Глубина анализа RWA: Мост между традиционным финансом и крипторынком
В последние годы токенизация реальных активов ( RWA ) стремительно набирает популярность, становясь важным мостом между традиционными финансами и крипторынком. RWA, сочетая финансовые активы реального мира с блокчейн-технологиями, не только повышает стабильность финансовых продуктов на блокчейне, но и приносит всему рынку огромный прирост ликвидности. Эта область становится ключевым каналом для институциональных инвесторов и мейнстримных финансовых учреждений для входа в индустрию шифрования, что ожидается, что будет способствовать выходу блокчейн-индустрии на новый цикл роста.
Ядро RWA заключается в цифровизации различных активов на традиционном финансовом рынке (, таких как облигации, недвижимость, акции, произведения искусства, частный капитал и т.д. ), превращая их в токенизированные активы, которые могут быть торгуемыми, залоговыми или заимствованными на блокчейне. Этот процесс не только увеличивает ликвидность активов, но и снижает трение на традиционном финансовом рынке, такие как длительное время расчетов по сделкам, высокие затраты на посредников и ограниченная ликвидность. Например, в облигационном рынке традиционная торговля облигациями включает множество финансовых учреждений и регулирующих органов, а промежуточные этапы сложны, что приводит к высоким затратам на сделки. В то же время токенизация RWA может обеспечить мгновенные расчеты на блокчейне, значительно повысив эффективность сделок и снизив затраты. Кроме того, прозрачность и возможность отслеживания блокчейна делают управление активами RWA более прозрачным и эффективно уменьшают мошенничество и неправильные действия на рынке.
С учетом того, что технологии блокчейн становятся более зрелыми, а спрос на рынке растет, сектор RWA привлекает все большее количество институциональных участников. Одна из крупнейших управляющих компаний в мире, BlackRock, недавно запустила токенизированный фонд на основе блокчейн BUIDL, который в основном держит стабильные активы, такие как американские облигации, предлагая более эффективные способы торговли через блокчейн. Кроме того, традиционные финансовые гиганты, такие как Franklin Templeton, активно пытаются токенизировать часть своих фондовых продуктов, чтобы инвесторы могли более удобно участвовать в рынке. Эти примеры показывают, что сектор RWA уже не является только "шифрования нарративом", а становится основной тенденцией цифровизации глобального финансового рынка.
С технической точки зрения, развитие RWA зависит от поддержки нескольких ключевых инфраструктур, включая базовую сеть блокчейна, смарт-контракты, оракулы, децентрализованную идентификацию и управление соответствием. В настоящее время Ethereum по-прежнему является предпочтительной сетью для токенизации RWA, многие учреждения разворачивают смарт-контракты для управления активами RWA на Ethereum. В то же время, решения L2 (, такие как Arbitrum и Optimism ), также становятся популярными выборами для торговли активами RWA, чтобы снизить транзакционные издержки и повысить пропускную способность. Кроме того, такие публичные блокчейны, как Solana, Avalanche и Polkadot, также исследуют сценарии применения активов RWA, стремясь занять долю рынка.
С точки зрения рыночного объема, потенциал сектора RWA огромен. Исследование Boston Consulting Group предполагает, что к 2030 году рыночный объем сектора RWA достигнет 16 триллионов долларов, что значительно превышает текущую общую рыночную капитализацию всего крипторынка. В настоящее время глобальная стоимость рынка недвижимости составляет около 300 триллионов долларов; если 1% активов будет токенизирован, это создаст рынок RWA в 3 триллиона долларов. Глобальный рынок облигаций превышает 120 триллионов долларов; если 1% перейдет на блокчейн, это создаст новый рынок в 1.2 триллиона долларов.
Институциональные средства стремительно входят в сектор RWA, что указывает на то, что этот сектор больше не является чисто "шифрование экспериментом", а становится важной частью глобальной финансовой системы. В 2025 году, с усилением поддержки правительства к шифрование индустрии, эта тенденция продолжит развиваться. Для инвесторов сектор RWA не только предоставляет новые рыночные возможности, но также может стать важным мостом для интеграции шифрование рынка и TradFi. В ближайшие годы, с улучшением инфраструктуры, внедрением регуляторных рамок и дальнейшим развитием крупных финансовых институтов, сектор RWA имеет потенциал стать новым двигателем роста в блокчейн-индустрии и даже содействовать цифровой трансформации всего финансового рынка.
