La disputa del algoritmo detrás de los Futuros perpetuos: cómo el Mecanismo de precio moldea el ecosistema de trading
EN MARZO DE 2025, EL CONTRATO DE JELLYJELLY PROVOCÓ UNA AGITACIÓN EN EL MERCADO DE UNA PLATAFORMA DE NEGOCIACIÓN DESCENTRALIZADA. En solo unas horas, el precio del contrato se disparó un 429%, lo que está a punto de desencadenar una liquidación a gran escala. Si se produce la liquidación, la posición corta se acreditará en la bóveda de liquidez en la cadena, lo que resultará en una gran pérdida flotante. EN UN MOMENTO EN QUE LAS POSICIONES EN LA CADENA ESTÁN EN PELIGRO, UN EXCHANGE CENTRALIZADO RARA VEZ LANZÓ EL COMERCIO DE CONTRATOS PERPETUOS DE JELLYJELLY "DE LA NOCHE A LA MAÑANA".
En un momento crítico, los validadores de la plataforma descentralizada intervinieron con una votación de emergencia, forzando la eliminación, el cierre de posiciones y el congelamiento de transacciones, lo que generó dudas en la comunidad sobre los intercambios "descentralizados".
Este evento no solo se convirtió en el foco de debate de la comunidad cripto, sino que también expuso un problema central: ¿qué determina realmente el precio en las plataformas de intercambio descentralizadas? ¿Quién debe asumir el riesgo? ¿Puede el algoritmo mantenerse realmente neutral?
Este artículo tomará este evento como punto de partida para analizar las diferencias en los algoritmos del mecanismo central de los futuros perpetuos de las tres principales plataformas, profundizando en la filosofía financiera y el mecanismo de transmisión de riesgos detrás de ellos. Veremos cómo diferentes algoritmos moldean los estilos de trading, sirven a diferentes tipos de operadores y cómo afectan la capacidad de los traders para sobrevivir en una tormenta del mercado.
Esta no solo es un análisis técnico del mecanismo de contratos, sino también un enfrentamiento filosófico sobre el diseño del orden del mercado.
Futuros perpetuos交易概述
Tres componentes centrales del comercio de Futuros perpetuos:
Precio índice: sigue las variaciones del precio del mercado spot, es el "ancla teórica". Una plataforma descentralizada lo denomina precio de oráculo.
Precio de marcado: el precio decisivo utilizado para calcular las ganancias y pérdidas no realizadas, así como eventos clave como la liquidación.
Tasa de financiación: un mecanismo económico que conecta el mundo spot y de futuros, guiando el precio del contrato hacia el spot.
Las tres grandes plataformas adoptan diferentes algoritmos en estos mecanismos centrales:
El núcleo de la "descentralización" de una plataforma descentralizada radica en: cómo garantizar que el precio de referencia no sea manipulado y pueda ser verificado.
La plataforma ha optimizado el algoritmo de un intercambio centralizado, permitiendo que el precio regrese rápidamente al precio de mercado en condiciones de mercado extremas y cuando las transacciones en el mercado son manipuladas.
La plataforma ha hecho un gran esfuerzo para evitar valores atípicos ( y pines ).
Comparación de detalles del Algoritmo
Precio del índice / Precio del oráculo
El precio del oráculo de una plataforma descentralizada es construido por nodos validadores, utilizando el método de mediana ponderada para contrarrestar las fluctuaciones extremas de precios, con una frecuencia de actualización de una vez cada 3 segundos. Este mecanismo es más resistente a la manipulación, pero las actualizaciones son más lentas, lo que ayuda a suavizar las fluctuaciones de precios.
Mecanismo de precio
El algoritmo de precio de marcado de un intercambio centralizado se basa en la mediana de tres tipos de precios, combinando el Algoritmo EMA para suavizar los cambios de precio y resistir pinchazos, lo que lo hace adecuado para una disposición estable de grandes fondos.
Otro intercambio centralizado adopta un enfoque más "agresivo", utilizando únicamente el precio medio de compra/venta en el libro de órdenes, siendo el precio extremadamente sensible a transacciones pequeñas, adecuado para traders de alta frecuencia.
Una plataforma descentralizada integra múltiples fuentes de precio, incluyendo precios de oráculos, precios de mercado y la mediana ponderada de varios intercambios centralizados. Los validadores deben realizar una verificación de consistencia de las fuentes de entrada, lo que refuerza la capacidad de resistencia a la manipulación.
Algoritmo de tasa de financiación
Una plataforma descentralizada ha introducido un índice de prima sobre la base del modelo existente, tomando muestras cada 5 segundos y calculando el promedio por hora. Para compensar el problema de la lenta velocidad de regresión de precios, la plataforma ha adoptado tres configuraciones características:
En casos extremos, la tasa de financiación puede alcanzar hasta el 4% por hora.
