DeFi 2019年回顾与2020年展望

2019年，去中心化金融(DeFi)从边缘概念演变为行业主流叙事,承载了业内外更多期待。回顾过去一年,DeFi生态有哪些发展?2020年又将如何演进?

2019年DeFi市场概况

从锁仓金额来看,DeFi生态呈现从独大到多强的格局变化。年初时MakerDAO一家独大,到年底其占比已降至50%左右,新兴平台如Synthetix、Compound等快速崛起,瓜分市场。整体锁仓金额接近6.7亿美元。

借贷类项目表现最为亮眼,无论是锁仓金额还是增长率都位居前列。其中Nuo Network增长近116万倍,达到696万美元。相比之下,早期明星项目如Augur、Bancor等则显得有些落寞。

比特币闪电网络也有不俗表现,节点数超1万个,通道数3.5万条,网络锁定资金862枚比特币。

融资方面,DeFi项目2019年共获资超5亿元人民币,以借贷板块为主。投资方多为美国顶级机构,中国背景的机构也有参与。

总体来看,2019年DeFi锁仓金额稳健上涨,产品日益丰富,商业模式初步得到验证。尽管也有项目关停,但生态边界不断扩展,向比特币等公链延伸,内部也有各类DAO和交易所等增生。

DeFi存在的问题

1. 底层公链发展不及预期,价格和流动性乏力。以太坊2.0进展缓慢,EOS资源紧缺导致网络拥堵,二者价格在2019年下半年均走低。

2. 系统性风险潜藏。DeFi项目之间高度关联,单个项目出问题可能引发连锁反应。超额抵押也导致资产利用率低下。

3. 用户规模小且重合度高。单日最高交易量不到1.5万笔,主要项目间存在大量重复用户。概念晦涩、操作复杂等因素阻碍主流用户采纳。

2020年DeFi发展趋势

1. 比特币可能逐步替代以太坊,成为DeFi生态的主要锚定资产。

2. 广义DeFi范畴将进一步扩大,包括央行数字货币、Libra等在内的更多业态将加入竞争。

3. 中心化金融(CeFi)与DeFi将加强合作,有望显著提升流动性。

4. 以太坊转向PoS后或被定性为证券,监管风险将显著增加。这不仅是DeFi面临的挑战,也是整个加密行业需要应对的重要问题。