上市公司加密资产储备战略背后的推手：风投机构的角色与影响

近年来，越来越多的上市公司开始将加密资产纳入其资产负债表。从某科技公司率先大规模购入比特币，到某媒体集团筹集25亿美元构建比特币储备，再到多家传统工业与科技巨头小规模试水稳定币或以太坊战略储备。数据显示，截至7月17日，已有154家上市公司采用比特币战略储备；另一份研究报告指出，上市公司累计投入加密资产高达760亿美元。

这一趋势的背后，除了政策环境的变化和先行者的示范效应外，还有一群专注于机构级数字资产布局的加密风投与Web3基金在发挥着重要作用。这些机构通过多种方式，为上市公司提供加密货币买入、代币化股权、稳定币结算与链上国库管理等全方位解决方案。

推动上市公司加密化的主力机构，已从早期的几家扩展到包括多家知名加密风投。让我们来看看一些代表性机构的具体动作：

Pantera Capital

Pantera投资了多家数字资产财库（DAT）公司。其中最引人注目的是某金融服务公司，Pantera在其私募股权融资中投入了最多资金。该公司正试图效仿另一家上市公司的策略，并得到了多家行业巨头的支持。

此外，Pantera还领投了一家将DAT策略应用于Solana的公司。Pantera认为，Solana作为比特币的替代品具有诸多优势，包括潜在的更大上涨空间、更高的波动性可带来更高收益、质押收益可促进每股SOL增长等。

Pantera同样投资了美国首家以太坊数字资产财务公司。该公司由以太坊生态系统中的重要参与者推出ETH财库策略，Pantera与其团队已有超过十年的合作历史。

Galaxy Digital

2025年5月，某媒体公司宣布通过发行普通股和可转债，筹集约25亿美元用于比特币国库建设。Galaxy Digital不仅担任财务顾问，还是主承销商之一，为公司设计融资结构并承诺提供流动性支持。

此前，Galaxy Digital已协助多家非加密原生企业开展加密支付与国库实验，并在多个特殊目的收购公司（SPAC）合并中担任顾问，推动标的公司将数字资产纳入其战略资产配置。Galaxy于2024-2025年间累计参与超过8亿美元上市公司加密相关融资，涵盖股权投资、债务融资与顾问服务多个层面。

Animoca Brands

2025年7月，Animoca宣布与一家餐饮和包装食品公司签署了谅解备忘录，计划向其比特币国库收益策略投入高达1亿美元比特币。Animoca的联合创始人也将加入该公司的"比特币愿景委员会"，为其国库管理和收益优化提供战略指导。

作为Web3行业的知名投资者，Animoca本身也在寻求赴美上市的机会。据报道，该公司正计划在纽约公开上市，以抓住当前监管环境带来的机遇。随着NFT和GameFi项目的衰退，Animoca Brands正向咨询服务转型，涵盖代币咨询、代币经济学、营销、上市咨询、节点运营和交易服务等多个领域。

Sora Ventures

2024年12月，Sora Ventures宣布推出规模1.5亿美元的基金，目标是为亚洲上市公司复制比特币国库管理模式。基金将重点关注日本、香港、泰国、台湾和韩国等市场的上市公司。

今年5月，Sora Ventures通过与一家香港上市公司的战略合并，进入公开市场并更名。此次合并使合作伙伴获得Sora的比特币专业知识，后者将参与投资与国库管理。合并后的公司已宣布将采用比特币储备战略，并计划动用1.5亿美元资金支持亚洲市场上至少十家上市公司的比特币国库项目。

近期，包含Sora Ventures在内的比特币投资者联盟，向一家韩国上市软件服务商进行了定向增发，募资约2500万美元。该公司计划利用新资本支持其日常运营，并在数字资产领域开展新的业务计划。

DWF Labs

2025年6月，一家健身器材和数字健身服务公司宣布签署总规模高达5亿美元的"FET代币国库"融资框架，首笔5,500万美元由DWF Labs等机构共同投资。资金将专用于购买某AI项目的代币，作为其资产负债表中的链上配置资产。该公司称若计划能完全落地，预计将拥有最大的专注于AI代币的公开上市加密资产库。DWF Labs表示将继续在美国股票市场中探索构建类似交易的新机会。

Primitive Ventures

Primitive Ventures自2025年初开始将"数字资产储备金PIPE"作为重点研究方向，系统筛选并参与各类代表性交易，以资本助力那些以以太坊为主的加密资产为核心储备策略的上市公司。Primitive认为，以ETH为基础的策略有潜力直接利用质押收益和DeFi生态，在链上实现复利增长，为股东创造实际价值。

Big Brain Holdings

这家美国加密风险投资基金近期成为某消费品企业的重要支持者。2025年7月，该企业宣布进行价值1.5亿美元的可转债发行，以锁定的Solana代币作为抵押。Big Brain Holdings是该笔票据融资的主导投资者。融资完成后，该企业预计将大幅提升其链上国库规模。

GSR

GSR在2025年4月牵头向一家上市公司进行了1亿美元的私募发行，资金用于购买并质押Solana代币。此举帮助该公司建立了以Solana为核心的加密国库。交易公布后，该公司股价大幅上涨，凸显市场对企业数字资产战略的热烈反应。GSR表示，此交易反映了传统资本对高质量加密资产日益增长的需求。

其它参与者

在多笔重要的上市公司加密资产私募融资中，还有许多知名加密风投机构参与其中。这些机构通过不同组合参与了多个项目，显示出对上市公司加密资产战略的普遍关注和支持。

总的来说，这些风投机构正在通过多种方式推动上市公司加入加密资产储备的浪潮，为传统金融与加密经济的融合贡献力量。随着这一趋势的发展，我们可能会看到更多创新的融资模式和资产管理策略在未来涌现。