Потоки інституційних коштів, токенізація акцій та ринкові зміни: прогноз майбутнього крипторинку від менеджера з інвестицій VanEck
Після кількох циклів зміни бичачого та ведмежого ринків, керуючий портфелем VanEck Пранава Канада має унікальне бачення щодо напрямків потоку інституційних коштів. Нещодавно він детально розглянув зміни в інституційних інвестиційних стратегіях, структурні можливості на ринку ліквідних токенів, а також майбутню хвилю токенізованих акцій, особливо зосередившись на тому, як інституції переоцінюють своє шифрування активів після коригування ринку 2022 року.
Реальна ситуація з входженням інституційних коштів у криптовалютну сферу
Інституційні кошти поступово входять у сферу шифрування, головним чином через два способи: пряме придбання відповідних активів або розробку продуктів на базі блокчейн через токенізацію активів. Глобальний обіг капіталу в основному контролюється сімейними офісами, особами з високим статком, благодійними фондами, фондами, пенсійними фондами та суверенними фондами багатства, які зазвичай інвестують через пасивні стратегії, такі як ETF, або активні стратегії професійних менеджерів.
Сімейні офіси, можливо, раніше увійшли на ринок, цінуючи ліквідність та прибуток. Минулого року багато інституцій почали купувати біткоїн-ETF, що є простим способом участі. Інший шлях – це венчурний капітал, шукаючи великі управлінські компанії для інвестування. Проте, наразі ще багато інституцій не зайнялися ліквідними активами або пов'язаними сферами.
Можливості та виклики ринку ліквідності токенів
З 2022 року близько 60 мільярдів доларів США було вкладено в проекти венчурного капіталу на ранніх стадіях. Багато засновників схиляються до того, щоб здійснити вихід у формі токенів, а не традиційним шляхом IPO. Цикл випуску токенів є коротшим, приблизно 18 місяців, що робить його більш привабливим для певних бізнес-моделей.
Однак ця тенденція також виявила проблеми з ліквідністю на ринку. Багато проектів, які вийшли з ринку через Токени, за останні 12-24 місяці зазнали загального падіння цін, причиною чого є недостатній попит на ринку. Ринок ліквідних Токенів ще не сформував глибоку екосистему, подібну до традиційних фінансових ринків, що призводить до того, що деякі капітальні резерви усвідомлюють свою надмірну концентрацію в сфері венчурного капіталу.
Ранні інвестиції проти ліквідних активів: зміна розподілу капіталу
У крипторинку помітно виражене несоответствие попиту та пропозиції, особливо в аспекті ліквідності. Через недостатню пропозицію капіталу, а ринок має величезний попит на токени та проекти, інвесторам доводиться відбирати серед багатьох токенів проекти з потенціалом. Лише дуже небагато з них, які мають чітке співвідношення продукту і ринку, здатні генерувати дохід і повертати токен тримачам, заслуговують на увагу.
Якщо в майбутньому ринкова капіталізація криптовалют, окрім біткойна, ефіріума та стейблкоїнів, зросте в кілька разів, деякі проекти отримають пряму вигоду, їхні токени можуть залучити більшу частину вартісного потоку. Такі інвестиції вважаються такими, що мають високий потенціал прибутковості з урахуванням ризику, при цьому зберігаючи перевагу ліквідності.
Важливість моделей доходу та грошових потоків
Криптоіндустрія стикається з двоїстим вибором: стати додатком до Інтернету або зосередитися на створенні реальної вартості (такої як дохід). Окрім активів для зберігання вартості, інші активи врешті-решт будуть вважатися "капіталозворотними" активами. Криптоіндустрія повинна чітко визначити справжню вартість своїх активів, щоб залучити основний капітал.
Наявність у проєкту" захисного рову " є важливим критерієм оцінки. Існування "захисного рову" означає, що продукт або послуга важко замінити, що дозволяє зберігати перевагу в конкурентній боротьбі. Однак наразі багато криптовалютних проєктів позбавлені "захисного рову", що свідчить про нестійкість їх бізнес-моделей.
В ідеальних умовах слід створювати продукти з конкурентною перевагою, підтримуючи команду подальшими розробками через повернення зборів, що сприяє появі кращих або нових продуктів. Для криптопроектів, якщо засновник може створити відмінний продукт та отримати дохід, замість того, щоб повертати прибутки тримачам токенів, краще заохочувати його продовжувати розробку нових продуктів, забезпечуючи таким чином довгострокове зростання вартості.
