RWA市场2025年上半年展现强劲增长势头

2025年上半年，真实世界资产（RWA）代币化领域迎来了显著增长。截至6月6日，全球RWA市场总市值(不含稳定币)已达233.9亿美元，较年初增长48.9%。私人信贷和美国国债成为市场主导力量，合计占据近九成份额。

然而，这一亮眼成绩背后也存在一些潜在问题。资产类别高度集中、流通性受限、透明度不足以及与加密原生生态关联度较低等因素，使RWA距离成为真正的"主流赛道"仍有一定距离。

私人信贷和美国国债占据主导地位

私人信贷成为RWA市场最热门的资产类型，总规模达135亿美元，占比约57.7%。其中，某区块链金融技术服务平台以101.9亿美元的活跃贷款额位居榜首。该平台主要提供房屋净值信贷额度(HELOC)业务，允许用户获得房屋价值85%的信用额度贷款。

美国国债是RWA市场份额第二高的资产类别。这类RWA将传统的美国国债、现金和回购协议等美元计价资产，通过区块链技术转化为数字代币。某资产管理公司发行的代币目前发行总量约为29亿美元，在美国国债领域发行量最大。

除此之外，商品是排名第三的RWA资产类别，主要以代币化黄金为主，目前总市值约为15.1亿美元。

公链市场格局出现变化

在公链对比中，以太坊仍是RWA资产最青睐的区块链网络，市值占比55%。然而，一些新兴公链也展现出强劲增长势头。

某Layer 2解决方案以22.5亿美元的资产发行量成为排名第二的RWA公链。这主要归功于一家引入web3技术的资产管理公司，该公司允许机构在其应用上发起投资机会，并提供具体的投资用途和交易信息。

另一个值得关注的是某老牌公链，目前该网络的RWA资产发行量约为4.98亿美元，排名第三。这得益于其与多个金融机构的合作，以及近期推出的智能合约平台和采纳基金。

RWA市场面临的挑战

尽管数据亮眼，RWA市场仍面临一些挑战：

1. 资产类别集中：主要集中在私募信贷和美国国债方面，部分项目的数据透明度和流通性存在问题。

2. 与稳定币竞争：以美国国债为抵押的生息稳定币提供了类似的收益效果，对RWA产品形成竞争压力。

3. 资产类别单一：商品类、股票类、基金类产品占比仍然较低，发展受限于实物存储、法律合规、成本等多方面挑战。

4. 市场规模有限：目前RWA市场总规模仅为233亿美元，远低于稳定币市场规模，与市场预期的万亿规模相差甚远。

5. 参与门槛高：当前RWA市场主要由机构和大玩家主导，普通投资者参与仍有一定难度。

总体而言，2025年上半年RWA市场虽然实现了快速增长，但要成为真正的主流赛道，仍需在透明度、流动性和生态融合等方面取得突破。未来RWA能否开启金融新篇章，将取决于如何有效应对这些挑战。