030年底約4800美元,2025年底中期目標2942美元
• 通脹情景:2030年底約8900美元,2025年底中期目標4080美元

目前黃金價格已超過2025年底基本情景的中期目標。報告認爲,到2030年底黃金價格很可能在兩種情景之間。

潛在風險因素

短期內可能導致黃金價格調整的因素包括:

• 央行需求意外下降
• 投資者減倉
• 地緣政治溢價下降
• 美國經濟強於預期
• 美元短期走強

結論

報告認爲,黃金牛市尚未結束,正處於"公衆參與期"的中期階段。隨着現有貨幣體系信譽下降,黃金有望重新獲得其作爲貨幣資產的傳統角色,可能以超國家結算資產的形式出現。在地緣政治和經濟動蕩時期,黃金再次證明了自己是可靠的避險資產。