公共部门推动的区块链行业变革

区块链行业正迎来一场由公共部门推动的重大变革，这将影响未来人类整个金融和货币体系的格局。

2024年6月，新加坡金融管理局正式发布《Global Layer 1: Foundation Layer for Financial Networks》白皮书,标志着新加坡将建立一条重要的"央行区块链"。同时,由国际清算银行、中国人民银行与香港金融管理局共同开发的"货币桥区块链mBridge"也进入MVP阶段,并公开邀请国际合作。

此前,国际清算银行于2024年4月发表文章阐述了通证化和统一账本的未来愿景,表明了央行对这一变革的态度。

行业发展似乎正朝着通证化资产在有监管合规框架的许可链上进行的方向迈进。在这一格局中,链上的法定货币如CBDC和通证化银行存款将成为主要使用货币。

未来发展趋势:

1. RWA赛道将逐渐演变为掌权者和传统金融机构的游戏,留给纯Web3的机会有限。

2. 跨境支付、国际贸易、供应链金融等领域有望在这波全球公私部门动员中得到真正落地应用。

3. 公共许可链将在未来得到指数型爆发,明确的法律监管和追责制将打消大多数投资人的顾虑。

4. CBDC和通证化银行存款是央行的首选,但稳定币可能会在特定领域保留一席之地。

5. 行业将越来越关注"计算机"文化,推动技术发展,创造真正的价值。

新加坡金管局《全球Layer 1 - 金融网络的基础层》白皮书解读

1. 引言

全球第一层(GL1)倡议旨在探索基于分布式账本技术(DLT)开发多功能共享账本基础设施,由受监管金融机构为金融行业开发。目标是让受监管金融机构利用这一基础设施跨司法辖区部署内在互操作的数字资产应用,通过通用的资产标准、智能合约和数字身份技术进行管理。

GL1的重点是为金融机构提供共享账本基础设施,以开发、部署和使用适用于金融行业价值链的应用程序,如发行、分配、交易和结算、托管、资产服务和支付。这可以增强跨境支付以及资本市场工具的跨境分配和结算。

GL1的变革潜力在于开发一种可用于不同用例的共享账本基础设施,并能够支持涉及多种金融资产和应用的可组合交易,同时符合监管要求。

2.背景与动机

支撑全球金融市场的传统基础设施存在孤立的数据库、不同的通信协议以及高昂的维护成本等问题。金融机构正转向使用DLT等技术,以现代化市场基础设施并提供更自动化和成本效益的模型。

然而,不同基础设施的激增以及缺乏全球公认的数字资产和DLT相关标准,增加了采用成本。为实现无缝跨境交易,需要围绕开放性和互操作性设计的合规基础设施。

目前缺乏适合金融机构用来执行数字资产交易的金融网络和技术基础设施,限制了金融机构在商业规模上部署通证化资产的能力。

模型1:公共无许可区块链

公共无许可区块链对所有方开放且可访问,具有显著的网络效应。但它们不适合受监管的活动,缺乏明确的问责制和服务级别协议。

模型2:私有许可区块链

私有许可网络包含技术特性,使其能够根据适用法规实施规则和程序。但私有网络的增多可能导致流动性碎片化。

模型3:公共许可区块链

公共许可网络允许任何符合条件的实体参与,但限制参与者的活动类型。这可以实现开放网络的优势,同时最大限度减少风险。GL1将探索这一模型。

3. GL1概述

GL1旨在促进开发一个共享层基础设施,用于托管通证化金融资产和金融应用。它将支持由受监管金融机构在不同司法管辖区和货币发行的通证化资产和货币。

GL1将作为一个平台,提供跨应用程序同步、可组合性、隐私保护等功能。GL1运营公司将作为技术供应商和公共基础设施提供商。

3.1 关键目标

• 支持多功能网络的创建
• 部署从支付到二级交易的各种应用
• 提供托管和执行通证化资产交易的基础设施
• 鼓励制定国际公认的通用原则、政策和标准

3.2 设计原则

• 开放和基于标准
• 符合适用法规并对监管机构开放
• 良好治理
• 中立性
• 商业公平
• 可访问性
• 财务自给

3.3 架构概述

GL1是数字资产平台四层模型中的基础层,包括:

• 访问层:终端用户访问数字服务
• 服务层:金融机构构建和部署应用服务
• 资产层:支持资产发行和通证化
• 平台层(GL1):提供基础设施组件

4. GL1的潜在用途

GL1将支持多种用例,对资产类型无偏见。初步用例包括跨境支付和资本市场工具的跨境分配结算。

GL1的主要价值主张包括:

• 提高资产流动性
• 降低运营成本
• 缩短结算时间
• 增强风险管理
• 促进创新

5. 运营模式

GL1平台可用于建立多个金融应用和网络。金融网络是指由一组金融机构组成的联盟,使用共同的商业安排和治理规则进行交易。

GL1运营公司将作为技术基础设施提供商。金融市场基础设施运营商仍可在价值链中发挥关键作用,但传统功能可能会重新组织。

GL1需要支持结算最终性,即清楚定义结算何时变为不可撤销。选择适当的共识算法将是重要的设计决策。

GL1运营公司和参与金融机构需考虑和管理潜在风险,包括信用、流动性和操作风险等。

未来工作包括:

• 探索建立非营利组织制定共同原则和标准
• 建立独立运营公司构建和部署GL1基础设施
• 进一步评估技术设计和解决方案选项

总结

GL1是一项多年期倡议,旨在建立塑造未来金融网络的基础数字基础设施。它需要前所未有的跨司法管辖区多边合作,包括私营和公共部门的参与。该倡议欢迎国际社会的贡献,以推动GL1作为支持金融行业转型的基础数字基础设施的发展。