Neutrl：一个创新的稳定币协议

近日，合成美元稳定币项目Neutrl完成500万美元种子轮融资。该轮融资由数字资产私募市场和一家风险投资公司共同领投，多家知名机构和个人投资者参与其中。

Neutrl的产品模式与同类项目相似，提供与美元1:1锚定的合成稳定币NUSD和可产生收益的生息资产sNUSD。然而，Neutrl的收益来源显得更为激进，主要依赖于OTC代币的折扣套利。

收益模式：OTC折扣套利

机构投资者通常能以较低估值获得项目代币，但这些代币往往附带严格的解锁条件。为了提前变现或规避风险，一些投资者选择通过OTC以折扣价出售未解锁的代币。折扣幅度因项目质量和解锁条件而异，但通常相当可观。

Neutrl利用用户存入的资产购买这些折价的锁仓代币，同时通过合约做空等量代币以对冲风险，实现中性风险策略。这种方法使得收益不受代币价格波动影响。

例如，假设以60%折扣购买了某项目一年后解锁的代币，同时做空等值的该代币。不考虑其他因素，这相当于锁定了一年后的收益。无论代币价格上涨还是下跌，都能获得预期的利润。

潜在风险分析

尽管这种策略看似完美，但仍存在一些潜在风险：

1. 资金费率风险：如果做空方过多，可能需要持续支付高额资金费率，potentially吞噬折扣带来的收益。

2. 代币大幅上涨风险：若代币价格大幅上涨，可能需要"无限保证金"来维持空头仓位直至OTC代币解锁。

3. 市场流动性风险：大量代币的做空可能面临合约市场承接能力不足的问题。

总结

Neutrl代表了稳定币领域的一种创新尝试，为用户提供了接触高级金融策略的机会。然而，其背后的高风险套利性质也不容忽视。作为一个打着稳定币旗号的项目，Neutrl可能需要更清晰地向用户传达潜在风险。

尽管如此，Neutrl和类似项目的出现，为CeDeFi领域带来了新的可能性，为用户开放了更多收益选择。目前，有兴趣的用户可以在Neutrl官网申请加入等待名单，以获得早期访问机会。