美国降息预期提升，以太坊现货ETF上市，加密市场情绪回暖

近期公布的美国经济数据缓解了市场担忧。目前市场普遍预期9月将开始降息，概率高达100%。美股正如预期进行风格转换，大型科技股集中度降低，小盘股和非科技板块开始受到青睐。7月加密市场经历情绪波动后趋于稳定。以太坊现货ETF正式上市交易，虽然灰度转换带来短期抛压，但预计不会持续太久。

7月25日，美国公布2024年二季度GDP环比折年率增长2.8%，超出预期的2.0%。PCE价格指数二季度增长2.6%，低于一季度的3.4%。核心PCE价格指数增长2.9%，也低于前值的3.7%。然而，市场对这些数据反应不一，美股当天出现大幅波动。

有观点认为，美国官方发布的经济数据可信度存疑。例如，劳工部在公布最新非农数据的同时，大幅下修了前几个月的就业数据。这种做法引发了市场的质疑，认为经济数据可能被用作政策工具。

长期加息已对美国经济造成影响，市场猜测部分经济数据可能被操纵，以为降息创造条件。目前数据显示，9月开始降息的预期已达到100%。

这种极端预期表明市场已开始为降息周期重新定价各类资产。美国十年期国债利率整体呈下降趋势，资金从加息周期的避险情绪开始转变，为降息周期中的资产重新定价。

观察罗素2000小盘股指数与纳斯达克综指近期走势可以发现，7月11日纳指见顶之时，恰是小盘股开始上涨之日。这一天正值美国公布最新CPI数据，市场认为通胀有所缓解，预期9月可能开始降息。资金随即从大盘股撤出，开始涌入小盘股。

降息周期中，流动性增加会提高市场的投机性。相较于大盘股，小盘股波动性更大，更适合投机。因此，这种"大切小"的风格转换是符合逻辑的。

目前美股"Magnificent 7"中的特斯拉和Alphabet已公布第二季度财报。特斯拉业绩不及预期，Alphabet整体超出预期但YouTube广告收入不及预期。市场对其他科技巨头的盈利状况也存疑虑，正等待8月1日苹果公司的财报。

如果仅有英伟达在AI领域受益，而其他科技巨头表现不佳，叠加投资风格转换，美股可能面临更多调整。关注苹果、微软和英伟达的后续表现，如果能超预期，加上降息带来的流动性，美股整体收益或许还能持续。

7月加密市场经历了较大波动。比特币价格一度跌破54000美元，随后突破7万美元，月底回落至66000美元附近。近期比特币波动率指数达到较高水平，显示市场多空力量均衡。

Mt.Gox事件和德国政府抛压早有预期，实际影响有限。月初大跌更多源于情绪性抛售。特朗普在BitCoin 2024上的讲话虽然表达了对比特币的支持，但市场反应不一，反映出对其言论可行性存疑。

恰逢以太坊首轮公开发售十周年之际，以太坊现货ETF开始上市交易。开盘首日净流入超1亿美元，但随后几天出现持续净流出。灰度产品持续大量流出，这与比特币现货ETF推出时的情况类似。

灰度ETFE的抛盘速度较快，预计抛压不会持续太久。以太坊现货ETF的推出速度表明加密资产正快速被传统市场接纳，未来前景光明。

整体而言，7月加密市场主要受情绪主导。目前市场缺乏新的牛市叙事，且与美股走势脱钩，处于较为混沌的时期，易受情绪影响。

不过，市场已基本消化负面情绪，呈现螺旋式上升的修复态势。比特币价格走势向好，现货ETF持续净流入，反映市场恐慌情绪并未持续，预示更大行情可能到来。

尽管宏观经济和传统金融市场存在不确定性，但加密资产市场展现出独立性和韧性，有望在多元化投资组合中发挥更重要作用。比特币价格虽然波动，但长期趋势未变。以太坊现货ETF的推出为市场带来新的活力和稳定性。加密市场面临挑战，但前景依然光明。