В целом, возникновение сектора RWA не только свидетельствует о зрелости технологии блокчейна и расширении областей применения, но и означает, что глобальный финансовый рынок вступает в новую стадию децентрализации и повышения эффективности. Для участников рынка вопрос о том, как воспользоваться возможностями токенизации активов RWA, развивать инфраструктуру и ключевые протоколы, станет центральной темой развития криптоиндустрии в ближайшие несколько лет.
Текущая рыночная среда: макроэкономические факторы и катализаторы развития RWA
В условиях нарастающей неопределенности в мировой экономике, изменений в циклах ликвидности и бурного развития рынка цифровых активов, сектор RWA становится одной из самых важных точек роста в криптоиндустрии. С учетом корректировки денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы, продолжающегося давления инфляции, колебаний на долговом рынке и увеличения участия институциональных инвесторов в крипторынке, развитие RWA получает беспрецедентные возможности. В то же время недостатки традиционной финансовой системы и постоянное повышение зрелости DeFi также способствуют миграции реальных активов на блокчейн. В данной статье будет глубоко исследовано пять аспектов, способствующих развитию сектора RWA: глобальная макроэкономическая ситуация, ликвидная среда, тенденции в регулировании, ситуация с институциональным входом и зрелость экосистемы DeFi.
Глобальная макроэкономическая ситуация: инфляция, процентные ставки и изменения настроений на рынке.
Глобальная макроэкономическая среда является одним из наиболее важных переменных, влияющих на развитие RWA. В последние годы, под воздействием факторов, таких как слабое восстановление экономики после пандемии COVID-19, усиление геополитических конфликтов, проблемы с цепочками поставок и изменения в политике центральных банков, глобальный экономический рост испытывает огромную неопределенность. В частности, изменения в инфляции и процентной политике непосредственно влияют на ликвидность средств и стратегии распределения активов инвесторов, а также косвенно способствуют развитию сектора RWA.
Прежде всего, с точки зрения инфляции, агрессивная политика повышения процентных ставок Федеральной резервной системы США за последние два года оказала глубокое влияние на глобальный рынок. С 2022 года Федеральная резервная система многократно повышала ставки, чтобы сдержать высокий уровень инфляции, что привело к ужесточению глобальной ликвидности. В условиях высоких процентных ставок склонность инвесторов к риску снижается, традиционный финансовый рынок подвергается ударам, капитал больше склонен течь в категории активов с низким риском и высокой доходностью. Это побуждает инвесторов обращать внимание на государственные облигации, золото, недвижимость и другие активы, а токенизация этих активов как раз становится важной точкой роста на рынке реальных активов (RWA). Например, токенизация государственных облигаций США (, как например, OUSG токен от Ondo Finance ), благодаря высокой годовой доходности более (5% ) стала важным инструментом для инвестиций в крипторынок, привлекая значительные средства из DeFi.
Во-вторых, с усилением глобального долгового кризиса сектор RWA стал важным вариантом для укрытия капиталов. К 2024 году общий объем мирового долга превысил 300 триллионов долларов, из которых госдолг США составил более 34 триллионов долларов, а бюджетный дефицит достиг исторического максимума. В таких условиях доверие инвесторов к традиционным финансовым рынкам было подорвано, и они начали искать более прозрачные и эффективные финансовые инфраструктуры, тогда как технологии блокчейна предоставляют недоверие, безграничные и низкие затраты, что делает наделение активов RWA на блокчейн лучшим решением.
Кроме того, в условиях высокой инфляции наблюдается резкий рост спроса на золото и сырьевые товары, золотые токены (, такие как PAXG и XAUT), также стали популярными активами на крипторынке. В целом, растущая неопределенность в мировой экономике увеличивает спрос инвесторов на активы-убежища, а инновации в секторе RWA позволяют этим активам проще входить на крипторынок, что способствует экспоненциальному росту этого сектора.