La tasa de financiamiento se basa en el precio del oráculo en lugar del precio marcado.
Se cobrará una tarifa de financiación de 1/8 cada hora durante 8 horas.
En comparación, el ciclo de liquidación de la tasa de financiamiento de un intercambio centralizado es más largo (8 horas ), considerando la profundidad del libro de órdenes y la tasa de interés de préstamos, lo que proporciona a los inversores institucionales un costo de capital más suave.
El algoritmo de otro intercambio centralizado es relativamente simple, lo que provoca una alta volatilidad en la tasa de financiación, adecuado para estrategias agresivas de alta frecuencia y corto plazo.
Estrategias de trading y filosofía financiera adaptadas a diferentes plataformas
Un intercambio centralizado: el diseño de los racionalistas del sistema
Idea central:"Hacer que el mercado sea predecible"
Mecanismo: suavizado del precio de referencia, modelado fino de la tasa de financiamiento, mecanismo de amortiguación de riesgo de múltiples niveles
Adecuado para: inversores institucionales y traders a medio y largo plazo que buscan ingresos estables y riesgo controlado.
Otra casa de cambio centralizada: el diseño de los comerciantes por instinto
Filosofía:"El mercado es un reflejo de la naturaleza humana"
Mecanismo: precio de marca sensible, tasa de financiamiento volátil, liquidación rápida
Adecuado para: traders de alta frecuencia, "pin traders" y traders de corto plazo
Una plataforma descentralizada: diseño de estructuralistas en cadena
Filosofía: el algoritmo establece el orden en lugar de predecir el mercado
Mecanismo: consenso de precios de validadores, respaldo de HLP Vault, tarifas de financiamiento de alta frecuencia, transparencia en la cadena
Adecuado para: comerciantes que buscan reconstruir sistemas de confianza a través de código verificable y gobernanza distribuida.
Conclusión
El precio es la apariencia del comercio, el algoritmo es el orden del comercio. El diseño de diferentes plataformas refleja diferentes entendimientos de la confianza en el mercado. Aunque no se puede diseñar un sistema perfecto, podemos construir un sistema que se autocorrija constantemente en medio de la imperfección.
En el futuro mundo financiero, el algoritmo continuará expandiendo su territorio. Pero hay que reconocer que cada lógica escrita en el código proyecta un juicio de valor. Ya sea la búsqueda de la libertad, la equidad o la transparencia, lo que la gente persigue al final es la ilusión del orden. Debemos ser responsables de nuestros valores, siempre con un sentido de respeto hacia el mercado.
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LiquidityNinja
· 08-01 02:42
¿Qué prisa hay? Todo ya ha sido entendido por el capital.
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liquidation_watcher
· 07-31 09:54
La volatilidad se ha liquidado.
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SeeYouInFourYears
· 07-31 09:52
Otra fiesta de liquidación
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TokenomicsTrapper
· 07-31 09:41
otro clásico pump de salida... sabía que algo estaba mal cuando apresuraron ese listado en cex a las 3am lmao
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SatoshiSherpa
· 07-31 09:40
Madre mía, otra vez vienen a tomar a la gente por tonta.
La batalla del algoritmo: cómo la plataforma de futuros perpetuos está moldeando el ecosistema de trading
La disputa del algoritmo detrás de los Futuros perpetuos: cómo el Mecanismo de precio moldea el ecosistema de trading
EN MARZO DE 2025, EL CONTRATO DE JELLYJELLY PROVOCÓ UNA AGITACIÓN EN EL MERCADO DE UNA PLATAFORMA DE NEGOCIACIÓN DESCENTRALIZADA. En solo unas horas, el precio del contrato se disparó un 429%, lo que está a punto de desencadenar una liquidación a gran escala. Si se produce la liquidación, la posición corta se acreditará en la bóveda de liquidez en la cadena, lo que resultará en una gran pérdida flotante. EN UN MOMENTO EN QUE LAS POSICIONES EN LA CADENA ESTÁN EN PELIGRO, UN EXCHANGE CENTRALIZADO RARA VEZ LANZÓ EL COMERCIO DE CONTRATOS PERPETUOS DE JELLYJELLY "DE LA NOCHE A LA MAÑANA".
En un momento crítico, los validadores de la plataforma descentralizada intervinieron con una votación de emergencia, forzando la eliminación, el cierre de posiciones y el congelamiento de transacciones, lo que generó dudas en la comunidad sobre los intercambios "descentralizados".
Este evento no solo se convirtió en el foco de debate de la comunidad cripto, sino que también expuso un problema central: ¿qué determina realmente el precio en las plataformas de intercambio descentralizadas? ¿Quién debe asumir el riesgo? ¿Puede el algoritmo mantenerse realmente neutral?
