Стан стабільних монет у міжнародних платежах у 2025 році

2025 рік стане "роком" стейблкоїнів у міжнародних платежах, практично щодня публікуються нові оголошення, знакові регуляторні документи офіційно виводять стейблкоїни на традиційні фінансові термінали. "Ми досягаємо критичної точки, кожен усвідомлює, що це зовсім нова оновлена платіжна технологія, справжній бізнес і реальні приклади застосування з'являються. Це не якась емоційна хвиля щодо криптовалюти, а реальний застосунок," - зазначив співзасновник підприємницької стейблкоїн-інфраструктури BVNK Кріс Хармс.

Але ентузіазм також приносить бульбашки. Засновник Triple-A Ерік Барбієр нагадує: "На LinkedIn та на заходах стейблкоїни, здається, вважаються панацеєю, ніби завтра вони можуть покінчити з голодом у світі, бідністю, вилікувати рак — це явно перебільшення."

стейблкоїн та технології блокчейн стрімко змінюються, ринок фінансових платежів зазнає швидких змін, а позиціонування бізнес-співпраці також змінюється. Звіт FXC Intelligence обсягом понад сто сторінок "The State of Stablecoin in Corss Board Payments (The 2025 Industry Primer)" є цінним практичним посібником з оплати стейблкоїнами, який інтегрує дані FXC Intelligence з міжнародних платежів, широкі дослідження та думки 14 провідних експертів галузі.

Тому ми компілюємо це в документ, намагаючись надати галузі стислий, грунтовний та практичний посібник з оплати стейблкоїнами, включаючи поточний стан використання стейблкоїнів для міжнародних платежів, механізм роботи, потенційний обсяг ринку, сценарії використання, виклики, які потрібно подолати, потенційні можливості та майбутнє.

Повний текст містить 27 000 слів, а наступний подобається.

Один. Екосистема стейблкоїнів

стейблкоїн хоча й залишається новою технологією, проте за короткий час зумів здійснити перехід від маргінального експерименту до основного фокусу.

"Зміни за останні 18 місяців були особливо різкими," — зазначив Кріс Мейсон, співзасновник і генеральний директор компанії Orbital, що займається B2B стейблкоїн платіжними рішеннями, — "першими, хто прийняв стейблкоїни, зазвичай є гравці нових високоризикових та високорослих галузей; сьогодні ж відбувається друга хвиля — постачальники платіжних послуг та традиційні банки колективно прокидаються."

Генеральний директор OpenPayd (постачальник фінансової інфраструктури фіатних валют) Іана Дімітрова додала: "Сучасний вибух не є результатом одноденної роботи, а є наслідком більше ніж 15-річного експериментування та ітерацій. Ринок нарешті досяг консенсусу щодо практичної цінності стейблкоїнів, а сама технологія досягла критичної точки для масштабного комерційного використання."

Основою початку цієї галузі є сфера криптовалютної торгівлі: саме звідти все почалося. Незабаром ми почали досліджувати нові випадки використання стейблкоїнів. — Ніхіл Чандхок, головний продукт і технічний директор Circle

1.1 Історія стейблкоїнів

стейблкоїн виник у 2008 році з виходом криптовалюти: токенізована, децентралізована та незмінна цифрова валюта, що функціонує на основі розподіленого реєстру блокчейну. стейблкоїн спочатку з'явився разом з біткоїном, у жовтні 2008 року анонімний дослідник (псевдонім Сатоші Накамото) опублікував статтю під назвою "Біткоїн: електронна готівкова система для рівноправних" , яка представила біткоїн світу.

З самого початку біткойн позиціонувався як спосіб онлайн-оплати без фінансових посередників. Незважаючи на те, що ранні користувачі провели деякі обмежені експерименти з оплатою, він здобув популярність серед корінних інтернет-користувачів та технічних спеціалістів, які спекулюють на криптовалютах. Зі зростанням інтересу до біткойна в наступні кілька років деякі почали намагатися використовувати його базову технологію для міжнародних платежів. Однак через різкі коливання цін на криптовалюти, відсутність регулювання та певну асоціацію з діяльністю на чорному ринку багатьом важко сприймати це як платіжну технологію.

З появою стейблкоїнів ситуація змінилася: стейблкоїни є ключовим моментом розвитку технології блокчейн, і ми наразі свідчимо, як вони переходять з епохи раннього інтернету до початку сучасної цифрової епохи.

стейблкоїн схожий на народження P2P платформи обміну музичними файлами Napster. ——Теймур Фарман-Фармайан, співзасновник та CEO Higlobe, Higlobe є компанією, що надає рахунки для отримання доларів для підприємств на ринках, що розвиваються.

