USDC危机后稳定币市场动态分析

近期，美元稳定币USDC遭遇流动性危机，引发市场波动。数据显示，USDC曾一度跌至0.8788美元，日跌幅超12%。这次脱锚事件不仅影响了USDC本身，还波及到以其为质押资产的其他稳定币。尽管危机已得到缓解，但作为曾经最受信赖的稳定币之一，USDC此次脱锚给市场带来了诸多变化和思考。

通过分析稳定币的基本情况和市场数据（3月11-18日），我们发现以下几个关键趋势：

1. 法币稳定币市值普遍上涨，而加密资产支持的稳定币市值全面下跌。这表明市场对法币稳定币的信心仍然较为稳固，加密资产支持的稳定币则受到更大的负面影响。

2. USDC市值目前约为USDT的47%，不足一半。TUSD市值增长最为显著，超过54%。USDT、DAI、LUSD、USDP、GUSD、FLEXUSD、USDD等稳定币市值也有所增长。

3. 交易所稳定币存量快速流出，3月18日约为214.61亿美元，较11日下降11.02%。

4. 主要稳定币在Uniswapv3、Curve和AAVE v2中的总锁仓量从34.64亿美元降至32.97亿美元，跌幅约4.83%。

5. 3月11日，去中心化交易所中稳定币交易对的交易总额激增至231.7亿美元，远超平常水平。USDC、USDT、DAI成为危机期间DeFi中稳定币的主要流动路径。

市值变化：TUSD大涨，USDC受挫

USDC脱锚导致多种稳定币市值出现明显波动。3月11日相比10日，多数主要稳定币市值下跌，USDC下跌2.5%。SUSD、DOLA、MAI和USTC跌幅更大，在2.8%-5.0%之间。但也有部分稳定币市值上涨，其中USDP涨幅最大，超11%。

到3月18日，部分稳定币市值变化趋势延续。TUSD表现最为突出，市值增长超54%，USDT也上涨超6%。而USDC、BUSD、MIM、SUSD、DOLA、USDX、ALUSD等继续下跌，其中MIM跌幅最大，超17%，USDC下跌超14%。

从不同类型稳定币的平均市值变化来看，法币稳定币表现较为稳健，无论是11日还是18日，6种法币稳定币的平均市值都呈上涨趋势。相比之下，9种基于加密资产的稳定币平均市值持续下跌。算法稳定币则展现出一定的弹性能力，虽然11日平均市值下跌1.26%，但18日反弹上涨2.82%。

稳定币格局：USDT主导，法币稳定币仍是主流

当前市场上已有超过100种稳定币，总市值约1333.88亿美元。USDT仍然是市场龙头，市值约767.4亿美元，其次是USDC，市值约360.3亿美元。两者合计占稳定币总市值的85%。

在主要稳定币中，除USDT和USDC外，市值超10亿美元的还有BUSD、DAI、TUSD和FRAX。从类型来看，法币稳定币市值最高，但高市值稳定币中数量最多的是基于加密资产抵押的稳定币。

值得注意的是，除Ethereum外，其他多条公链上也出现了市值较大的稳定币。如Tron已成为USDT的主链，同时也是TUSD、USDD、USDJ的主链。Optimism、Polygon、Kava等链上也有市值较大的稳定币。

交易所存量和购买力变化

3月18日交易所稳定币存量约214.61亿美元，较11日下跌11.02%，外流速度较快。但11日交易所稳定币存量较10日反而上涨3.49%，可能与用户为避险而进行稳定币兑换有关。

稳定币供应指数（SSR）显示，截至3月18日，SSR约为4，较11日上升30%左右。这与近期比特币价格回升有关，而稳定币市值因危机整体下降，导致SSR上升，实际购买力下降。

DeFi中的稳定币流动

主要稳定币在Uniswapv3、Curve和AAVE v2中的总锁仓量从11日的34.64亿美元下降至18日的32.97亿美元，跌幅约4.83%。其中，USDT在这三个协议中的锁仓量均大幅上升，而USDC在Uniswapv3和Curve中的锁仓量下跌明显。

3月11日，去中心化交易所中稳定币交易对的交易总额达231.7亿美元，远超正常水平。USDC、USDT和DAI之间的交易构成了危机期间DeFi中稳定币的主要流动路径。

借贷市场方面，USDC和DAI的存借款利率呈"V"型走势，而USDT、TUSD、GUSD、LUSD、SUSD则呈"Λ"型走势。目前，借贷市场的存借款利率已恢复至月初水平。

总的来说，这次危机凸显了稳定币作为加密世界与法币之间桥梁的重要性，同时也暴露了其潜在的脆弱性。受监管的美元稳定币虽然可能成为系统的薄弱环节，但其抵抗风险的能力也相对较强，这也是用户对受监管法币稳定币保持信心的原因。