Токенізація акцій: наступна трильйонна можливість
Ринок у майбутньому може сприяти зростанню капіталізації через поширення токенізації акцій. Токенізовані акції не тільки мають властивості традиційних акцій, але також можуть реалізувати більше застосувань завдяки програмованим функціям, наприклад, винагороджуючи користувачів або творців. Ця модель може ще більше розширити нинішній ринок альтернативних токенів у 7000 мільярдів доларів, і більше підприємств можуть обрати ланцюгове IPO замість традиційного IPO.
Оцінка L1: теперішнє та майбутнє
Більшість L1 токенів навряд чи матимуть "валютну премію", подібну до біткоїна. Ринок врешті-решт сприйматиме ці токени як активи, оцінені на основі множників грошового потоку. Не слід оцінювати вартість активу лише на основі короткострокових даних, а слід зосередитися на розвитку протягом наступних 2-5 років.
Ключовим є те, що розробники, які зараз будують додатки на цих ланцюгах, якщо їхні додатки досягнуть великого успіху в майбутньому, викличуть величезний попит на блок-простір ланцюга. Водночас ці ланцюги постійно розширюють постачання свого блок-простору. Як зміниться обсяг доходів цих ланцюгів у майбутньому? Чи є оцінка поточних активів розумною на основі майбутнього рівня доходів? Ці питання стануть важливими критеріями для оцінки довгострокової вартості активів L1.
Майбутній розвиток інфраструктури та застосувань
На сьогоднішній день не було жодного випадку, коли вбивчий додаток перемістився б з власного ланцюга та незалежно побудував повний технологічний стек. Інфраструктура L1 може сформувати сцену, подібну до сфери хмарних обчислень, де додатки можуть перемикатися між кількома гігантами, а не будувати власний ланцюг.
Чи буде криптовалюта ставати основною завдяки наявним гігантам Web2, які вирішують будувати або використовувати ці технології? Чи стане вона основною через створення вбивчих застосунків за підтримки венчурного капіталу? Відповідь на це питання вплине на напрямок розвитку майбутнього крипторинку.
Наразі, окрім біткоїну та стейблкоїнів, у сфері блокчейн ще не з'явилися справжні вбивці програм. У майбутньому, подібна до WhatsApp інтеграція функції стейблкоїнів може стати наступною точкою прориву, але конкретні способи реалізації поки що не визначені.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
13 лайків
Нагородити
13
5
Репост
Поділіться
Прокоментувати
0/400
NftPhilanthropist
· 08-01 08:28
пане, токенізований капітал буквально є майбутнім усвідомленої філантропії...
Менеджер з інвестицій VanEck аналізує напрямок фінансування з боку інститутів та майбутні тренди токенізованих акцій
Потоки інституційних коштів, токенізація акцій та ринкові зміни: прогноз майбутнього крипторинку від менеджера з інвестицій VanEck
Після кількох циклів зміни бичачого та ведмежого ринків, керуючий портфелем VanEck Пранава Канада має унікальне бачення щодо напрямків потоку інституційних коштів. Нещодавно він детально розглянув зміни в інституційних інвестиційних стратегіях, структурні можливості на ринку ліквідних токенів, а також майбутню хвилю токенізованих акцій, особливо зосередившись на тому, як інституції переоцінюють своє шифрування активів після коригування ринку 2022 року.
Реальна ситуація з входженням інституційних коштів у криптовалютну сферу
Інституційні кошти поступово входять у сферу шифрування, головним чином через два способи: пряме придбання відповідних активів або розробку продуктів на базі блокчейн через токенізацію активів. Глобальний обіг капіталу в основному контролюється сімейними офісами, особами з високим статком, благодійними фондами, фондами, пенсійними фондами та суверенними фондами багатства, які зазвичай інвестують через пасивні стратегії, такі як ETF, або активні стратегії професійних менеджерів.
Сімейні офіси, можливо, раніше увійшли на ринок, цінуючи ліквідність та прибуток. Минулого року багато інституцій почали купувати біткоїн-ETF, що є простим способом участі. Інший шлях – це венчурний капітал, шукаючи великі управлінські компанії для інвестування. Проте, наразі ще багато інституцій не зайнялися ліквідними активами або пов'язаними сферами.
Можливості та виклики ринку ліквідності токенів
З 2022 року близько 60 мільярдів доларів США було вкладено в проекти венчурного капіталу на ранніх стадіях. Багато засновників схиляються до того, щоб здійснити вихід у формі токенів, а не традиційним шляхом IPO. Цикл випуску токенів є коротшим, приблизно 18 місяців, що робить його більш привабливим для певних бізнес-моделей.
