USDC危機後穩定幣市場動態分析

近期，美元穩定幣USDC遭遇流動性危機，引發市場波動。數據顯示，USDC曾一度跌至0.8788美元，日跌幅超12%。這次脫錨事件不僅影響了USDC本身，還波及到以其爲質押資產的其他穩定幣。盡管危機已得到緩解，但作爲曾經最受信賴的穩定幣之一，USDC此次脫錨給市場帶來了諸多變化和思考。

通過分析穩定幣的基本情況和市場數據（3月11-18日），我們發現以下幾個關鍵趨勢：

1. 法幣穩定幣市值普遍漲，而加密資產支持的穩定幣市值全面下跌。這表明市場對法幣穩定幣的信心仍然較爲穩固，加密資產支持的穩定幣則受到更大的負面影響。

2. USDC市值目前約爲USDT的47%，不足一半。TUSD市值增長最爲顯著，超過54%。USDT、DAI、LUSD、USDP、GUSD、FLEXUSD、USDD等穩定幣市值也有所增長。

3. 交易所穩定幣存量快速流出，3月18日約爲214.61億美元，較11日下降11.02%。

4. 主要穩定幣在Uniswapv3、Curve和AAVE v2中的總鎖倉量從34.64億美元降至32.97億美元，跌幅約4.83%。

5. 3月11日，去中心化交易所中穩定幣交易對的交易總額激增至231.7億美元，遠超平常水平。USDC、USDT、DAI成爲危機期間DeFi中穩定幣的主要流動路徑。

市值變化：TUSD大漲，USDC受挫

USDC脫錨導致多種穩定幣市值出現明顯波動。3月11日相比10日，多數主要穩定幣市值下跌，USDC下跌2.5%。SUSD、DOLA、MAI和USTC跌幅更大，在2.8%-5.0%之間。但也有部分穩定幣市值漲，其中USDP漲幅最大，超11%。

到3月18日，部分穩定幣市值變化趨勢延續。TUSD表現最爲突出，市值增長超54%，USDT也漲超6%。而USDC、BUSD、MIM、SUSD、DOLA、USDX、ALUSD等繼續下跌，其中MIM跌幅最大，超17%，USDC下跌超14%。

從不同類型穩定幣的平均市值變化來看，法幣穩定幣表現較爲穩健，無論是11日還是18日，6種法幣穩定幣的平均市值都呈漲趨勢。相比之下，9種基於加密資產的穩定幣平均市值持續下跌。算法穩定幣則展現出一定的彈性能力，雖然11日平均市值下跌1.26%，但18日反彈漲2.82%。

穩定幣格局：USDT主導，法幣穩定幣仍是主流

當前市場上已有超過100種穩定幣，總市值約1333.88億美元。USDT仍然是市場龍頭，市值約767.4億美元，其次是USDC，市值約360.3億美元。兩者合計佔穩定幣總市值的85%。

在主要穩定幣中，除USDT和USDC外，市值超10億美元的還有BUSD、DAI、TUSD和FRAX。從類型來看，法幣穩定幣市值最高，但高市值穩定幣中數量最多的是基於加密資產抵押的穩定幣。

值得注意的是，除Ethereum外，其他多條公鏈上也出現了市值較大的穩定幣。如Tron已成爲USDT的主鏈，同時也是TUSD、USDD、USDJ的主鏈。Optimism、Polygon、Kava等鏈上也有市值較大的穩定幣。

交易所存量和購買力變化

3月18日交易所穩定幣存量約214.61億美元，較11日下跌11.02%，外流速度較快。但11日交易所穩定幣存量較10日反而漲3.49%，可能與用戶爲避險而進行穩定幣兌換有關。

穩定幣供應指數（SSR）顯示，截至3月18日，SSR約爲4，較11日上升30%左右。這與近期比特幣價格回升有關，而穩定幣市值因危機整體下降，導致SSR上升，實際購買力下降。

DeFi中的穩定幣流動

主要穩定幣在Uniswapv3、Curve和AAVE v2中的總鎖倉量從11日的34.64億美元下降至18日的32.97億美元，跌幅約4.83%。其中，USDT在這三個協議中的鎖倉量均大幅上升，而USDC在Uniswapv3和Curve中的鎖倉量下跌明顯。

3月11日，去中心化交易所中穩定幣交易對的交易總額達231.7億美元，遠超正常水平。USDC、USDT和DAI之間的交易構成了危機期間DeFi中穩定幣的主要流動路徑。

借貸市場方面，USDC和DAI的存借款利率呈"V"型走勢，而USDT、TUSD、GUSD、LUSD、SUSD則呈"Λ"型走勢。目前，借貸市場的存借款利率已恢復至月初水平。

總的來說，這次危機凸顯了穩定幣作爲加密世界與法幣之間橋梁的重要性，同時也暴露了其潛在的脆弱性。受監管的美元穩定幣雖然可能成爲系統的薄弱環節，但其抵抗風險的能力也相對較強，這也是用戶對受監管法幣穩定幣保持信心的原因。