Величина скорости Биткойна в блокчейне — как часто токены перемещаются — на десятилетних минимумах. Для некоторых это тревожный сигнал: потерял ли Биткойн импульс? Все еще ли он используется?
На самом деле, снижение скорости может быть самым ясным сигналом о том, что Биткойн созревает, а не стагнирует. Вместо того чтобы циркулировать как наличные, Биткойн все больше удерживается как золото.
Сдвиг в функции
В традиционной экономике скорость относится к тому, как часто деньги переходят из рук в руки; это индикатор экономической активности. Для Биткойна это отслеживает, как часто BTC транзакции происходят в блокчейне. В ранние дни Биткойна токены часто перемещались, так как трейдеры, ранние последователи и энтузиасты тестировали его варианты использования. Во время крупных бычьих рынков, таких как в 2013, 2017 и 2021 годах, активность транзакций резко возросла, и BTC быстро перемещался между кошельками и биржами.
Сегодня это изменилось. Более 70% Биткойн не перемещались более года. Транзакционная активность замедлилась. На первый взгляд, это может показаться уменьшением использования. Но это отражает нечто иное: убежденность. Биткойн рассматривается как долгосрочный актив, а не просто как краткосрочная валюта. И этот сдвиг в значительной степени обусловлен институциями.
Институциональное принятие блокирует предложение
С момента запуска спотовых ETF на Биткойн в США в 2024 году институциональные активы резко возросли. На середину 2025 года спотовые ETF владеют более 1,298 миллиона BTC, что составляет примерно 6,2% от общего объема обращающихся токенов. Если учитывать корпоративные казначейства, частные компании и инвестиционные фонды, общие институциональные активы приближаются к 2,55 миллиона BTC, что составляет около 12,8% всех Биткойнов в обращении. Эти активы остаются в основном статичными, хранятся в холодных кошельках в рамках долгосрочных стратегий. Такие компании, как Strategy и Tesla, не тратят свои Биткойны; они удерживают их как стратегический резерв.
Это благоприятно для дефицита и цены. Но это также снижает скорость: меньше токенов в обращении, меньше транзакций в блокчейне.
Использование вне блокчейна растет и становится труднее увидеть
Важно отметить, что в блокчейне скорость не отражает всей экономической активности Биткойна.
В блокчейн-скорость рассказывает лишь часть истории. Все чаще реальная экономическая активность Биткойна происходит вне базового уровня и за пределами традиционных измерений.
Возьмите сеть Lightning, уровень 2 масштабируемого решения Биткойна, которое позволяет быстро и недорого осуществлять платежи, полностью обходя основную цепочку. От потоковых микроплатежей до трансакций между странами, Lightning делает Биткойн пригодным для повседневных сценариев, но его транзакции не отображаются в метриках скорости. На середину 2025 года публичная емкость Lightning превысила 5000 BTC, что отражает почти 400%-ное увеличение с 2020 года. Рост частных каналов и эксперименты институциональных инвесторов предполагают, что реальное число гораздо выше.
Продолжая чтение, Wrapped Bitcoin (WBTC) позволяет Биткойну циркулировать по Ethereum и другим цепочкам, стимулируя DeFi-протоколы и токенизированные финансы. В первой половине 2025 года предложение WBTC выросло на 34%, что является явным сигналом того, что биткойн используется, а не находится в спячке.
А затем есть хранение: институциональные кошельки, холодное хранение ETF и мультиподписные казначейские инструменты позволяют компаниям безопасно хранить Биткойн, но часто без его перемещения. Эти токены могут быть экономически значительными, но они не вносят ничего в скорость в блокчейне.
Короче говоря, Биткойн, вероятно, более активен, чем кажется, просто это происходит вне традиционных метрик скорости. Его полезность смещается на новые уровни и платформы - платежные системы, системы смарт-контрактов, стратегии доходности - ни один из которых не регистрируется в традиционных моделях скорости. Поскольку Биткойн эволюционирует в многослойную денежную систему, нам могут понадобиться новые способы измерения его импульса. Падение скорости в блокчейне не обязательно означает, что использование замедляется. На самом деле, это может просто означать, что мы смотрим не в том направлении.
