Sui生态发展现状与代币供应分析

自2023年5月3日上线以来，Sui作为Move系公链的代表项目之一，展现了与以太坊L2不同的发展路径。项目上线40余天来，争议不断，尤其是其代币发行方式和释放模型引发了广泛讨论。有观点认为Sui可能重蹈ICP覆辙，也有人将其比作2021年新兴公链。

那么，Sui的生态发展情况如何？近期代币释放和需求状况又是怎样的？

一、链上数据分析

1. 总锁仓量(TVL)

截至6月13日，Sui的TVL为1522万美元，其中DEX Cetus占比超过60%。在所有公链和二层网络中，Sui的TVL排名第54位。值得注意的是，其TVL峰值曾达3601万美元，目前已下跌超50%。

相比之下，另一个Move系代表项目Aptos当前TVL为4211万美元，历史最高约6500万美元，排名第34位。

2. 交易量

Sui上DEX的日交易量最高出现在5月10日，超1900万美元。此后呈下降趋势，6月以来日交易量多在300万至600万美元之间，交易活跃度较低。

3. 网络活跃度

自上线以来，Sui总交易次数为1653万次，平均TPS为3，总活跃地址85万个，活跃节点104个。最高TPS 26出现在5月12日Turbos IDO当天。

相较于以太坊L2，Sui的实际TPS仍处于较低水平。

日活跃地址方面，峰值出现在5月20日，达13万个，主要由于5月19日Cetus开放无许可池功能及meme项目全网空投。平日活跃地址通常不足1万个。

4. 跨链桥

目前有Wormhole、kriya.finance和WELLDONE三个跨链桥支持资金转入Sui，但缺乏具体跨链数据。

二、生态项目概况

截至6月14日，Sui官方目录收录66个项目，多数仍在测试阶段。已上线运营并发行代币的项目表现普遍不佳：

• 头部DEX项目均已破发
• 社交平台SUIA跌幅接近81.82%
• Suipad表现相对较好，主要因IDO定价较低，FDV仅500万美元

值得注意的是，Abyss World选择在Polygon而非Sui网络进行IDO，反映出Sui用户基数和资金规模的局限性。

三、代币释放与需求分析

Sui代币总量100亿枚，初始流通量5.28亿枚，占比5.28%。2023年5月至10月有两类释放：

1. IEO发行代币释放：每月约3461万枚
2. 节点质押激励释放：前三个月每月3330万枚，第4至6个月每月3000万枚

综合计算，前三个月月均释放6794万枚（占总量0.67%，约4755万美元），第4至6个月月均释放6461万枚（占总量0.64%，约4522万美元）。

2023年11月将迎来大规模解锁，单日解锁量超10亿枚，流通代币量将翻倍。

然而，从需求端来看，Sui生态交易冷清，用户稀少，短期内对SUI代币缺乏明显需求。

四、与Aptos代币释放模型对比

Aptos代币总量（不含质押激励）10亿枚，初始流通1.3亿枚，占比13%。上线首年每月释放454万枚（占总量0.45%，约2800万美元）。

第二年起，每月释放量显著增加：

• 第13至18个月：每月2000万枚（占总量2%）
• 第19至50个月：每月675万枚（占总量0.67%）

此外，Aptos还有节点质押激励，当前网络中约86%的代币处于质押状态。

对比发现，Sui与Aptos均属低流通、高通胀代币模型。但Sui初始流通量更低，前期释放压力更大，且采用一次性大规模释放策略。总体而言，Sui在第一年面临比Aptos更大的代币供应压力。

五、结论

Sui目前处于生态冷启动阶段，用户基数小、交易活跃度低，亟需通过持续活动和建设吸引用户及资金流入。

然而，当前团队似乎更专注于技术端建设，如举办黑客松和开发者活动，尚未推出大规模用户激励措施。

同时，熊市环境下投资者趋于保守，加之以太坊二层网络持续发展，吸引了大量场内资金，进一步增加了Sui吸引用户和资金的难度。

从代币经济模型看，Sui代币释放压力集中在第一年。在需求不足的情况下，如此大规模的代币供应可能导致SUI代币面临较大抛压。