穩定幣市場概覽與創新趨勢分析

穩定幣總市值已超過2050億美元，USDT的市場佔有率持續下降。本文將梳理主流穩定幣的特點及新興穩定幣的創新模式。

![\穩狗原創]穩定幣總市值超 2050 億美元，USDT 市佔率持續回落，一文看懂多樣化的穩定幣

傳統穩定幣

USDT (Tether)

• 發行方：Tether公司
• 推出時間：2014年
• 價值錨定：與美元1:1掛鉤，由儲備資產背書
• 市場地位：全球最早、交易量最大、流通性最強的穩定幣之一
• 爭議：儲備金透明度問題一直備受關注

USDC (USD Coin)

• 發行方：Circle與Coinbase共同創立
• 推出時間：2018年
• 合規性：嚴格遵守美國監管要求，儲備資產透明度高
• 價值錨定：與美元1:1掛鉤，儲備金由現金和短期政府債券組成
• 市場地位：僅次於USDT的第二大穩定幣，深受機構用戶青睞

FDUSD (First Digital USD)

• 發行方：First Digital Labs
• 推出時間：2023年
• 錨定機制：100%美元或等值現金等價物支持
• 區塊鏈支持：兼容以太坊和幣安智能鏈

DAI

• 發行方：MakerDAO
• 推出時間：2017年
• 價值錨定：通過智能合約和抵押機制與美元保持1:1
• 運行網路：以太坊及其他兼容EVM的區塊鏈
• 特點：目前市值最高的算法穩定幣

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新型穩定幣

新型穩定幣不僅保持價格穩定，還通過創新模式爲持有者提供額外收益。

1. USDe

• 開發方：Ethena Labs
• 運作機制：通過Delta中性策略維持與美元1:1掛鉤
• 收益來源：質押收益、資金費率和基差收益
• 當前收益率：約8.64%

2. USD0

• 發行方：Usual Protocol
• 特點：以RWA資產作爲準備金1:1發行
• 機制：用戶存入資產獲得LDT代幣，可自由交易

3. Sky Dollar (USDS)

• 發行方：Sky（原MakerDAO）
• 特點：可與DAI 1:1兌換，每年按600萬枚SKY速度分配給USDS持有者

4. USDD

• 發行方：波場聯合儲備
• 特點：多種主流數字資產超額抵押背書
• 透明度：官網提供實時質押率查詢

5. BlackRock USD (BUIDL)

• 發行方：貝萊德
• 特點：首個代幣化基金，投資低風險金融工具
• 收益率：約4.5%，與同期美國短期國債收益率相近

6. Ondo US Dollar Yield (USDY)

• 發行方：Ondo Finance
• 運作機制：由短期美國國債和銀行活期存款支持
• 當前收益率：4.65%
• 特點：40天鎖定期，僅面向非美國投資者

7. USDX Money (USDX)

• 發行方：Stables Labs
• 機制：通過多幣種套利和永續合約對沖獲取收益
• 特點：與Ethena類似，但提供更廣泛的幣種選擇

8. Frax (FRAX)

• 發行方：Frax Finance
• 機制：部分抵押和算法穩定性結合
• 收益來源：利息收入、流動性挖礦、治理代幣FXS
• 當前收益率：約10%

9. Resolv USD (USR)

• 機制：以ETH和衍生品爲抵押，通過對沖操作保護資產
• 收益來源：ETH抵押收益和對沖操作差價

10. M By M⁰ (M)

• 特點：去中心化穩定幣協議，允許用戶從抵押品獲得收益
• 運行機制：鏈下抵押品存儲，鏈上驗證資產價值
• 收益來源：抵押品收益、鑄幣費用、罰金

11. yala

• 特點：基於比特幣生態系統的穩定幣協議（測試階段）
• 機制：用戶存入BTC借出穩定幣$YU，可參與DeFi協議獲取收益

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穩定幣市場展望

穩定幣市場規模巨大，是DeFi和未來PayFi的基石。USDT/USDC等法定幣儲備穩定幣仍將佔主導地位。新型穩定幣主要分爲兩類：

1. 以傳統金融資產做儲備，收益相對較低
2. 通過套利維持穩定，但存在透明度和監管問題

穩定幣市值有潛力進一步擴大，如BUILD將鏈下資產映射到鏈上，成爲其他穩定幣的儲備金。投資者可關注新興穩定幣協議，尋求空投和質押獎勵機會，但應謹慎對待平台幣。

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