Члени SEC чітко висловилися: токенізовані цінні папери залишаються в категорії цінних паперів і повинні відповідати федеральним законам

Нещодавно, з розвитком токенізованих акцій на американському ринку, республіканка в Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC) чітко висловила свою позицію. Вона підкреслила, що, незважаючи на величезний потенціал технології блокчейн, вона не може змінити суттєві властивості базового активу. Токенізовані цінні папери за своєю суттю залишаються цінними паперами, тому вони повинні суворо дотримуватись чинного федерального законодавства про цінні папери.

Цей комісар у заяві зазначив, що токенізовані акції, цінні папери або права залишаються в категорії цінних паперів. Вона вимагала, щоб емітенти, посередницькі компанії та торговці під час створення, продажу або передачі цих цінних паперів дотримувалися чинних федеральних законодавчих норм.

Заява також детально викладає два основних способи токенізації: по-перше, емітент безпосередньо перетворює свої акції на блокчейн-версію; по-друге, депозитарій упакує цінні папери третьої сторони та випустить відповідні розписки. Вона особливо наголошує, що друга модель може впроваджувати додатковий ризик контрагента, оскільки власники токенів повинні покладатися на платоспроможність депозитарію та контроль над базовими акціями.

Для дистриб'юторів токенізованих цінних паперів комітет рекомендує їм ретельно врахувати зобов'язання щодо розкриття інформації відповідно до федерального законодавства про цінні папери та може звернутися до нещодавно опублікованої відповідної заяви співробітників відділу фінансів SEC. Вона також закликала учасників ринку якомога раніше спілкуватися з комітетом та його співробітниками під час розробки токенізованих продуктів.

Заява також підкреслює, що учасники ринку, які беруть участь у розподілі, купівлі та торгівлі токенізованими цінними паперами, повинні повністю усвідомлювати природу цих цінних паперів, а також їхній вплив на законодавство про цінні папери. Наприклад, у деяких випадках токени можуть вважатися "квитками на цінні папери", які самі є цінними паперами, але відрізняються від базових цінних паперів, що належать дистриб'ютору токенів. Інший випадок полягає в тому, що якщо токени не надають їхньому власникові законного та вигідного права власності на базові цінні папери, вони можуть вважатися "свопами на основі цінних паперів", і роздрібним інвесторам забороняється здійснювати угоди на позабіржовому ринку.

Цей комісар підкреслив, що хоча токенізація на основі блокчейн є новою галуззю, випуск інструментів, що представляють цінні папери, не є новим явищем. Незалежно від того, чи йдеться про версії на ланцюгу чи поза ланцюгом, такі інструменти повинні відповідати однаковим юридичним вимогам.

На це деякі фахівці у галузі також висловили свою думку. Один юрист на соціальних платформах підсумував, що це фактично є попередженням для тих установ, які планують випустити токенізовані американські акції, порадивши їм діяти обережно та підтримувати зв'язок з регуляторами. Він також підкреслив, що незалежно від того, чи йдеться про блокчейн або поза ним, сфера застосування законодавства про цінні папери є однаковою.

Наразі кілька компаній, включаючи деякі відомі платформи для торгівлі криптовалютами, висловили намір запустити бізнес з токенізації акцій. Якщо буде отримано схвалення SEC, ці компанії зможуть пропонувати послуги традиційної торгівлі акціями на основі блокчейну, що дозволить їм безпосередньо конкурувати з традиційними фінансовими брокерськими компаніями.

Однак також є критичні голоси, які зазначають, що ця нова технологія може бути використана для обходу регулювання SEC і може призвести до нових ризиків для роздрібних інвесторів. Одна сенаторка заявила, що в законопроекті про структуру ринку криптовалют, який наразі розглядається, є положення, що дозволяє не-криптовалютним компаніям токенізувати свої активи, щоб уникнути регулювання SEC. Вона попередила, що відповідно до цього законопроекту, деякі великі上市公司 можуть просто розмістити свої акції на блокчейні і таким чином легко уникнути регулювання SEC.