Ликвидная среда: изменение политики Федеральной резервной системы и изменение рыночной склонности к риску
Быстрое развитие сектора RWA невозможно без изменений в глобальной ликвидной среде. В 2022-2023 годах Федеральная резервная система США значительно повысила процентные ставки, что привело к серьезному сжатию ликвидности на мировых рынках. Однако с 2024 года, с ослаблением инфляционного давления, Федеральная резервная система вошла в завершающую стадию повышения ставок и даже может начать цикл снижения ставок, что изменит ожидания ликвидности на рынке и окажет значительное влияние на сектор RWA.
Во-первых, изменение денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы привело к росту спроса на стабильные доходные активы на рынке. Экосистема DeFi пережила высокую волатильность и высокий риск в 2021-2022 годах, но в настоящее время инвесторы предпочитают низкорисковые, предсказуемые доходные продукты, и сектор RWA как раз предлагает это решение. Например, токенизация облигаций и токенизация частных рынков позволяют инвесторам получать более стабильные и более соответствующие требованиям модели доходности в экосистеме DeFi, что также является одной из важных причин взрыва RWA в 2024 году.
Во-вторых, с точки зрения крипторынка, BTC в 2024 году ожидает одобрения спотового ETF, что приведет к постоянному притоку институционального капитала и расширению пула средств всего крипторынка, и эти средства, кроме BTC, также нуждаются в поиске более стабильных инвестиционных объектов. Активы RWA, благодаря своей глубокой привязке к традиционным финансовым рынкам, становятся важным направлением для распределения институциональных средств. Например, такие гиганты в управлении активами, как BlackRock и Fidelity, уже начали обращать внимание на область RWA и запустили соответствующие инвестиционные продукты, что дополнительно ускорит рост сектора RWA.
Кроме того, с падением ставок DeFi, преимущества доходности сектора RWA становятся все более очевидными. В 2021-2022 годах доходность экосистемы DeFi обычно превышала 10%, но в 2024 году доходность стабильных монет большинства DeFi-протоколов упала до 2%-4%, в то время как доходность американских облигаций в секторе RWA по-прежнему составляет более 5%, что делает активы RWA новым оплотом доходности DeFi, привлекая значительные объемы капитала.
Тенденции регулирования политики: процесс соблюдения в области RWA
В ходе развития шифровальной индустрии вопросы регулирования всегда были в центре внимания рынка, а восхождение сектора RWA связано с тем, что он более соответствует требованиям по соблюдению правил по сравнению с другими секторами DeFi, что позволяет удовлетворять потребности институциональных инвесторов. Регулирующие органы разных стран постепенно принимают инновационную модель токенизации активов и исследуют, как поддержать развитие экосистемы RWA через правовые рамки.
Во-первых, SEC и CFTC США начали исследование таких областей, как токенизация ценных бумаг и токенизация облигаций, и разрешили некоторым учреждениям выпускать токенизированные активы в рамках соблюдения норм. Например, Securitize была признана SEC и может выпускать токены ценных бумаг на основе блокчейна, что предоставляет хороший пример соблюдения для сектора RWA.
Во-вторых, такие регионы, как Европа, Япония и Сингапур, имеют относительно открытое отношение к сектору RWA. Например, швейцарская SIX Digital Exchange и немецкая Boerse Stuttgart Digital Exchange уже поддерживают торговлю токенизированными акциями, в то время как правительство Сингапура активно продвигает развитие активов RWA на блокчейне. Эти благоприятные политики делают институциональных инвесторов более склонными входить в сектор RWA, обеспечивая прочную основу для его развития.
Вход учреждений и повышение зрелости экосистемы DeFi
Помимо макроэкономики и регулирования политики, вход учреждений и зрелость экосистемы DeFi также являются важными факторами роста в сегменте RWA. Традиционные учреждения начали обращать внимание на融合 DeFi и TradFi, многие ведущие компании по управлению активами, банки и хедж-фонды уже начали исследовать, как выпускать и торговать активами RWA на блокчейне.
В то же время экосистема DeFi постепенно переходит от "высокой волатильности, высокого риска" к "стабильным доходам, соблюдению норм", и сектор RWA становится основным бенефициаром этой тенденции. Все больше протоколов DeFi (, таких как MakerDAO, Aave, Maple Finance ), глубоко интегрируются с активами RWA, что делает рост сектора RWA более устойчивым.