Торговля с низкой скоростью: компромисс
Хотя низкая скорость отражает убеждение и долгосрочное удержание, это также представляет собой проблему. Меньшее количество транзакций в блокчейне означает меньше сборов для майнеров: растущая проблема после халвинга 2024 года, который сократил вознаграждения за блоки вдвое. Долгосрочная модель безопасности Биткойна зависит от здорового рынка сборов, который, в свою очередь, зависит от стабильной экономической активности.
Существует также вопрос восприятия. Сеть, в которой токены редко перемещаются, может начать напоминать статичный хранилище, а не динамичный рынок. Это может укрепить тезис о «цифровом золоте», но ослабляет представление о Биткойне как о пригодных для использования деньгах.
Это основное проектное напряжение: Биткойн стремится быть и средством сохранения стоимости (цифровым золотом), и средством обмена (равноправным наличным расчетом). Но эти роли не всегда совпадают. Скорость является мерой этого давления и противодействия, этой постоянной борьбы между сохранением и полезностью, и то, как Биткойн справляется с этим, определит не только модели использования, но и его роль в более широкой финансовой системе.
Знак зрелости
В конечном итоге, снижение скорости не означает, что Биткойн используется меньше. Это означает, что он используется иначе. По мере роста ценности Биткойна люди больше склонны сохранять его, чем тратить. По мере роста принятия инфраструктура переходит в блокчейн. И когда учреждения входят в игру, их стратегии сосредотачиваются на сохранении, а не на обращении. Сеть Биткойн эволюционирует. Скорость не исчезает; она становится тихой, измененной благодаря изменению пользовательской базы и новым слоям экономической активности.
Если скорость снова увеличится, это может означать возрождение транзакционного использования; больше расходов, больше перемещений, больше участия розничной торговли. Если она останется низкой, это указывает на то, что роль Биткойна в качестве макроколлатерального актива прочно укореняется. В любом случае, скорость предлагает окно в будущее Биткойна. Не как токен для трат, а как актив для строительства.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Что говорит о будущем скорость Биткойна
Величина скорости Биткойна в блокчейне — как часто токены перемещаются — на десятилетних минимумах. Для некоторых это тревожный сигнал: потерял ли Биткойн импульс? Все еще ли он используется?
На самом деле, снижение скорости может быть самым ясным сигналом о том, что Биткойн созревает, а не стагнирует. Вместо того чтобы циркулировать как наличные, Биткойн все больше удерживается как золото.
Сдвиг в функции
В традиционной экономике скорость относится к тому, как часто деньги переходят из рук в руки; это индикатор экономической активности. Для Биткойна это отслеживает, как часто BTC транзакции происходят в блокчейне. В ранние дни Биткойна токены часто перемещались, так как трейдеры, ранние последователи и энтузиасты тестировали его варианты использования. Во время крупных бычьих рынков, таких как в 2013, 2017 и 2021 годах, активность транзакций резко возросла, и BTC быстро перемещался между кошельками и биржами.
Сегодня это изменилось. Более 70% Биткойн не перемещались более года. Транзакционная активность замедлилась. На первый взгляд, это может показаться уменьшением использования. Но это отражает нечто иное: убежденность. Биткойн рассматривается как долгосрочный актив, а не просто как краткосрочная валюта. И этот сдвиг в значительной степени обусловлен институциями.
Институциональное принятие блокирует предложение
С момента запуска спотовых ETF на Биткойн в США в 2024 году институциональные активы резко возросли. На середину 2025 года спотовые ETF владеют более 1,298 миллиона BTC, что составляет примерно 6,2% от общего объема обращающихся токенов. Если учитывать корпоративные казначейства, частные компании и инвестиционные фонды, общие институциональные активы приближаются к 2,55 миллиона BTC, что составляет около 12,8% всех Биткойнов в обращении. Эти активы остаются в основном статичными, хранятся в холодных кошельках в рамках долгосрочных стратегий. Такие компании, как Strategy и Tesla, не тратят свои Биткойны; они удерживают их как стратегический резерв.
