山寨币再陷低迷，市场寻找新的突破点

今年以来，加密货币市场整体表现疲软，涨幅持续性不足成为主要特征。这一现象不仅体现在交易平台上的小币种，即便是去年第四季度表现出色的链上代币也遭遇了大幅下跌。

数据显示，2025年主要AI相关代币的跌幅如下：

• Virtual下跌79.2%
• Ai16z下跌85.5%
• AIXBT下跌68%
• Griffain下跌80.3%
• Buzz下跌72.4%
• Fartcoin下跌67.5%
• ARC下跌62%
• Swarms下跌45%

短短不到三个月时间内，曾经热门赛道的头部项目跌幅达到八成。虽然目前还不能断定该领域完全失败，但投资者注意力的流失已成既定事实，且短期内难以重新获得关注。

与此同时，由特朗普带头的名人币浪潮也迅速退潮。主要名人币种自高点以来的跌幅如下：

• Trump下跌77.1%
• Melania下跌91%
• Vine下跌92.7%
• jailstool下跌93.5%
• Jellyjelly下跌98%
• CAR下跌98.5%
• Libra下跌94.3%

加密市场常说"炒新不炒旧"，反映了资金偏好追逐新兴叙事。然而，相较于AI赛道，名人币领域的跌幅更为惨烈。在当前市场新叙事匮乏的情况下，这两个赛道面临的问题究竟是什么？市场是否还有突破口？

当前叙事困境：概念炒作盛行，实质落地不足

AI赛道方面，多数项目仍停留在概念展示和未来规划阶段，缺乏实用且可大规模推广的产品。即便市面上出现了一些可操作的服务，也存在界面复杂、用户体验欠佳等问题，难以让普通投资者产生黏性。更糟糕的是，一些项目方为迎合市场对"AI+区块链"的期待，往往先通过夸大宣传拉升价格，而实际应用却一再延期。长此以往，资金失去耐心，注意力转移，导致相关代币价格大幅回落。

名人币方面，尽管特朗普掀起了热潮，但随后遇到了"名人效应衰减"的问题：很难再找到一位在话题性和影响力上能超越特朗普的公众人物。后续各国政要、网红和明星虽然试图跟进，却无法复制最初的资金热度和市场情绪。追随效应减弱，名人币赛道呈现"昙花一现"现象，投资者信心迅速流失，价格随之下跌。

这些赛道陷入大幅波动的深层原因在于，许多项目仅停留在炒作概念层面，缺乏真实且可持续的盈利模式。无论是AI赛道还是名人币，其核心叙事都依赖于资本和热度的快速进场，却缺乏让用户长期参与的动力。一旦热度消退，价格就难以支撑，更无法吸引新资金入场。

寻找真实收益项目成为关键

在当前叙事疲软的市场环境中，要脱颖而出的关键在于找到具有"真实收益"且"愿意与用户分享"的项目。所谓"真实收益"，不仅仅是依靠交易所上市时的短期炒作，而是能通过实际的业务模式和交易行为持续产生回报，并将这些回报反馈给代币持有者或生态系统参与者。

一些项目已经开始采用这种模式。例如，某去中心化交易平台的业务模式与中心化交易所类似，主要收益来自合约交易手续费。该平台将全部手续费用于回购平台代币，将币价与产品使用度紧密联系在一起。

数据显示，该平台在所有永续合约去中心化交易所中占据约45%的24小时总交易量，日均交易额达37.8亿美元，日收入约100万美元。即使在当前市场低迷的情况下，该平台仍保持高度活跃，其代币价格在近期山寨币普遍下跌的环境中依然表现强劲。

结语

无论多么火热的叙事终将过去，能够在加密市场中长期存在的项目，必定是那些找到产品与市场匹配点、拥有高用户黏性、并能产生真实收益的项目。在当前市场环境下，投资者应该更加关注项目的实际应用和盈利能力，而不是单纯追逐短期热点。