Аналіз розвитку ринку RWA: різниця між доларовими активами та іншими активами
Нещодавно, хоча ринок криптовалют залишався в стагнації, RWA (Real World Assets, реальні активи) стали популярною темою. Є думка, що RWA - це ринок на трильйон доларів, оскільки USDT та USDC, як найперші та найуспішніші доларові RWA, мають ринкову капіталізацію близько 300 мільярдів доларів. Однак це твердження потребує подальшого обговорення.
Насправді RWA не є однорідним, існують величезні відмінності між RWA у доларах і іншими RWA, навіть важко їх порівняти. Інші RWA, щоб швидко розвиватися, повинні знайти підходящий шлях розвитку, крім вивчення досвіду RWA у доларах.
Як інвестору, якщо ви хочете знайти альфа-можливості на ринку RWA, спочатку потрібно чітко визначити різницю між доларовими RWA та іншими RWA. Далі буде проаналізовано різницю між ними з чотирьох аспектів, щоб допомогти зрозуміти стан та виклики не грошових RWA, а також знайти інвестиційні можливості на ринку RWA.
1. Сценарій використання: попит на RWA у доларах США чіткий, більшість попиту на RWA неясний
USDT та USDC, як цифрові продовження долара, переважно слугують для розрахунків у криптовалютному ринку, міжнародних платежів та потреб хеджування. Ці сценарії є частими і критично необхідними, особливо в країнах з високою інфляцією, де стабільні монети долара стають важливим інструментом для захисту багатства.
У порівнянні з цим, інші RWA (такі як токенізація нерухомості) мають на меті реалізацію глобального фінансування або підвищення ліквідності активів через блокчейн. Частота таких запитів є нижчою, а кількість користувачів обмежена. Учасники крипторинку більше схильні вкладати кошти в оригінальні активи, такі як BTC, ETH або мем-криптовалюти. Активи з хорошими позабіржовими доходами мають зрілі канали фінансування, тоді як активи з поганими доходами активно шукають можливості для переходу на блокчейн, що ще більше обмежує розмір ринку.
Загалом, доларові RWA є "постачальниками" ліквідності для крипто-ринку, тоді як інші RWA є "споживачами" ліквідності. Хоча назви однакові, суть різна. Варто задуматися, чи існують інші немонетарні RWA, які можуть забезпечити ліквідність для крипто-ринку.
2. Відповідність та довіра: зрілість RWA в доларах, більшість інших RWA все ще має недоліки
Регуляторна адаптивність
USDC випускається регульованими установами, резерви регулярно аудитується і відповідають американському валютному законодавству; хоча USDT колись викликав суперечки, він здобув довіру ринку завдяки тісній співпраці з торговими платформами. Регулювання інших RWA є більш складним. Наприклад, токенізація нерухомості пов'язана з підтвердженням юридичної власності та транскордонними судовими питаннями, наразі відсутні єдині стандарти, що ускладнює швидке масштабування.
Базис довіри
Ядром RWA є токенізація кредиту. RWA, прив'язаний до долара США, базується на національному кредиті США, і рівень довіри користувачів до нього дуже високий. Інші RWA покладаються на кредитну надійність емітентів поза ланцюгом активів, наприклад, токенізація нерухомості потребує підтвердження прав власності від авторитетних установ, в іншому випадку користувачам важко довіряти відповідності токенів в ланцюзі та реальних активів.
Отже, довіра до RWA в доларах США важко перевершити, інші RWA не можуть з ним зрівнятися. У короткостроковій перспективі варто звернути увагу на категорії RWA, де бар'єри для відповідності нижчі і довіру легше встановити.
3. Технічна реалізація: доларові RWA відносно прості, інші RWA відносно складні
Технічна логіка стабільної монети на основі долара чітка: випуск і викуп на блокчейні, низький поріг входу. Долар і державні облігації є стандартизованими активами, витрати на аудит і відстеження невеликі. Інші реальні активи (RWA) залучають оцінку активів, розподіл дивідендів, ліквідацію та інші складні етапи, а також вимагають відомостей з оракулів для реального часу перевірки даних, що знаходяться за межами блокчейну. Процес переходу різних активів (наприклад, нерухомості) на блокчейн має величезні відмінності, вимоги до відповідності та складності технічного впровадження високі, тому розвиток природно повільний.
Отже, нестандартні RWA потребують налаштування стандартів для кожного класу активів, короткостроково важко досягти прориву. Тоді як RWA, такі як золото, облігації тощо, які відносно легко стандартизуються, реалізуються простіше.