В заключение, взрыв RWA-сектора является результатом не только рыночного спроса, но и совместного действия глобальной макроэкономики, политического регулирования, ликвидной среды и эволюции экосистемы DeFi. Под воздействием этих катализирующих факторов RWA-сектор имеет все шансы стать одним из самых важных двигателей роста крипторынка в 2024-2025 годах.
Основные категории и анализ ключевых проектов в сегменте RWA
На фоне постоянного взросления крипторынка и ускоренного притока институциональных средств, сегмент RWA (реальные мировые активы) становится одной из крупных тенденций. Основная цель сегмента RWA заключается в токенизации активов традиционного финансового рынка, таких как облигации, недвижимость, товары, частный капитал и т.д., для их выпуска, торговли и управления с использованием блокчейна, что делает их более ликвидными и доступными, а также позволяет интегрироваться с экосистемой DeFi. Это не только приносит удобства децентрализованных финансов для традиционных активов, но также предоставляет более стабильные источники дохода для экосистемы DeFi. Сегмент RWA имеет богатые сценарии применения, различные типы активов реального мира проявляются на блокчейне по-разному и обычно могут быть разделены на несколько основных категорий: RWA облигационного типа, RWA товаров и массовых активов, RWA недвижимости, RWA долевого и частного рынка, RWA инфраструктуры и цепочек поставок. В этой части мы подробно рассмотрим основные логики этих категорий и проанализируем представительные проекты текущего рынка, чтобы глубже понять раскладку сегмента RWA.
Облигационные RWA: американские казначейские облигации, государственные облигации, корпоративные облигации на блокчейне
Рынок облигаций является самым важным классом активов на глобальных финансовых рынках.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
9 Лайков
Награда
9
5
Поделиться
комментарий
0/400
BearMarketMonk
· 07-22 11:39
Еще один раунд перезапуска капитальных игр: возможность для дна или возрождение пузыря?
Посмотреть ОригиналОтветить0
AirdropATM
· 07-22 03:20
Это всего лишь старая песня в новой упаковке~
Посмотреть ОригиналОтветить0
LiquidatedDreams
· 07-20 01:30
Снова спекуляции? rwa давно уже остыла.
Посмотреть ОригиналОтветить0
SerumSquirter
· 07-20 01:27
Что-то есть, RWA!
Посмотреть ОригиналОтветить0
CoffeeNFTs
· 07-20 01:15
Все еще торгуешь? RWA уже является очевидным выбором.
Глубина анализа RWA трека: новый двигатель слияния TradFi и крипторынка
Глубина анализа RWA: Мост между традиционным финансом и крипторынком
В последние годы токенизация реальных активов ( RWA ) стремительно набирает популярность, становясь важным мостом между традиционными финансами и крипторынком. RWA, сочетая финансовые активы реального мира с блокчейн-технологиями, не только повышает стабильность финансовых продуктов на блокчейне, но и приносит всему рынку огромный прирост ликвидности. Эта область становится ключевым каналом для институциональных инвесторов и мейнстримных финансовых учреждений для входа в индустрию шифрования, что ожидается, что будет способствовать выходу блокчейн-индустрии на новый цикл роста.
Ядро RWA заключается в цифровизации различных активов на традиционном финансовом рынке (, таких как облигации, недвижимость, акции, произведения искусства, частный капитал и т.д. ), превращая их в токенизированные активы, которые могут быть торгуемыми, залоговыми или заимствованными на блокчейне. Этот процесс не только увеличивает ликвидность активов, но и снижает трение на традиционном финансовом рынке, такие как длительное время расчетов по сделкам, высокие затраты на посредников и ограниченная ликвидность. Например, в облигационном рынке традиционная торговля облигациями включает множество финансовых учреждений и регулирующих органов, а промежуточные этапы сложны, что приводит к высоким затратам на сделки. В то же время токенизация RWA может обеспечить мгновенные расчеты на блокчейне, значительно повысив эффективность сделок и снизив затраты. Кроме того, прозрачность и возможность отслеживания блокчейна делают управление активами RWA более прозрачным и эффективно уменьшают мошенничество и неправильные действия на рынке.