Este artículo tomará este evento como punto de partida para analizar las diferencias en los algoritmos del mecanismo central de los futuros perpetuos de las tres principales plataformas, profundizando en la filosofía financiera y el mecanismo de transmisión de riesgos detrás de ellos. Veremos cómo diferentes algoritmos moldean los estilos de trading, sirven a diferentes tipos de operadores y cómo afectan la capacidad de los traders para sobrevivir en una tormenta del mercado.
Esta no solo es un análisis técnico del mecanismo de contratos, sino también un enfrentamiento filosófico sobre el diseño del orden del mercado.
Futuros perpetuos交易概述
Tres componentes centrales del comercio de Futuros perpetuos:
Precio índice: sigue las variaciones del precio del mercado spot, es el "ancla teórica". Una plataforma descentralizada lo denomina precio de oráculo.
Precio de marcado: el precio decisivo utilizado para calcular las ganancias y pérdidas no realizadas, así como eventos clave como la liquidación.
Tasa de financiación: un mecanismo económico que conecta el mundo spot y de futuros, guiando el precio del contrato hacia el spot.
Las tres grandes plataformas adoptan diferentes algoritmos en estos mecanismos centrales:
El núcleo de la "descentralización" de una plataforma descentralizada radica en: cómo garantizar que el precio de referencia no sea manipulado y pueda ser verificado.
La plataforma ha optimizado el algoritmo de un intercambio centralizado, permitiendo que el precio regrese rápidamente al precio de mercado en condiciones de mercado extremas y cuando las transacciones en el mercado son manipuladas.
La plataforma ha hecho un gran esfuerzo para evitar valores atípicos ( y pines ).
Comparación de detalles del Algoritmo
Precio del índice / Precio del oráculo
El precio del oráculo de una plataforma descentralizada es construido por nodos validadores, utilizando el método de mediana ponderada para contrarrestar las fluctuaciones extremas de precios, con una frecuencia de actualización de una vez cada 3 segundos. Este mecanismo es más resistente a la manipulación, pero las actualizaciones son más lentas, lo que ayuda a suavizar las fluctuaciones de precios.
Mecanismo de precio
El algoritmo de precio de marcado de un intercambio centralizado se basa en la mediana de tres tipos de precios, combinando el Algoritmo EMA para suavizar los cambios de precio y resistir pinchazos, lo que lo hace adecuado para una disposición estable de grandes fondos.
Otro intercambio centralizado adopta un enfoque más "agresivo", utilizando únicamente el precio medio de compra/venta en el libro de órdenes, siendo el precio extremadamente sensible a transacciones pequeñas, adecuado para traders de alta frecuencia.
Una plataforma descentralizada integra múltiples fuentes de precio, incluyendo precios de oráculos, precios de mercado y la mediana ponderada de varios intercambios centralizados. Los validadores deben realizar una verificación de consistencia de las fuentes de entrada, lo que refuerza la capacidad de resistencia a la manipulación.
Algoritmo de tasa de financiación
Una plataforma descentralizada ha introducido un índice de prima sobre la base del modelo existente, tomando muestras cada 5 segundos y calculando el promedio por hora. Para compensar el problema de la lenta velocidad de regresión de precios, la plataforma ha adoptado tres configuraciones características:
En comparación, el ciclo de liquidación de la tasa de financiamiento de un intercambio centralizado es más largo (8 horas ), considerando la profundidad del libro de órdenes y la tasa de interés de préstamos, lo que proporciona a los inversores institucionales un costo de capital más suave.
El algoritmo de otro intercambio centralizado es relativamente simple, lo que provoca una alta volatilidad en la tasa de financiación, adecuado para estrategias agresivas de alta frecuencia y corto plazo.
Estrategias de trading y filosofía financiera adaptadas a diferentes plataformas
Un intercambio centralizado: el diseño de los racionalistas del sistema
Otra casa de cambio centralizada: el diseño de los comerciantes por instinto
Una plataforma descentralizada: diseño de estructuralistas en cadena
Conclusión
El precio es la apariencia del comercio, el algoritmo es el orden del comercio. El diseño de diferentes plataformas refleja diferentes entendimientos de la confianza en el mercado. Aunque no se puede diseñar un sistema perfecto, podemos construir un sistema que se autocorrija constantemente en medio de la imperfección.
En el futuro mundo financiero, el algoritmo continuará expandiendo su territorio. Pero hay que reconocer que cada lógica escrita en el código proyecta un juicio de valor. Ya sea la búsqueda de la libertad, la equidad o la transparencia, lo que la gente persigue al final es la ilusión del orden. Debemos ser responsables de nuestros valores, siempre con un sentido de respeto hacia el mercado.