光纤光缆行业复苏 人工智能和海上风电驱动新增长

光纤光缆行业呈现复苏迹象。2023年，受海外电信需求放缓和国内海上风电建设延迟影响，该行业经历了一段低迷期，估值受到压缩。然而，2024年伊始，情况开始好转：国内海上风电建设逐步恢复，海外电缆需求增加，同时高端光纤在人工智能需求推动下有望摆脱周期性特征。业内人士认为，光纤光缆行业可能正在走出低谷，迈向复苏阶段。

国内海上风电建设开始回暖，海缆出口也在稳步推进。2024年4月底，广东阳江一个大型海上风电项目的招标公告发布，表明海上风电行业正在加速复苏。作为海上风电建设的关键环节，海缆行业竞争格局良好，进入门槛高，有望从国内海上风电建设中获益。同时，国内线缆企业凭借技术优势逐步开拓国际市场，多家龙头企业已在欧洲等地承接项目。国内外市场的双重推动，有望帮助海风业务走出低迷期。

在人工智能驱动下，特种光纤成为重要元器件，为国产替代提供了机遇。过去，全球光纤市场主要由电信和传统数据中心使用的标准光纤主导，行业发展与全球电信网络建设周期密切相关。随着人工智能需求增长，高端特种光纤迎来新的发展机遇。人工智能特种光纤主要包括保偏光纤、掺饵光纤和空心光纤，各有不同应用场景和优势。目前，全球人工智能算力中心多采用海外品牌的高端光纤。在人工智能需求快速增长的背景下，具有深厚技术积累的中国光纤光缆龙头企业有望获得新的供应链机会。

特种光纤属于小批量、高价值的器件，与标准化程度高、易于批量生产的普通光纤不同，特种光纤厂商需要掌握从原材料、工艺设计到生产制造的全套技术，门槛较高。经历过完整产业周期的行业龙头企业有望充分受益于海上风电景气度回升以及人工智能、卫星通信推动的技术创新，获得双重增长机会。建议关注国内外相关领域的领先企业。

需注意的风险包括人工智能发展不及预期、海上风电建设进度低于预期以及技术迭代风险。