光纖光纜行業復蘇 人工智能和海上風電驅動新增長

光纖光纜行業呈現復蘇跡象。2023年，受海外電信需求放緩和國內海上風電建設延遲影響，該行業經歷了一段低迷期，估值受到壓縮。然而，2024年伊始，情況開始好轉：國內海上風電建設逐步恢復，海外電纜需求增加，同時高端光纖在人工智能需求推動下有望擺脫週期性特徵。業內人士認爲，光纖光纜行業可能正在走出低谷，邁向復蘇階段。

國內海上風電建設開始回暖，海纜出口也在穩步推進。2024年4月底，廣東陽江一個大型海上風電項目的招標公告發布，表明海上風電行業正在加速復蘇。作爲海上風電建設的關鍵環節，海纜行業競爭格局良好，進入門檻高，有望從國內海上風電建設中獲益。同時，國內線纜企業憑藉技術優勢逐步開拓國際市場，多家龍頭企業已在歐洲等地承接項目。國內外市場的雙重推動，有望幫助海風業務走出低迷期。

在人工智能驅動下，特種光纖成爲重要元器件，爲國產替代提供了機遇。過去，全球光纖市場主要由電信和傳統數據中心使用的標準光纖主導，行業發展與全球電信網路建設週期密切相關。隨着人工智能需求增長，高端特種光纖迎來新的發展機遇。人工智能特種光纖主要包括保偏光纖、摻餌光纖和空心光纖，各有不同應用場景和優勢。目前，全球人工智能算力中心多採用海外品牌的高端光纖。在人工智能需求快速增長的背景下，具有深厚技術積累的中國光纖光纜龍頭企業有望獲得新的供應鏈機會。

特種光纖屬於小批量、高價值的器件，與標準化程度高、易於批量生產的普通光纖不同，特種光纖廠商需要掌握從原材料、工藝設計到生產制造的全套技術，門檻較高。經歷過完整產業週期的行業龍頭企業有望充分受益於海上風電景氣度回升以及人工智能、衛星通信推動的技術創新，獲得雙重增長機會。建議關注國內外相關領域的領先企業。

需注意的風險包括人工智能發展不及預期、海上風電建設進度低於預期以及技術迭代風險。