С учетом того, что технологии блокчейн становятся более зрелыми, а спрос на рынке растет, сектор RWA привлекает все большее количество институциональных участников. Одна из крупнейших управляющих компаний в мире, BlackRock, недавно запустила токенизированный фонд на основе блокчейн BUIDL, который в основном держит стабильные активы, такие как американские облигации, предлагая более эффективные способы торговли через блокчейн. Кроме того, традиционные финансовые гиганты, такие как Franklin Templeton, активно пытаются токенизировать часть своих фондовых продуктов, чтобы инвесторы могли более удобно участвовать в рынке. Эти примеры показывают, что сектор RWA уже не является только "шифрования нарративом", а становится основной тенденцией цифровизации глобального финансового рынка.
С технической точки зрения, развитие RWA зависит от поддержки нескольких ключевых инфраструктур, включая базовую сеть блокчейна, смарт-контракты, оракулы, децентрализованную идентификацию и управление соответствием. В настоящее время Ethereum по-прежнему является предпочтительной сетью для токенизации RWA, многие учреждения разворачивают смарт-контракты для управления активами RWA на Ethereum. В то же время, решения L2 (, такие как Arbitrum и Optimism ), также становятся популярными выборами для торговли активами RWA, чтобы снизить транзакционные издержки и повысить пропускную способность. Кроме того, такие публичные блокчейны, как Solana, Avalanche и Polkadot, также исследуют сценарии применения активов RWA, стремясь занять долю рынка.
С точки зрения рыночного объема, потенциал сектора RWA огромен. Исследование Boston Consulting Group предполагает, что к 2030 году рыночный объем сектора RWA достигнет 16 триллионов долларов, что значительно превышает текущую общую рыночную капитализацию всего крипторынка. В настоящее время глобальная стоимость рынка недвижимости составляет около 300 триллионов долларов; если 1% активов будет токенизирован, это создаст рынок RWA в 3 триллиона долларов. Глобальный рынок облигаций превышает 120 триллионов долларов; если 1% перейдет на блокчейн, это создаст новый рынок в 1.2 триллиона долларов.
Институциональные средства стремительно входят в сектор RWA, что указывает на то, что этот сектор больше не является чисто "шифрование экспериментом", а становится важной частью глобальной финансовой системы. В 2025 году, с усилением поддержки правительства к шифрование индустрии, эта тенденция продолжит развиваться. Для инвесторов сектор RWA не только предоставляет новые рыночные возможности, но также может стать важным мостом для интеграции шифрование рынка и TradFi. В ближайшие годы, с улучшением инфраструктуры, внедрением регуляторных рамок и дальнейшим развитием крупных финансовых институтов, сектор RWA имеет потенциал стать новым двигателем роста в блокчейн-индустрии и даже содействовать цифровой трансформации всего финансового рынка.
В целом, возникновение сектора RWA не только свидетельствует о зрелости технологии блокчейна и расширении областей применения, но и означает, что глобальный финансовый рынок вступает в новую стадию децентрализации и повышения эффективности. Для участников рынка вопрос о том, как воспользоваться возможностями токенизации активов RWA, развивать инфраструктуру и ключевые протоколы, станет центральной темой развития криптоиндустрии в ближайшие несколько лет.
! Подробный исследовательский отчет RWA Track: Путь к интеграции традиционных финансов и рынка криптовалют
Текущая рыночная среда: макроэкономические факторы и катализаторы развития RWA
В условиях нарастающей неопределенности в мировой экономике, изменений в циклах ликвидности и бурного развития рынка цифровых активов, сектор RWA становится одной из самых важных точек роста в криптоиндустрии. С учетом корректировки денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы, продолжающегося давления инфляции, колебаний на долговом рынке и увеличения участия институциональных инвесторов в крипторынке, развитие RWA получает беспрецедентные возможности. В то же время недостатки традиционной финансовой системы и постоянное повышение зрелости DeFi также способствуют миграции реальных активов на блокчейн. В данной статье будет глубоко исследовано пять аспектов, способствующих развитию сектора RWA: глобальная макроэкономическая ситуация, ликвидная среда, тенденции в регулировании, ситуация с институциональным входом и зрелость экосистемы DeFi.
Глобальная макроэкономическая ситуация: инфляция, процентные ставки и изменения настроений на рынке.