4. Спосіб просування: долари RWA знизу вгору, інші RWA зверху вниз
Підйом USDT зумовлений потребами користувачів: обмеження регулювання на купівлю монет за фіатні валюти призвели до того, що торгові платформи запустили торгові пари з USDT для вирішення проблеми. Зі збільшенням використання він еволюціонував у цифровий долар, інтегруючись у DeFi та міжнародні платежі. Це результат попиту на ринку знизу вгору.
А ринок нерухомості, акції та інші RWA, як правило, просуваються великими установами, що зумовлено потребами у фінансуванні або ліквідності, що є моделлю зверху вниз. Залученість звичайних користувачів та підприємців невисока.
Знизу вгору підхід до розвитку більше підходить для особливостей криптоіндустрії. Проекти RWA, які більше зосереджені на розвитку спільноти, також мають більше шансів отримати користувачів.
Підсумок та перспективи
Успіхи доларових RWA, таких як USDT і USDC, не можуть обійтися без чітко визначеного попиту, високої ліквідності, міцної основи довіри, низького технологічного порогу та ринкового стимулу знизу вгору. Інші RWA стикаються з проблемами відображення прав власності, регуляторною невизначеністю, технологічною складністю та опором традиційних інтересів, що ускладнює їх розвиток.
У майбутньому, інші RWA, якщо хочуть прорватися, повинні, принаймні, працювати в наступних напрямках:
Регуляторна співпраця: сприяння міжнародному визнанню прав власності на активи в ланцюгу.
Регуляторна рамка: визначення критеріїв для різних класів активів для прискорення процесу відповідності.
Інфраструктура: вдосконалення RWA-оракулів, платформ випуску та крос-ланцюгових ліквідних протоколів.
Як інвестори, ми повинні розібратися у відмінностях між RWA в доларах США та іншими RWA, а також зрозуміти поточний стан розвитку сегменту RWA.
По-перше, необхідно звернути увагу на розвиток комплайенс-фреймворку RWA в США, а також на RWA-активи, які легко стандартизувати та зробити прозорими (такі як золото, облігації). Наразі слід більше зосередитися на інфраструктурних проектах у сфері RWA, таких як RWA-оракли, платформи для випуску RWA, RWA-протоколи ліквідності тощо.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
15 лайків
Нагородити
15
5
Поділіться
Прокоментувати
0/400
MidnightGenesis
· 15год тому
у блокчейні дані знову цікаві, глибокої ночі перегляд коду, ви зрозумієте
Переглянути оригіналвідповісти на0
TooScaredToSell
· 07-21 06:35
Чи дійсно таке серйозне розділення в секторі rwa...?
Переглянути оригіналвідповісти на0
ParanoiaKing
· 07-21 06:30
Токенізація нерухомості? Немає сенсу, на жаль.
Переглянути оригіналвідповісти на0
ArbitrageBot
· 07-21 06:20
Нерухомість на блокчейні? Смішно, глядачі прийшли.
Переглянути оригіналвідповісти на0
SlowLearnerWang
· 07-21 06:19
криптосвіт ще треба дивитися на u-базу, що б не казати, це проста правда.
Аналіз розвитку RWA: чотири основні відмінності між доларовими активами та іншими активами
Аналіз розвитку ринку RWA: різниця між доларовими активами та іншими активами
Нещодавно, хоча ринок криптовалют залишався в стагнації, RWA (Real World Assets, реальні активи) стали популярною темою. Є думка, що RWA - це ринок на трильйон доларів, оскільки USDT та USDC, як найперші та найуспішніші доларові RWA, мають ринкову капіталізацію близько 300 мільярдів доларів. Однак це твердження потребує подальшого обговорення.
Насправді RWA не є однорідним, існують величезні відмінності між RWA у доларах і іншими RWA, навіть важко їх порівняти. Інші RWA, щоб швидко розвиватися, повинні знайти підходящий шлях розвитку, крім вивчення досвіду RWA у доларах.
Як інвестору, якщо ви хочете знайти альфа-можливості на ринку RWA, спочатку потрібно чітко визначити різницю між доларовими RWA та іншими RWA. Далі буде проаналізовано різницю між ними з чотирьох аспектів, щоб допомогти зрозуміти стан та виклики не грошових RWA, а також знайти інвестиційні можливості на ринку RWA.
1. Сценарій використання: попит на RWA у доларах США чіткий, більшість попиту на RWA неясний
USDT та USDC, як цифрові продовження долара, переважно слугують для розрахунків у криптовалютному ринку, міжнародних платежів та потреб хеджування. Ці сценарії є частими і критично необхідними, особливо в країнах з високою інфляцією, де стабільні монети долара стають важливим інструментом для захисту багатства.
