Sui生态发展现状与代币释放分析

自5月3日上线以来，Sui作为Move系公链的代表项目之一，展现了与以太坊L2不同的发展路径。项目上线40多天以来，其代币发行方式和释放模型引发了诸多讨论。有观点认为可能重蹈ICP覆辙，也有人将其比作2021年新兴公链。

一、链上数据分析

1. 总锁仓价值(TVL)

截至6月13日，Sui的TVL为1522万美元，其中DEX Cetus占比超过60%。在所有公链和二层网络中，Sui的TVL排名第54位。值得注意的是，其TVL峰值曾达3601万美元，目前已下跌超过50%。

相比之下，另一个Move系代表项目Aptos当前TVL为4211万美元，上线以来最高达约6500万美元，TVL排名第34位。

2. 交易量

Sui上DEX的日交易量最高出现在5月10日，超过1900万美元。6月以来，日交易量多在300万至600万美元之间，交易活跃度较低。

3. 网络活跃度

自上线以来，Sui总交易次数为1653万次，平均TPS为3，总活跃地址数85万个，活跃节点104个。最高TPS为26，出现在5月12日Turbos IDO当天。

日活跃地址方面，最高峰出现在5月20日，达13万个，主要由于5月19日Cetus开放无许可池功能，触发meme项目全网空投。平日日活跃地址通常低于1万个。

4. 跨链桥

目前有3个跨链桥支持Sui网络：Wormhole、kriya.finance和WELLDONE。但由于缺乏相关数据看板，无法获知具体跨链资金规模。

二、生态项目概况

截至6月14日，Sui官方目录收录66个项目，多数处于测试阶段。已上线并发行代币的项目表现普遍不佳，头部DEX项目均已破发，社交平台SUIA跌幅接近81.82%。Suipad表现相对较好，主要得益于较低的IDO定价。

值得注意的是，由于Sui用户和资金规模有限，部分项目如Abyss World选择在Polygon网络进行IDO，而非Sui网络。

三、代币释放与需求分析

Sui代币总量100亿枚，初始流通量5.28亿枚，占比5.28%。2023年5月至10月期间，主要有两类代币释放：IEO发行代币释放和质押节点激励释放。

根据计算，前三个月月均释放量约6794万枚，占总量0.67%；第4至6个月月均释放量约6461万枚，占总量0.64%。2023年11月将迎来大规模解锁，当天解锁量超10亿枚，将使流通代币数量翻倍。

然而，从需求端看，Sui网络交易冷清，用户稀少，短期内对SUI代币需求不显著。

四、与Aptos代币释放模型对比

Aptos代币总供应量（不含质押激励）为10亿枚，初始流通1.3亿枚，占比13%。上线后第一年，每月释放454万枚，占总量0.45%。第二年起释放规模增加，13至18个月每月释放2000万枚，占总量2%；19至50个月每月释放675万枚，占总量0.67%。

对比来看，Sui与Aptos均属低流通、高通胀代币模型。但Sui初始流通量较低，前6个月月均释放量较高。Sui首次大规模释放在上线6个月后，采用一次性释放方式；Aptos则在上线12个月后开始，采用每月分批释放。

总体而言，Sui在第一年面临较大代币供应压力，Aptos的供应压力主要集中在第二年。

五、结论

Sui目前处于冷启动阶段，用户基础薄弱，交易活跃度低，需通过持续活动和生态建设吸引用户和资金。目前团队更聚焦于技术端建设，包括举办黑客松和全球开发者活动等，尚未推出用户激励计划。

在当前熊市环境下，资金和用户趋于保守。同时，以太坊二层网络持续发展，对存量用户更具吸引力。这些因素增加了Sui吸引资金和用户的难度。

从代币经济模型角度，与Aptos相比，Sui代币释放压力集中在第一年。在需求不足的情况下，如此大规模的代币供应可能导致SUI代币面临较大抛压。