Глобальная макроэкономическая среда является одним из наиболее важных переменных, влияющих на развитие RWA. В последние годы, под воздействием факторов, таких как слабое восстановление экономики после пандемии COVID-19, усиление геополитических конфликтов, проблемы с цепочками поставок и изменения в политике центральных банков, глобальный экономический рост испытывает огромную неопределенность. В частности, изменения в инфляции и процентной политике непосредственно влияют на ликвидность средств и стратегии распределения активов инвесторов, а также косвенно способствуют развитию сектора RWA.
Прежде всего, с точки зрения инфляции, агрессивная политика повышения процентных ставок Федеральной резервной системы США за последние два года оказала глубокое влияние на глобальный рынок. С 2022 года Федеральная резервная система многократно повышала ставки, чтобы сдержать высокий уровень инфляции, что привело к ужесточению глобальной ликвидности. В условиях высоких процентных ставок склонность инвесторов к риску снижается, традиционный финансовый рынок подвергается ударам, капитал больше склонен течь в категории активов с низким риском и высокой доходностью. Это побуждает инвесторов обращать внимание на государственные облигации, золото, недвижимость и другие активы, а токенизация этих активов как раз становится важной точкой роста на рынке реальных активов (RWA). Например, токенизация государственных облигаций США (, как например, OUSG токен от Ondo Finance ), благодаря высокой годовой доходности более (5% ) стала важным инструментом для инвестиций в крипторынок, привлекая значительные средства из DeFi.
Во-вторых, с усилением глобального долгового кризиса сектор RWA стал важным вариантом для укрытия капиталов. К 2024 году общий объем мирового долга превысил 300 триллионов долларов, из которых госдолг США составил более 34 триллионов долларов, а бюджетный дефицит достиг исторического максимума. В таких условиях доверие инвесторов к традиционным финансовым рынкам было подорвано, и они начали искать более прозрачные и эффективные финансовые инфраструктуры, тогда как технологии блокчейна предоставляют недоверие, безграничные и низкие затраты, что делает наделение активов RWA на блокчейн лучшим решением.
Кроме того, в условиях высокой инфляции наблюдается резкий рост спроса на золото и сырьевые товары, золотые токены (, такие как PAXG и XAUT), также стали популярными активами на крипторынке. В целом, растущая неопределенность в мировой экономике увеличивает спрос инвесторов на активы-убежища, а инновации в секторе RWA позволяют этим активам проще входить на крипторынок, что способствует экспоненциальному росту этого сектора.
Ликвидная среда: изменение политики Федеральной резервной системы и изменение рыночной склонности к риску
Быстрое развитие сектора RWA невозможно без изменений в глобальной ликвидной среде. В 2022-2023 годах Федеральная резервная система США значительно повысила процентные ставки, что привело к серьезному сжатию ликвидности на мировых рынках. Однако с 2024 года, с ослаблением инфляционного давления, Федеральная резервная система вошла в завершающую стадию повышения ставок и даже может начать цикл снижения ставок, что изменит ожидания ликвидности на рынке и окажет значительное влияние на сектор RWA.
Во-первых, изменение денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы привело к росту спроса на стабильные доходные активы на рынке. Экосистема DeFi пережила высокую волатильность и высокий риск в 2021-2022 годах, но в настоящее время инвесторы предпочитают низкорисковые, предсказуемые доходные продукты, и сектор RWA как раз предлагает это решение. Например, токенизация облигаций и токенизация частных рынков позволяют инвесторам получать более стабильные и более соответствующие требованиям модели доходности в экосистеме DeFi, что также является одной из важных причин взрыва RWA в 2024 году.
Во-вторых, с точки зрения крипторынка, BTC в 2024 году ожидает одобрения спотового ETF, что приведет к постоянному притоку институционального капитала и расширению пула средств всего крипторынка, и эти средства, кроме BTC, также нуждаются в поиске более стабильных инвестиционных объектов. Активы RWA, благодаря своей глубокой привязке к традиционным финансовым рынкам, становятся важным направлением для распределения институциональных средств. Например, такие гиганты в управлении активами, как BlackRock и Fidelity, уже начали обращать внимание на область RWA и запустили соответствующие инвестиционные продукты, что дополнительно ускорит рост сектора RWA.
