Анализ развития и конкурентной структуры рынка прогнозов
Рынок прогнозов — это спекулятивный рынок, основанный на торговле результатами будущих событий. Его основная функция заключается в интеграции разрозненной информации через цены контрактов. При определенных условиях цены контрактов могут интерпретироваться как прогноз вероятности наступления события. Многочисленные исследования показывают, что точность рынков прогнозов非常高 и зачастую превосходит традиционные методы прогнозирования. Эта предсказательная способность исходит от «коллективного разума»: любой может участвовать в рынке, а трейдеры, обладающие более точной информацией, имеют экономические стимулы для участия в торговле, что способствует сближению цен с реальной вероятностью.
Современный рынок прогнозов восходит к некоторым pioneering экспериментам конца 1980-х годов. Первым академическим рынком прогнозов стал Iowa Electronic Markets, основанный в 1988 году в Университете Айовы(IEM). Несмотря на ограниченный масштаб, IEM долгое время демонстрировал впечатляющую точность прогнозов. За неделю до выборов этот рынок прогнозировал среднюю абсолютную ошибку в 1,5 процентных пункта по сравнению с 2,1 процентного пункта по результатам опросов в тот же период.
В то же время некоторые перспективные концепции использования рынка прогнозов для неопределенных событий постепенно формируются. Экономист Робин Хэнсон в 1990 году предложил концепцию "Idea Futures", то есть создание института, который позволит людям делать ставки на научные или социальные тезисы. Он полагал, что это может сформировать "видимый экспертный консенсус" и стимулировать честный вклад через вознаграждение за точные прогнозы и наказание за ошибочные суждения.
В 1990-х годах начали появляться некоторые онлайн рынки прогнозов. Например, Hollywood Stock Exchange(HSX) была основана в 1996 году и является развлекательным рынком прогнозов, где торгуют «акциями» фильмов и актеров с использованием виртуальной валюты. HSX доказала свою высокую точность в прогнозировании кассовых сборов фильмов и даже премии Оскар, иногда ее точность превышала даже профессиональных критиков.
Основной механизм рынка прогнозов заключается в создании структуры, совместимой с мотивацией, которая побуждает участников рынка раскрывать свою истинную информацию. С экономической точки зрения хорошо спроектированный рынок должен позволять трейдерам максимизировать свои ожидаемые доходы, указывая цены, соответствующие их субъективным вероятностям.
В отношении предотвращения манипуляций академические исследования показали, что рынок прогнозов обладает высокой стойкостью к манипуляциям с ценами. Попытки отклонить цену от фундаментальных показателей обычно создают арбитражные возможности для других более рациональных трейдеров, которые выбирают совершать сделки на противоположной стороне, тем самым возвращая цену к более разумному уровню.
Анализ платформы Kalshi
Kalshi - это регулируемая на федеральном уровне торговая площадка для рынка прогнозов, где пользователи могут торговать результатами событий из реального мира. Это первая торговая площадка, которая получила одобрение Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC) и предлагает контракты на события. Контракты на события представляют собой бинарные фьючерсы ( да/нет ): если событие происходит, стоимость контракта составляет $1; если нет - $0.
Пользователи могут покупать или продавать контракты "Да"/"Нет" с ценой от $0.01 до $0.99, цена которых представляет собой подразумеваемые ожидания рынка относительно вероятности события. Если прогноз окажется верным, контракт рассчитывается по $1, и трейдер может получить прибыль. Kalshi сам по себе не держит позиции, а выступает лишь в качестве платформы для сопоставления сторон с длинными и короткими позициями, зарабатывая на торговых комиссиях.
Новый рынок событий может быть предложен командой Kalshi или пользователями через "Kalshi Ideas". Каждый проект должен пройти внутреннюю проверку и соответствовать стандартам регулирования CFTC. После одобрения событие официально запускается в рамках назначенного рынка контрактов Kalshi.
Kalshi использует механизм книги ордеров, при запуске нового рынка книга ордеров пуста, и любой пользователь может разместить лимитный ордер. Чтобы стимулировать ликвидность, обычно взимается комиссия с тех, кто выставляет ордера. Цены динамически меняются в зависимости от спроса и предложения, отражая консенсус рынка по вероятности событий.
Результат события определяется на основе заранее установленного авторитетного источника данных. Если событие происходит, пользователи, владеющие контрактом "Yes", автоматически получают прибыль в размере $1 за каждую份; наоборот, если выигрывает "No", контракт проигравшей стороны обнуляется.