У порівнянні з цим, інші RWA (такі як токенізація нерухомості) мають на меті реалізацію глобального фінансування або підвищення ліквідності активів через блокчейн. Частота таких запитів є нижчою, а кількість користувачів обмежена. Учасники крипторинку більше схильні вкладати кошти в оригінальні активи, такі як BTC, ETH або мем-криптовалюти. Активи з хорошими позабіржовими доходами мають зрілі канали фінансування, тоді як активи з поганими доходами активно шукають можливості для переходу на блокчейн, що ще більше обмежує розмір ринку.
Загалом, доларові RWA є "постачальниками" ліквідності для крипто-ринку, тоді як інші RWA є "споживачами" ліквідності. Хоча назви однакові, суть різна. Варто задуматися, чи існують інші немонетарні RWA, які можуть забезпечити ліквідність для крипто-ринку.
2. Відповідність та довіра: зрілість RWA в доларах, більшість інших RWA все ще має недоліки
Регуляторна адаптивність
USDC випускається регульованими установами, резерви регулярно аудитується і відповідають американському валютному законодавству; хоча USDT колись викликав суперечки, він здобув довіру ринку завдяки тісній співпраці з торговими платформами. Регулювання інших RWA є більш складним. Наприклад, токенізація нерухомості пов'язана з підтвердженням юридичної власності та транскордонними судовими питаннями, наразі відсутні єдині стандарти, що ускладнює швидке масштабування.
Базис довіри
Ядром RWA є токенізація кредиту. RWA, прив'язаний до долара США, базується на національному кредиті США, і рівень довіри користувачів до нього дуже високий. Інші RWA покладаються на кредитну надійність емітентів поза ланцюгом активів, наприклад, токенізація нерухомості потребує підтвердження прав власності від авторитетних установ, в іншому випадку користувачам важко довіряти відповідності токенів в ланцюзі та реальних активів.
Отже, довіра до RWA в доларах США важко перевершити, інші RWA не можуть з ним зрівнятися. У короткостроковій перспективі варто звернути увагу на категорії RWA, де бар'єри для відповідності нижчі і довіру легше встановити.
3. Технічна реалізація: доларові RWA відносно прості, інші RWA відносно складні
Технічна логіка стабільної монети на основі долара чітка: випуск і викуп на блокчейні, низький поріг входу. Долар і державні облігації є стандартизованими активами, витрати на аудит і відстеження невеликі. Інші реальні активи (RWA) залучають оцінку активів, розподіл дивідендів, ліквідацію та інші складні етапи, а також вимагають відомостей з оракулів для реального часу перевірки даних, що знаходяться за межами блокчейну. Процес переходу різних активів (наприклад, нерухомості) на блокчейн має величезні відмінності, вимоги до відповідності та складності технічного впровадження високі, тому розвиток природно повільний.
Отже, нестандартні RWA потребують налаштування стандартів для кожного класу активів, короткостроково важко досягти прориву. Тоді як RWA, такі як золото, облігації тощо, які відносно легко стандартизуються, реалізуються простіше.
4. Спосіб просування: долари RWA знизу вгору, інші RWA зверху вниз
Підйом USDT зумовлений потребами користувачів: обмеження регулювання на купівлю монет за фіатні валюти призвели до того, що торгові платформи запустили торгові пари з USDT для вирішення проблеми. Зі збільшенням використання він еволюціонував у цифровий долар, інтегруючись у DeFi та міжнародні платежі. Це результат попиту на ринку знизу вгору.
А ринок нерухомості, акції та інші RWA, як правило, просуваються великими установами, що зумовлено потребами у фінансуванні або ліквідності, що є моделлю зверху вниз. Залученість звичайних користувачів та підприємців невисока.
Знизу вгору підхід до розвитку більше підходить для особливостей криптоіндустрії. Проекти RWA, які більше зосереджені на розвитку спільноти, також мають більше шансів отримати користувачів.
Підсумок та перспективи
Успіхи доларових RWA, таких як USDT і USDC, не можуть обійтися без чітко визначеного попиту, високої ліквідності, міцної основи довіри, низького технологічного порогу та ринкового стимулу знизу вгору. Інші RWA стикаються з проблемами відображення прав власності, регуляторною невизначеністю, технологічною складністю та опором традиційних інтересів, що ускладнює їх розвиток.
У майбутньому, інші RWA, якщо хочуть прорватися, повинні, принаймні, працювати в наступних напрямках:
Як інвестори, ми повинні розібратися у відмінностях між RWA в доларах США та іншими RWA, а також зрозуміти поточний стан розвитку сегменту RWA.
По-перше, необхідно звернути увагу на розвиток комплайенс-фреймворку RWA в США, а також на RWA-активи, які легко стандартизувати та зробити прозорими (такі як золото, облігації). Наразі слід більше зосередитися на інфраструктурних проектах у сфері RWA, таких як RWA-оракли, платформи для випуску RWA, RWA-протоколи ліквідності тощо.