Кроме того, с падением ставок DeFi, преимущества доходности сектора RWA становятся все более очевидными. В 2021-2022 годах доходность экосистемы DeFi обычно превышала 10%, но в 2024 году доходность стабильных монет большинства DeFi-протоколов упала до 2%-4%, в то время как доходность американских облигаций в секторе RWA по-прежнему составляет более 5%, что делает активы RWA новым оплотом доходности DeFi, привлекая значительные объемы капитала.
Тенденции регулирования политики: процесс соблюдения в области RWA
В ходе развития шифровальной индустрии вопросы регулирования всегда были в центре внимания рынка, а восхождение сектора RWA связано с тем, что он более соответствует требованиям по соблюдению правил по сравнению с другими секторами DeFi, что позволяет удовлетворять потребности институциональных инвесторов. Регулирующие органы разных стран постепенно принимают инновационную модель токенизации активов и исследуют, как поддержать развитие экосистемы RWA через правовые рамки.
Во-первых, SEC и CFTC США начали исследование таких областей, как токенизация ценных бумаг и токенизация облигаций, и разрешили некоторым учреждениям выпускать токенизированные активы в рамках соблюдения норм. Например, Securitize была признана SEC и может выпускать токены ценных бумаг на основе блокчейна, что предоставляет хороший пример соблюдения для сектора RWA.
Во-вторых, такие регионы, как Европа, Япония и Сингапур, имеют относительно открытое отношение к сектору RWA. Например, швейцарская SIX Digital Exchange и немецкая Boerse Stuttgart Digital Exchange уже поддерживают торговлю токенизированными акциями, в то время как правительство Сингапура активно продвигает развитие активов RWA на блокчейне. Эти благоприятные политики делают институциональных инвесторов более склонными входить в сектор RWA, обеспечивая прочную основу для его развития.
Вход учреждений и повышение зрелости экосистемы DeFi
Помимо макроэкономики и регулирования политики, вход учреждений и зрелость экосистемы DeFi также являются важными факторами роста в сегменте RWA. Традиционные учреждения начали обращать внимание на融合 DeFi и TradFi, многие ведущие компании по управлению активами, банки и хедж-фонды уже начали исследовать, как выпускать и торговать активами RWA на блокчейне.
В то же время экосистема DeFi постепенно переходит от "высокой волатильности, высокого риска" к "стабильным доходам, соблюдению норм", и сектор RWA становится основным бенефициаром этой тенденции. Все больше протоколов DeFi (, таких как MakerDAO, Aave, Maple Finance ), глубоко интегрируются с активами RWA, что делает рост сектора RWA более устойчивым.
В заключение, взрыв RWA-сектора является результатом не только рыночного спроса, но и совместного действия глобальной макроэкономики, политического регулирования, ликвидной среды и эволюции экосистемы DeFi. Под воздействием этих катализирующих факторов RWA-сектор имеет все шансы стать одним из самых важных двигателей роста крипторынка в 2024-2025 годах.
Основные категории и анализ ключевых проектов в сегменте RWA
На фоне постоянного взросления крипторынка и ускоренного притока институциональных средств, сегмент RWA (реальные мировые активы) становится одной из крупных тенденций. Основная цель сегмента RWA заключается в токенизации активов традиционного финансового рынка, таких как облигации, недвижимость, товары, частный капитал и т.д., для их выпуска, торговли и управления с использованием блокчейна, что делает их более ликвидными и доступными, а также позволяет интегрироваться с экосистемой DeFi. Это не только приносит удобства децентрализованных финансов для традиционных активов, но также предоставляет более стабильные источники дохода для экосистемы DeFi. Сегмент RWA имеет богатые сценарии применения, различные типы активов реального мира проявляются на блокчейне по-разному и обычно могут быть разделены на несколько основных категорий: RWA облигационного типа, RWA товаров и массовых активов, RWA недвижимости, RWA долевого и частного рынка, RWA инфраструктуры и цепочек поставок. В этой части мы подробно рассмотрим основные логики этих категорий и проанализируем представительные проекты текущего рынка, чтобы глубже понять раскладку сегмента RWA.
Облигационные RWA: американские казначейские облигации, государственные облигации, корпоративные облигации на блокчейне
Рынок облигаций является самым важным классом активов на глобальных финансовых рынках.