Однак ця тенденція також виявила проблеми з ліквідністю на ринку. Багато проектів, які вийшли з ринку через Токени, за останні 12-24 місяці зазнали загального падіння цін, причиною чого є недостатній попит на ринку. Ринок ліквідних Токенів ще не сформував глибоку екосистему, подібну до традиційних фінансових ринків, що призводить до того, що деякі капітальні резерви усвідомлюють свою надмірну концентрацію в сфері венчурного капіталу.
Ранні інвестиції проти ліквідних активів: зміна розподілу капіталу
У крипторинку помітно виражене несоответствие попиту та пропозиції, особливо в аспекті ліквідності. Через недостатню пропозицію капіталу, а ринок має величезний попит на токени та проекти, інвесторам доводиться відбирати серед багатьох токенів проекти з потенціалом. Лише дуже небагато з них, які мають чітке співвідношення продукту і ринку, здатні генерувати дохід і повертати токен тримачам, заслуговують на увагу.
Якщо в майбутньому ринкова капіталізація криптовалют, окрім біткойна, ефіріума та стейблкоїнів, зросте в кілька разів, деякі проекти отримають пряму вигоду, їхні токени можуть залучити більшу частину вартісного потоку. Такі інвестиції вважаються такими, що мають високий потенціал прибутковості з урахуванням ризику, при цьому зберігаючи перевагу ліквідності.
Важливість моделей доходу та грошових потоків
Криптоіндустрія стикається з двоїстим вибором: стати додатком до Інтернету або зосередитися на створенні реальної вартості (такої як дохід). Окрім активів для зберігання вартості, інші активи врешті-решт будуть вважатися "капіталозворотними" активами. Криптоіндустрія повинна чітко визначити справжню вартість своїх активів, щоб залучити основний капітал.
Наявність у проєкту" захисного рову " є важливим критерієм оцінки. Існування "захисного рову" означає, що продукт або послуга важко замінити, що дозволяє зберігати перевагу в конкурентній боротьбі. Однак наразі багато криптовалютних проєктів позбавлені "захисного рову", що свідчить про нестійкість їх бізнес-моделей.
В ідеальних умовах слід створювати продукти з конкурентною перевагою, підтримуючи команду подальшими розробками через повернення зборів, що сприяє появі кращих або нових продуктів. Для криптопроектів, якщо засновник може створити відмінний продукт та отримати дохід, замість того, щоб повертати прибутки тримачам токенів, краще заохочувати його продовжувати розробку нових продуктів, забезпечуючи таким чином довгострокове зростання вартості.
Токенізація акцій: наступна трильйонна можливість
Ринок у майбутньому може сприяти зростанню капіталізації через поширення токенізації акцій. Токенізовані акції не тільки мають властивості традиційних акцій, але також можуть реалізувати більше застосувань завдяки програмованим функціям, наприклад, винагороджуючи користувачів або творців. Ця модель може ще більше розширити нинішній ринок альтернативних токенів у 7000 мільярдів доларів, і більше підприємств можуть обрати ланцюгове IPO замість традиційного IPO.
Оцінка L1: теперішнє та майбутнє
Більшість L1 токенів навряд чи матимуть "валютну премію", подібну до біткоїна. Ринок врешті-решт сприйматиме ці токени як активи, оцінені на основі множників грошового потоку. Не слід оцінювати вартість активу лише на основі короткострокових даних, а слід зосередитися на розвитку протягом наступних 2-5 років.
Ключовим є те, що розробники, які зараз будують додатки на цих ланцюгах, якщо їхні додатки досягнуть великого успіху в майбутньому, викличуть величезний попит на блок-простір ланцюга. Водночас ці ланцюги постійно розширюють постачання свого блок-простору. Як зміниться обсяг доходів цих ланцюгів у майбутньому? Чи є оцінка поточних активів розумною на основі майбутнього рівня доходів? Ці питання стануть важливими критеріями для оцінки довгострокової вартості активів L1.
Майбутній розвиток інфраструктури та застосувань
На сьогоднішній день не було жодного випадку, коли вбивчий додаток перемістився б з власного ланцюга та незалежно побудував повний технологічний стек. Інфраструктура L1 може сформувати сцену, подібну до сфери хмарних обчислень, де додатки можуть перемикатися між кількома гігантами, а не будувати власний ланцюг.
Чи буде криптовалюта ставати основною завдяки наявним гігантам Web2, які вирішують будувати або використовувати ці технології? Чи стане вона основною через створення вбивчих застосунків за підтримки венчурного капіталу? Відповідь на це питання вплине на напрямок розвитку майбутнього крипторинку.
Наразі, окрім біткоїну та стейблкоїнів, у сфері блокчейн ще не з'явилися справжні вбивці програм. У майбутньому, подібна до WhatsApp інтеграція функції стейблкоїнів може стати наступною точкою прориву, але конкретні способи реалізації поки що не визначені.