Анализ платформы Polymarket
Polymarket является распределенной платформой рынка прогнозов, построенной на Polygon, где пользователи могут торговать бинарными токенами, соответствующими результатам событий (Yes/No Tokens). Она использует Conditional Token Framework(CTF), что позволяет каждому паре токенов результатов полностью обеспечиваться стейблкоином(USDC), а механизм торговли использует смешанную централизованную предельную книгу заказов(CLOB) для высокой эффективности сватовства. Расчет на рынке осуществляется через Optimistic Oracle от UMA, который является спорной распределенной системой разбирательства.
Polymarket использует Conditional Token Framework от Gnosis, чтобы представить каждый результат рынка в виде условного токена, развернутого на цепочке Polygon. Для бинарного рынка будет сгенерировано два токена ERC-1155, такие как Yes Token и No Token, при этом с одинаковой суммой USDC в качестве залога.
Polymarket использует гибридную архитектуру, называемую Binary Limit Order Book(BLOB), которая поддерживает управление оффлайн-заказами и расчет сделок в цепочке вместе. Пользователи подписывают заказы оффлайн, узлы операции ищут соответствующие заказы, и если такие есть, то экономический обмен в цепочке завершается через смарт-контракт.
В отличие от традиционных бирж, использующих внутренние арбитражи или источники данных, Polymarket формирует консенсус через оптимистичный оракул UMA с помощью сообщества. После завершения события любой желающий может представить результаты для этого рынка и внести залог, чтобы войти в спорный период. Если споров нет, результат принимается; если есть спор, он разрешается голосованием сообщества UMA.
Сравнительный анализ Kalshi и Polymarket
Общий объем торгов на Polymarket за июнь составил 1,16 миллиарда долларов США, немного выше примерно 800 миллионов долларов США у Kalshi, охватывая рынки политики, технологий, развлечений и другие. Оба платформы имеют значительные различия в регулировании, технологической архитектуре, типах рынков и других аспектах:
В области регулирования: Kalshi регулируется CFTC и может легально работать в США; Polymarket находится в серой зоне регулирования и не может легально работать в США.
Техническая архитектура: Kalshi использует централизованную архитектуру; Polymarket основан на технологии блокчейн и использует децентрализованную архитектуру.
Тип рынка: Kalshi в основном предоставляет прогнозные рынки по экономическим и политическим вопросам; Polymarket охватывает более широкий спектр, включая развлечения, спорт и другие области.
Механизм расчета: Kalshi использует централизованный источник данных; Polymarket использует децентрализованную систему Oracle.
Целевая аудитория: Kalshi в основном ориентирован на пользователей из США; пользователи Polymarket распределены более глобально.
Анализ стратегии расширения рынка и факторов роста
Недавнее исследование «Склонность к азартным играм крипто-токенов?» предоставляет убедительные доказательства связи между криптоактивами и азартным поведением:
Средний объем продаж лотерей на душу населения может предсказать уровень интереса к криптовалютам. В районах с высоким средним объемом продаж лотерей, после выпуска ICO или NFT активность кошельков быстро возрастает.
Когда азартные игры становятся легальными в определенном штате, в районах с высоким объемом продаж лотерей заметно снижается интерес к криптовалютам. Это означает, что между криптотокенами и азартными играми существует "эффект замещения".
Трейдеры криптовалют и игроки в азартные игры имеют высокую степень совпадения в ключевых демографических и поведенческих характеристиках:
Молодые, мужчины, стремящиеся к риску: торговля криптоактивами и спортивные/казино ставки более склонны к молодым взрослым мужчинам, и эта группа людей, как правило, имеет высокую толерантность к риску.
Круглосуточно: криптовалютный рынок работает 24/7, функционируя по всему миру; онлайн-гемблинг также доступен в любое время, принося постоянное удовольствие.
Размер рынка крипто-азартных игр огромен. Например, доход Stake.com в 2024 году уже достиг примерно 4,7 миллиарда долларов. Согласно отраслевым отчетам, общий доход от азартных игр в крипт Casinos в 2024 году превысил 81 миллиард долларов. Это свидетельствует о том, что пересечение "крипто×азарт" сформировало чрезвычайно большую базу пользователей и фондов.
В последние годы общая нарратив криптоиндустрии претерпел значительные изменения, перейдя от "нераспределенных" свободных инноваций к институциональному лидерству и соблюдению нормативных требований. Этот переход создал благоприятную конкурентную среду для регулируемых платформ, таких как Kalshi, и подчеркнул стратегическую ценность их регулируемого преимущества (CFTC одобрение ).
Kalshi очень осторожно подходит к брендингу, намеренно избегая ярлыка "азартные игры", вместо этого позиционируя себя как новую торговую площадку: предоставляя инвестиционные инструменты "контрактов на события" и обладая лицензией регулируемой биржи. В начале 2025 года Kalshi объявила о сотрудничестве с Robinhood, что значительно увеличило её возможности охвата.
