Аналіз стабільності посади голови Федеральної резервної системи (ФРС): юридичні та інституційні гарантії важко поколебати

Хоча голова Федеральної резервної системи (ФРС) стикається з певним політичним тиском, численні юридичні та інституційні гарантії роблять його посаду відносно стійкою. Нещодавній дослідницький звіт детально аналізує ці заходи захисту, вважаючи, що унікальний статус ФРС надає їй особливий захист.

Юридичні бар'єри забезпечують багатошарову захист

Згідно з «Законом про Федеральну резервну систему», членів ради ФРС можна звільнити лише з «обґрунтованих причин», що зазвичай розуміється як зловживання або недбалість, а не розбіжності в політиці. Рішення Верховного Суду 1935 року додатково закріпило принцип, що керівники незалежних установ не можуть бути звільнені безпідставно через розбіжності в політиці.

Нещодавно Верховний суд у своєму рішенні особливо підкреслив, що Федеральна резервна система (ФРС) є "структурно унікальною напівприватною сутністю", що відкриває для ФРС особливий статус, захищаючи її керівників від "произвольного звільнення". Навіть якщо хтось спробує звільнити голову ФРС з "обґрунтованої причини", це може призвести до тривалих юридичних процедур, що не є хорошою новиною для ринку.

Обмеження зовнішнього впливу в проектуванні системи

Сама структура Федеральної резервної системи (ФРС) обмежує безпосередній вплив зовнішніх сил на монетарну політику. Федеральний комітет з відкритих ринків (FOMC) складається з 12 осіб, з яких 7 є членами ради і 5 - головами резервних банків. Ця структура розподіляє повноваження щодо прийняття рішень, тому навіть часткова заміна персоналу важко змінює напрямок політики.

Навіть якщо голову Федеральної резервної системи (ФРС) позбавлять посади, він все ще може залишатися членом ради багато років, і його можуть навіть обрати головою Комітету з відкритих ринків (FOMC), що дозволить йому зберегти фактичне лідерство в розробці монетарної політики. Така угода завадить уряду призначати нових членів ради і може підтримати безперервність монетарної політики.

Важливість незалежності для економіки

Економісти загалом вважають, що відокремлення грошово-кредитної політики від політичного циклу є корисним. Міжнародні докази свідчать, що центральні банки з більшою політичною незалежністю, як правило, сприяють нижчій та стабільнішій інфляції.

Історичні дані показують, що політичне втручання призвело до поганої монетарної політики наприкінці 1960-х і на початку 1970-х років, що негативно вплинуло на розвиток інфляції. Будь-яке послаблення незалежності Федеральної резервної системи (ФРС) може додати ризики для зростання інфляційних прогнозів, які вже стикаються з тиском зростання через тарифи та трохи підвищені очікування інфляції.

Крім того, учасники ринку можуть вимагати більшого компенсаційного платежу за інфляцію та ризики інфляції, що призведе до зростання довгострокових відсоткових ставок, погіршить перспективи економічної діяльності та погіршить фінансовий стан. Тому підтримка незалежності Федеральної резервної системи (ФРС) є критично важливою для економічної стабільності та довгострокового розвитку.