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LBR斩获40倍涨幅 发展历程与当下的业务情况如何?
作者:Yuuki,LD Capital研究团队,前Muse Labs&ShineINFAITH总监 来源:推特,@Yuuki_7788
发展历程
4月22日LBR开启IDO,5%的份额募集250枚ETH,对应单币价格0.1U(至今40X涨幅),MC60万,FDV1000万。
第一轮涨跌周期:LBR IDO时社区存在团队使用混币器与合约层面团队可以随意挪用IDO资金的FUD,导致LBR IDO份额释放后二级市场价格破发;之后伴随团队产品功能的及时交付重新获得市场信任,第一轮上涨价格最高达到0.8u。
第二轮涨跌周期:后由于LBR代币解质押出现漏洞导致的换币风波、LSD板块整体的资金流出,LBR进入长达25天的下跌区间,价格由0.8跌至0.2。后伴随MEME与Brc20的退潮,ETH质押率点火,资金重新关注LSD以及LSDFi时,LBR实现了两周从0.2到4的巨大涨幅。
综合来看,LBR尽管产品结构存在争议,但其是当时涌现的LSDFi中最优质的标的,具备及时的产品交付与最低的挖矿抛压,与此同时LBR存在易于传播的标签形象:生息稳定币、全链稳定币等。不能说$LBR十全十美,但是它真的是目前在LSDFi赛道中涌现的最靠谱标的了,同时流通市值还是最低。
在近期的巨大涨幅中,团队配合二级市场适时推出V2版本,拓展抵押品、登录Arbtrum、引入代币通缩概念等,成为价格上涨的助推器;目前市场进入博弈LBR上CEX预期的阶段。
当下情况关注Lybra的核心数据,目前协议TVL 1.67亿元,一周上涨176%,流通量LBR648.78万+esLBR128.74万共计777.53万,初始LBR流通量600万,由此计算esLBR挖矿每日平均释放5.22万枚(低于白皮书所示),通胀率年化318%;
数据来源:
目前Lybra一池(eUSD mint pool)收益率105.93%、二池(LBR/ETH LP)收益率338.37%,三池(eUSD/USDC LP)收益率30.03%,LBR单币质押收益率29.78%,LBR单币质押收益率与一池、二池收益率差距较大,主要原因在于协议收入的增长低于币价的增长,同时esLBR的转化机制一定程度上阻碍了资金的流动。
分析上述数据变化,即便esLBR转化为LBR需要30天(V2将调整为60天)Lybra协议目前仍然难逃矿币定位,TVL与币价的相关性明显,如何激活抵押铸币的真实需求(风险收益结构的失衡)以及生息资产的高流动性成本是Lybra长期发展面临的问题。
用户本身使用协议铸造生息稳定币,在此过程中用户多承担了一层合约风险,损失了收益的1.5%,获得的仅仅是利息部分由ETH变为稳定币(去除利息部分的价格波动敞口)。如果不是为了拿lybra本身近100%的代币激励,我不认为这个产品对应的需求可以使得lybra维持千万级别的MC以及上亿级别的TVL。