Абстрагируя ярлык "азартные игры" и принимая язык "рынка", Kalshi соединяет две огромные группы пользователей: тех, кто хочет играть, и тех, кто хочет торговать. При этом она не жертвует ни одной из сторон, а усиливает идентичность и ценность поведения обеих.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
7 Лайков
Награда
7
5
Поделиться
комментарий
0/400
SchrödingersNode
· 07-30 01:10
Серия «мертворожденных»? Кит зарабатывает деньги?
Посмотреть ОригиналОтветить0
wagmi_eventually
· 07-30 01:10
Игроки в прогнозы неудачников сообщают
Посмотреть ОригиналОтветить0
WagmiWarrior
· 07-30 01:08
Снова предсказываете вероятность? Это все ловушка для неудачников!
Анализ структуры рынка прогнозов: пути развития Kalshi и Polymarket, а также их конкурентные преимущества
Анализ развития и конкурентной структуры рынка прогнозов
Рынок прогнозов — это спекулятивный рынок, основанный на торговле результатами будущих событий. Его основная функция заключается в интеграции разрозненной информации через цены контрактов. При определенных условиях цены контрактов могут интерпретироваться как прогноз вероятности наступления события. Многочисленные исследования показывают, что точность рынков прогнозов非常高 и зачастую превосходит традиционные методы прогнозирования. Эта предсказательная способность исходит от «коллективного разума»: любой может участвовать в рынке, а трейдеры, обладающие более точной информацией, имеют экономические стимулы для участия в торговле, что способствует сближению цен с реальной вероятностью.
Современный рынок прогнозов восходит к некоторым pioneering экспериментам конца 1980-х годов. Первым академическим рынком прогнозов стал Iowa Electronic Markets, основанный в 1988 году в Университете Айовы(IEM). Несмотря на ограниченный масштаб, IEM долгое время демонстрировал впечатляющую точность прогнозов. За неделю до выборов этот рынок прогнозировал среднюю абсолютную ошибку в 1,5 процентных пункта по сравнению с 2,1 процентного пункта по результатам опросов в тот же период.
В то же время некоторые перспективные концепции использования рынка прогнозов для неопределенных событий постепенно формируются. Экономист Робин Хэнсон в 1990 году предложил концепцию "Idea Futures", то есть создание института, который позволит людям делать ставки на научные или социальные тезисы. Он полагал, что это может сформировать "видимый экспертный консенсус" и стимулировать честный вклад через вознаграждение за точные прогнозы и наказание за ошибочные суждения.
В 1990-х годах начали появляться некоторые онлайн рынки прогнозов. Например, Hollywood Stock Exchange(HSX) была основана в 1996 году и является развлекательным рынком прогнозов, где торгуют «акциями» фильмов и актеров с использованием виртуальной валюты. HSX доказала свою высокую точность в прогнозировании кассовых сборов фильмов и даже премии Оскар, иногда ее точность превышала даже профессиональных критиков.
Основной механизм рынка прогнозов заключается в создании структуры, совместимой с мотивацией, которая побуждает участников рынка раскрывать свою истинную информацию. С экономической точки зрения хорошо спроектированный рынок должен позволять трейдерам максимизировать свои ожидаемые доходы, указывая цены, соответствующие их субъективным вероятностям.
В отношении предотвращения манипуляций академические исследования показали, что рынок прогнозов обладает высокой стойкостью к манипуляциям с ценами. Попытки отклонить цену от фундаментальных показателей обычно создают арбитражные возможности для других более рациональных трейдеров, которые выбирают совершать сделки на противоположной стороне, тем самым возвращая цену к более разумному уровню.
Анализ платформы Kalshi
Kalshi - это регулируемая на федеральном уровне торговая площадка для рынка прогнозов, где пользователи могут торговать результатами событий из реального мира. Это первая торговая площадка, которая получила одобрение Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC) и предлагает контракты на события. Контракты на события представляют собой бинарные фьючерсы ( да/нет ): если событие происходит, стоимость контракта составляет $1; если нет - $0.
Пользователи могут покупать или продавать контракты "Да"/"Нет" с ценой от $0.01 до $0.99, цена которых представляет собой подразумеваемые ожидания рынка относительно вероятности события. Если прогноз окажется верным, контракт рассчитывается по $1, и трейдер может получить прибыль. Kalshi сам по себе не держит позиции, а выступает лишь в качестве платформы для сопоставления сторон с длинными и короткими позициями, зарабатывая на торговых комиссиях.
Новый рынок событий может быть предложен командой Kalshi или пользователями через "Kalshi Ideas". Каждый проект должен пройти внутреннюю проверку и соответствовать стандартам регулирования CFTC. После одобрения событие официально запускается в рамках назначенного рынка контрактов Kalshi.
