Ethena积分活动即将结束：不同收益与流动性需求下的最佳策略

近期有消息表明，Ethena的积分活动可能即将告一段落。与此同时，某数据平台显示USDe在特定平台上的隐含年化收益率(APY)已飙升至惊人的170%。这一数据反映了市场对如此高收益的认可。

鉴于此，我们有必要深入探讨Ethena挖矿积分的最佳策略，以帮助投资者把握最后的机会。

Ethena是一个创新的金融平台，其核心业务模式是利用用户提供的稳定币在交易所购买液态质押衍生品(如stETH)，同时做空ETH以实现对冲。这种策略既能获得以太坊质押收益，又能从做空产生的资金费率中获利。值得注意的是，在牛市行情下，资金费率往往较高，这直接提升了Ethena的收益潜力。

Ethena平台推出了两种主要的代币产品：

1. sUSDe：这是一种能够自动累积利息的代币。其与USDe的兑换比率会随时间逐步提高，反映了累积的利息。要将sUSDe转换回USDe，需要经过7天的解锁期。

2. USDe：这是一种不带利息的稳定币，主要用于在DeFi生态中构建流动性池等。USDe背后资产的收益会用于提高sUSDe的回报率。值得注意的是，积分奖励主要集中在USDe上。普通用户通常只能通过去中心化交易所（DEX）兑换USDe和USDC/USDT，因此在进出时可能会有少量的交易成本。

接下来，我们将针对不同的收益预期和流动性需求，推荐几种最优的参与策略：

1. Zircuit+USDe：这是目前无锁定期方案中收益最高的选择，且仍有可用额度。 将USDe存入Zircuit平台，可获得7倍Ethena积分以及额外的Zircuit积分。这种方式的优势在于可以随时提取资金，Zircuit作为一个备受知名投资机构青睐的Layer 2解决方案，具有一定的可信度。

2. 直接锁定USDe：这种方式提供了最大的参与额度，收益和流动性均处于中等水平。 直接在Ethena平台锁定USDe可获得10倍积分，但需要7天的解锁期。目前这种方式的剩余额度相对充足。

3. 锁定Curve USDe LP：高收益但流动性较差，且额度有限。 通过锁定Ethena流动性页面展示的LP代币，可以获得15倍积分收益。然而，这需要21天的解锁期，且解锁期间没有收益。考虑到积分活动即将结束，这种方式的机会成本较高。如果您认为未来的挖矿机会可能不及当前，可以考虑此选项。不过，目前这种方式的额度已接近饱和，建议密切关注并在额度出现时迅速行动。

4. 持有sUSDe：美元本位收益高，但积分收益较低。 虽然积分仅为1倍，但可以获得高达67%的原生收益（即美元本位收益）。需要注意的是，解锁需要7天，流动性一般。如果急需流动性，也可以通过DEX以折价方式卖出。

5. 其他高级策略： 某些平台上存在利用特定机制获取超高倍数积分的可能性，如利用YT代币实现200倍积分，或通过循环借贷实现高达90倍的积分。然而，这些策略往往额度极其有限，且涉及复杂的操作和较高的风险。因此，我们只建议对相关机制非常熟悉的专业人士考虑参与。

总的来说，投资者应该根据自身的流动性需求和风险偏好，从上述方案中选择最适合的策略。需要强调的是，高收益往往伴随着高风险，参与者应当充分了解各种策略的优缺点，并对可能的风险有清晰的认识。