Акції Токен: новий фронт фінансових інновацій

Нещодавно кілька фінансово-технічних компаній запровадили бізнес з токенами акцій, що викликало широкий інтерес на ринку. Цей інноваційний продукт надає інвесторам абсолютно новий спосіб торгівлі акціями, що варто детально обговорити.

Інноваційна модель токенів акцій

Відомий фінансово-технологічний компанія запустила на ринку ЄС широко обговорювану послугу токенів акцій. Ця інновація дозволяє користувачам купувати та продавати деривативи, що відстежують ціну акцій у доларах США, компанія автоматично здійснює обмін євро, але стягує 0,1% комісії за обмін.

Основний механізм

1. Кастодія та відображення: акційні токени є похідними продуктами, що слідкують за ціною, базовий актив зберігається в європейському рахунку компанії, який контролюється уповноваженою установою США. Компанія відповідає за випуск цих контрактів та їх реєстрацію в блокчейні. Через похідний характер, користувачі не можуть безпосередньо викупити відповідні цінні папери.

2. Регуляторна відповідність: Ця послуга надається як деривативний контракт у рамках MiFID II ЄС, компанія має ліцензію MFT, що відповідає вимогам ЄС щодо ліцензування послуг торгівлі деривативами. Наразі доступно лише в регіоні ЄС, не відкрите для США.

3. Час торгівлі: на початку торгівля буде можлива п'ять днів на тиждень, з понеділка 02:00 до суботи 02:00 за центральноєвропейським часом/літнім часом.

4. Обробка дій компанії:

   • Автоматичне коригування позицій для відображення змін, таких як розподіл акцій
   • Грошовий розподіл використовується для обробки таких подій, як злиття і поглинання
   • Автоматична обробка готівкових дивідендів, що сплачуються в євро
   • Продаж коштів T+1 дня може бути виведений

5. Застосування блокчейну: випуск токенів акцій використовує технологію блокчейн, спочатку на базі Arbitrum, в майбутньому планується міграція на власну Layer2 блокчейн.

6. Приватний ринок капіталу: Компанія вперше реалізувала доступ до приватного капіталу через блокчейн, запропонувавши європейським користувачам токенізовані акції відомої AI-компанії та компанії в галузі космонавтики, що дозволяє звичайним інвесторам отримати доступ до акцій непублічних компаній.

Інший відкритий дизайн

Інша криптовалютна біржа запустила акційні токени з більш відкритим дизайном:

1. Механізм зберігання: третя сторона відповідає за придбання та зберігання реальних акцій або ETF, які зберігаються в комплаєнс-зберігачі. Кожен токен закріплений 1:1 за базовими активами, механізм резервного підтвердження регулярно перевіряється через оракул.

2. Механізм відображення: токени SPL на основі блокчейну Solana представляють часткову власність на базовий актив. Підтримує малі інвестиції, мінімум від 1 долара.

3. Регуляторна відповідність: активна співпраця з глобальними регуляторами, впровадження суворих процесів KYC та AML. Наразі відкрито лише для деяких регіонів, що не є США.

4. Час торгівлі: підтримка торгівлі 24/5, що порушує традиційні обмеження часу на ринку. Торгівля на ланцюгу все ще може проводитися у період закриття ринку, але можуть виникати подібні до "ринків прогнозування" коливання цін.

5. Обробка корпоративних дій: не мають традиційних прав акціонерів, але через механізм коригування ціни токена опосередковано розподіляють дивіденди.

6. Підтримка блокчейн: наразі на базі Solana, в майбутньому можлива експансія на інші високопродуктивні блокчейни. Перший запуск 60 американських акцій та ETF Токенів.

Порівняння двох режимів

Перший режим перевершує в питанні відповідності та охоплення основного ринку, надаючи неакційні токени; другий режим охоплює більше регіонів, підтримує нативні торги на блокчейні та DeFi протоколи, що більше відповідає характеристикам екосистеми криптовалют.

! Повний аналіз шляху токенізації акцій Robinhood проти Kraken

Можливості для стартапів

Для стартап-команд наразі існує два основних типи можливостей:

1. Надання послуг конкретним групам людей або регіонам, охоплюючи ринки, які традиційним брокерам важко досягти, але які можуть бути охоплені криптовалютою.

2. Інновації у фінансових продуктах, після того як акційні токени будуть включені до пулу активів, розробка нових похідних активів та торгових стратегій, таких як контракти з високим кредитним плечем, кредитні ETF тощо, для формування диференційованих конкурентних переваг.