Kalshi использует механизм книги ордеров, при запуске нового рынка книга ордеров пуста, и любой пользователь может разместить лимитный ордер. Чтобы стимулировать ликвидность, обычно взимается комиссия с тех, кто выставляет ордера. Цены динамически меняются в зависимости от спроса и предложения, отражая консенсус рынка по вероятности событий.
Результат события определяется на основе заранее установленного авторитетного источника данных. Если событие происходит, пользователи, владеющие контрактом "Yes", автоматически получают прибыль в размере $1 за каждую份; наоборот, если выигрывает "No", контракт проигравшей стороны обнуляется.
Анализ платформы Polymarket
Polymarket является распределенной платформой рынка прогнозов, построенной на Polygon, где пользователи могут торговать бинарными токенами, соответствующими результатам событий (Yes/No Tokens). Она использует Conditional Token Framework(CTF), что позволяет каждому паре токенов результатов полностью обеспечиваться стейблкоином(USDC), а механизм торговли использует смешанную централизованную предельную книгу заказов(CLOB) для высокой эффективности сватовства. Расчет на рынке осуществляется через Optimistic Oracle от UMA, который является спорной распределенной системой разбирательства.
Polymarket использует Conditional Token Framework от Gnosis, чтобы представить каждый результат рынка в виде условного токена, развернутого на цепочке Polygon. Для бинарного рынка будет сгенерировано два токена ERC-1155, такие как Yes Token и No Token, при этом с одинаковой суммой USDC в качестве залога.
Polymarket использует гибридную архитектуру, называемую Binary Limit Order Book(BLOB), которая поддерживает управление оффлайн-заказами и расчет сделок в цепочке вместе. Пользователи подписывают заказы оффлайн, узлы операции ищут соответствующие заказы, и если такие есть, то экономический обмен в цепочке завершается через смарт-контракт.
В отличие от традиционных бирж, использующих внутренние арбитражи или источники данных, Polymarket формирует консенсус через оптимистичный оракул UMA с помощью сообщества. После завершения события любой желающий может представить результаты для этого рынка и внести залог, чтобы войти в спорный период. Если споров нет, результат принимается; если есть спор, он разрешается голосованием сообщества UMA.
Сравнительный анализ Kalshi и Polymarket
Общий объем торгов на Polymarket за июнь составил 1,16 миллиарда долларов США, немного выше примерно 800 миллионов долларов США у Kalshi, охватывая рынки политики, технологий, развлечений и другие. Оба платформы имеют значительные различия в регулировании, технологической архитектуре, типах рынков и других аспектах:
Анализ стратегии расширения рынка и факторов роста
Недавнее исследование «Склонность к азартным играм крипто-токенов?» предоставляет убедительные доказательства связи между криптоактивами и азартным поведением:
Средний объем продаж лотерей на душу населения может предсказать уровень интереса к криптовалютам. В районах с высоким средним объемом продаж лотерей, после выпуска ICO или NFT активность кошельков быстро возрастает.
Когда азартные игры становятся легальными в определенном штате, в районах с высоким объемом продаж лотерей заметно снижается интерес к криптовалютам. Это означает, что между криптотокенами и азартными играми существует "эффект замещения".
Трейдеры криптовалют и игроки в азартные игры имеют высокую степень совпадения в ключевых демографических и поведенческих характеристиках:
Размер рынка крипто-азартных игр огромен. Например, доход Stake.com в 2024 году уже достиг примерно 4,7 миллиарда долларов. Согласно отраслевым отчетам, общий доход от азартных игр в крипт Casinos в 2024 году превысил 81 миллиард долларов. Это свидетельствует о том, что пересечение "крипто×азарт" сформировало чрезвычайно большую базу пользователей и фондов.
В последние годы общая нарратив криптоиндустрии претерпел значительные изменения, перейдя от "нераспределенных" свободных инноваций к институциональному лидерству и соблюдению нормативных требований. Этот переход создал благоприятную конкурентную среду для регулируемых платформ, таких как Kalshi, и подчеркнул стратегическую ценность их регулируемого преимущества (CFTC одобрение ).
Kalshi очень осторожно подходит к брендингу, намеренно избегая ярлыка "азартные игры", вместо этого позиционируя себя как новую торговую площадку: предоставляя инвестиционные инструменты "контрактов на события" и обладая лицензией регулируемой биржи. В начале 2025 года Kalshi объявила о сотрудничестве с Robinhood, что значительно увеличило её возможности охвата.
Абстрагируя ярлык "азартные игры" и принимая язык "рынка", Kalshi соединяет две огромные группы пользователей: тех, кто хочет играть, и тех, кто хочет торговать. При этом она не жертвует ни одной из сторон, а усиливает идентичность и ценность поведения обеих.