香港稳定币监管新进展:放开申请与高门槛并行

2025年8月1日起，香港金管局正式开放稳定币发行牌照申请,标志着香港地区的稳定币发展进入实施新阶段。这项政策酝酿已久,过去一年香港金管局推进稳定币应用场景沙盒测试,并逐步明确监管口径与申请路径。如今,参与机构将从测试走向正式监管体系下的发币与流通。

据统计,已有数十家机构表示将申请稳定币牌照。同时,更多本地银行、科技企业与Web3团队正围绕清算系统、托管机制与支付接口等做进一步准备。

香港稳定币监管进展

监管制度正式生效

《稳定币条例》将于2025年8月1日起正式生效。金管局同步发布四份相关文件,包括持牌稳定币发行人监管指引、反洗钱指引、发牌制度说明和过渡条文说明。

发牌流程与要求

金管局将在2025年8月1日至9月30日期间接受首轮稳定币发行人牌照申请。鼓励有意申请机构于8月31日前主动联系金管局沟通。金管局提醒市场参与者谨慎公开沟通,不得虚假声称已获牌或正在申请。

申请条件与合规要求

所有香港合规稳定币持有人身份必须经过核实,形同实名制。金管局助理总裁陈景宏称,这一规定较此前"白名单"制度更严格。

金管局对法币挂钩币种的态度

金管局副总裁陈维民表示,可申请与单一法币或一揽子法币挂钩的稳定币牌照,但申请时需明确说明币种。他同时强调发牌门槛很高,首个牌照预计将于明年年初发出。

过渡期安排与分类处理

《稳定币条例》实施后,将设6个月过渡期,金管局将对现有发行机构分类处理。要求包括全额储备、1日内处理赎回、在港设实体、维持财政资源、KYC、交易监控等。违规者将面临罚款、暂停或撤销牌照等处罚。

香港政策层对稳定币的最新表态

稳定币定位为金融基础设施

香港金融发展局主席洪丕正指出,稳定币应发挥其"稳定"作用,不应成为市场炒作工具。财经事务及库务局局长许正宇多次重申,稳定币应被视为提升金融效率的工具,而非生财手段。

发牌制度收紧,申请门槛高企

金管局副总裁陈维民表示,发牌门槛"非常高",首阶段不会一次发出大量牌照。金管局总裁余伟文指出,稳定币发行人面临的合规要求几乎与电子钱包及银行等金融机构相当。

应用场景以跨境结算为先

政策层对稳定币的定位始终以跨境支付、清算系统为主轴。余伟文表示,首批稳定币将主要聚焦于跨境贸易结算与Web3场景测试。许正宇提到,稳定币可在"一带一路"地区作为本地货币波动的替代支付手段。

法币锚定机制开放,人民币稳定币需慎重考虑

陈维民表示,申请方可选择锚定某一法币或一篮子法币。许正宇指出,法律上并不禁止锚定人民币,但如涉及汇率管理和宏观经济政策,需与内地相关机构沟通协调。

市场如何看待香港稳定币监管?

发牌节奏与首批获牌机构预期

中信证券预计,首批稳定币牌照数量将"仅为个位数",最快有望于年底前落地。建议关注两条主线:一是具备明确牌照获批可能性的发行人;二是已确定参与稳定币使用场景建设的平台型公司。

监管路径与港币/人民币"双轨并行"设想

平安证券认为,香港可能形成"美元稳定币对接国际市场+港元稳定币连接内地"的双轨监管格局。

CNH稳定币的政策预期与金融功能设想

摩根士丹利指出,香港稳定币条例为CNH稳定币"铺设了首条合法路径"。CNH稳定币可在不违反内地资本管制前提下,验证跨境结算可行性,并作为CIPS与SWIFT之外的补充支付通道。

金融市场影响与资本关注点

广发证券认为,香港稳定币草案将短期带来结构性投资机会,主要集中在数字货币、跨境支付、区块链、RWA等板块。

谁在准备申请香港稳定币牌照?

市场整体入场热度

据报道,已有50至60家公司有意申请香港稳定币牌照。其中约一半为支付机构,另一半为知名互联网公司;多数具中资背景;预计首阶段仅发出3-4个牌照。

沙盒试点机构名单

参与稳定币发行人沙盒测试的5家机构包括:京东币链科技、圆币创新科技、渣打银行、安拟集团和香港电讯。

明确表示将申请或正在申请牌照的企业

包括中国三三传媒、天盛资本、多点数智、Animoca Brands联合渣打银行和香港电讯、京东、蚂蚁集团国际、连连数字等。

正在研究、关注或布局相关业务的企业

包括中国平安、三未信安等。