Это благоприятно для дефицита и цены. Но это также снижает скорость: меньше токенов в обращении, меньше транзакций в блокчейне.
Использование вне блокчейна растет и становится труднее увидеть
Важно отметить, что в блокчейне скорость не отражает всей экономической активности Биткойна.
В блокчейн-скорость рассказывает лишь часть истории. Все чаще реальная экономическая активность Биткойна происходит вне базового уровня и за пределами традиционных измерений.
Возьмите сеть Lightning, уровень 2 масштабируемого решения Биткойна, которое позволяет быстро и недорого осуществлять платежи, полностью обходя основную цепочку. От потоковых микроплатежей до трансакций между странами, Lightning делает Биткойн пригодным для повседневных сценариев, но его транзакции не отображаются в метриках скорости. На середину 2025 года публичная емкость Lightning превысила 5000 BTC, что отражает почти 400%-ное увеличение с 2020 года. Рост частных каналов и эксперименты институциональных инвесторов предполагают, что реальное число гораздо выше.
Продолжая чтение, Wrapped Bitcoin (WBTC) позволяет Биткойну циркулировать по Ethereum и другим цепочкам, стимулируя DeFi-протоколы и токенизированные финансы. В первой половине 2025 года предложение WBTC выросло на 34%, что является явным сигналом того, что биткойн используется, а не находится в спячке.
А затем есть хранение: институциональные кошельки, холодное хранение ETF и мультиподписные казначейские инструменты позволяют компаниям безопасно хранить Биткойн, но часто без его перемещения. Эти токены могут быть экономически значительными, но они не вносят ничего в скорость в блокчейне.
Короче говоря, Биткойн, вероятно, более активен, чем кажется, просто это происходит вне традиционных метрик скорости. Его полезность смещается на новые уровни и платформы - платежные системы, системы смарт-контрактов, стратегии доходности - ни один из которых не регистрируется в традиционных моделях скорости. Поскольку Биткойн эволюционирует в многослойную денежную систему, нам могут понадобиться новые способы измерения его импульса. Падение скорости в блокчейне не обязательно означает, что использование замедляется. На самом деле, это может просто означать, что мы смотрим не в том направлении.
Торговля с низкой скоростью: компромисс
Хотя низкая скорость отражает убеждение и долгосрочное удержание, это также представляет собой проблему. Меньшее количество транзакций в блокчейне означает меньше сборов для майнеров: растущая проблема после халвинга 2024 года, который сократил вознаграждения за блоки вдвое. Долгосрочная модель безопасности Биткойна зависит от здорового рынка сборов, который, в свою очередь, зависит от стабильной экономической активности.
Существует также вопрос восприятия. Сеть, в которой токены редко перемещаются, может начать напоминать статичный хранилище, а не динамичный рынок. Это может укрепить тезис о «цифровом золоте», но ослабляет представление о Биткойне как о пригодных для использования деньгах.
Это основное проектное напряжение: Биткойн стремится быть и средством сохранения стоимости (цифровым золотом), и средством обмена (равноправным наличным расчетом). Но эти роли не всегда совпадают. Скорость является мерой этого давления и противодействия, этой постоянной борьбы между сохранением и полезностью, и то, как Биткойн справляется с этим, определит не только модели использования, но и его роль в более широкой финансовой системе.
Знак зрелости
В конечном итоге, снижение скорости не означает, что Биткойн используется меньше. Это означает, что он используется иначе. По мере роста ценности Биткойна люди больше склонны сохранять его, чем тратить. По мере роста принятия инфраструктура переходит в блокчейн. И когда учреждения входят в игру, их стратегии сосредотачиваются на сохранении, а не на обращении. Сеть Биткойн эволюционирует. Скорость не исчезает; она становится тихой, измененной благодаря изменению пользовательской базы и новым слоям экономической активности.
Если скорость снова увеличится, это может означать возрождение транзакционного использования; больше расходов, больше перемещений, больше участия розничной торговли. Если она останется низкой, это указывает на то, что роль Биткойна в качестве макроколлатерального актива прочно укореняется. В любом случае, скорость предлагает окно в будущее Биткойна. Не как токен для трат, а как актив для строительства.
Просмотреть сообщение