Bittensor:一个存在争议的AI项目

Bittensor虽然宣称是一个"公平挖矿"的项目,但其底层Subtensor实际上既非PoW也非PoS公链,而是由基金会控制的中心化链,机制不透明。其治理结构由三名基金会成员和12个验证节点组成,均为内部人士或利益相关方。

从2021年1月网络激活到2023年10月子网上线期间,已产生538万枚TAO代币。这部分代币的分配规则和流向并未公开,可能被内部人员瓜分。按照目前861万的发行量计算,至少62.5%的TAO掌握在内部成员和利益集团手中。加上基金会和投资方运营的验证节点,他们实际持有比例更高。

TAO的质押率一直保持在70%-90%之间。按20亿美元市值计算,至少14亿美元的TAO从未流通。实际市值仅6亿美元,对应的完全稀释估值高达50亿美元,是典型的低流通高市值项目。

dTAO升级似乎是为早期参与者提供退出机会。通过发行多个子网代币,TAO成为基础货币,价值由众多子网支撑。子网代币的高涨幅为TAO创造买压,掩盖了验证节点的抛售行为。但由于封闭生态和市场环境转变,升级并未吸引足够外部流动性。

自dTAO上线以来,协议向子网池注入45万TAO,其中33%流向根网络验证节点。根网络质押量减少15万枚,意味着约7000万美元成功撤出。

dTAO模型改变了各方利益格局。子网项目方难以为Alpha代币设计有效经济模型,甚至需要补贴回购。验证节点可持续卖出子网代币,获得大量收益。这种模式损害了Bittensor的基本面,使其失去对项目方的吸引力。

尽管Bittensor生态中大多数子网业务模式存在问题,但没有了它们,Bittensor也将失去最后的遮掩。项目未来发展面临诸多挑战和不确定性。