Першою цифровою монетою, випущеною у формі стейблкоїна, є BitUSD, який у 2014 році ввів концепцію 1:1 прив'язки криптовалюти до фіатної валюти (в даному випадку до долара США). Однак, оскільки вона підтримується криптовалютою, вона не зовсім відповідає визначенню стейблкоїна, яке ми маємо сьогодні.

Інші компанії також швидко послідували за цим, але справжнім новатором концепції резерву законних валют стала Tether, яка вивела на ринок USDT пізніше того ж року. У наступні кілька років популярність і увага до USDT постійно зростали, але вона також стикалася з питаннями прозорості та регулювання, врешті-решт Tether вжила значних заходів для вирішення цих проблем.

На початку розвитку стейблкоїнів розробники поступово почали розуміти значення стейблкоїнів та їх способи використання. У 2018 році почали з'являтися більш регульовані стейблкоїни, Paxos випустила нинішній Pax Dollar (USDP), а Circle запустила USD Coin (USDC) у співпраці з Coinbase. Ці регульовані стейблкоїни, що мають штаб-квартиру в США, стали все більш популярними, зацікавивши не лише криптовалютну сферу, а й традиційну фінансову індустрію. Тим часом також почали з'являтися учасники фінансової інфраструктури, заснованої на стейблкоїнах, включаючи Fireblocks у 2018 році та BVNK у 2021 році.

Однак, у 2022 та на початку 2023 року стейблкоїни зіткнулися з величезною кризою довіри, коли відбулися кілька подій, які шокували галузь. Першим стала раптова обвалення TerraUSD (UST). Це нетрадиційний алгоритмічний стейблкоїн, механізм підтримки якого не ґрунтується на готівкових резервів, а базується на алгоритмічному механізмі. Після того, як його вартість різко впала з прив'язаної до 1 долара курсової ставки, "смертельна спіраль", викликана панічними торгами, також призвела до короткочасних коливань вартості інших стейблкоїнів на основних ринках. Незважаючи на те, що UST не є стейблкоїном у традиційному сенсі, і Circle, Paxos та інші компанії намагалися провести межу між алгоритмічними стейблкоїнами, завдана ними шкода репутації всієї галузі все ще є значною.

Хоча багато учасників стверджують, що їхні активи можуть захистити їх від вищезгаданих проблем і заспокоїти їх, закриття Silicon Valley Bank (SVB) на початку 2023 року викликало нові питання. У момент краху резерви Circle в Silicon Valley Bank (SVB) становили близько 3,3 мільярда доларів, і спочатку існувала невизначеність щодо забезпеченості цих депозитів. Це призвело до так званого "тіньового виводу", оскільки власники побоювалися, що не зможуть викупити цей стейблкоїн за курсом 1:1, що призвело до падіння його торгової вартості до історичного мінімуму. Хоча уряд США врешті-решт дійсно забезпечив резерви Silicon Valley Bank, Circle ніколи не стикався з реальним ризиком неможливості викупу USDC, але ця ситуація завдала серйозної шкоди репутації, особливо для тих установ, які потребують наявності американських резервів і мають потужну підтримку стейблкоїнів.

У цій кризі рівень використання USDT за кордоном продовжує зростати, тоді як кількість обігових токенів USDC в США стабільно зменшується протягом 2023 року. Саме тому спрощена, більш стійка версія галузі почала повільно виникати з попелу цієї кризи. Завдяки справжньому попиту на ключові канали та вертикальні галузі обсяги торгівлі та рівень прийняття інфраструктурних компаній постійно зростають, а продукти відповідно вдосконалюються; в той час як інші компанії випускають продукти, що зосереджуються на справжній корисності їх технологій. У другій половині 2023 року PayPal запустив PayPal USD (PYUSD), що стало критично важливим голосом довіри для галузі; інші компанії прагнуть навчити тих, хто не зовсім впевнений у стейблкоїнах, щоб створити регуляторну основу та підвищити рівень прийняття. Генеральний директор Orbital Мейсон сказав: "Освітня робота дійсно дуже важка, але люди справді починають це розуміти."

З початку 2024 року кількість обігових монет USDC знову зростає, а також продовжує зростати кількість нових випущених монет, зосереджених на платежах. Нещодавно повернення Трампа на пост президента США також збільшило інституційну підтримку цієї технології, а також були прийняті регуляторні заходи, такі як законопроект «GENIUS».

Від моменту зміни уряду США основні фінансові установи почали звертатися до компаній на кшталт нашої, щоб зрозуміти, де і з ким вони можуть співпрацювати для проведення бізнесу зі стейблкоїнами в законний спосіб.——Гійом С, генеральний директор з розвитку бізнесу в регіоні EMEA, емітент стейблкоїнів Paxos

Сьогодні, з швидким зростанням рівня прийняття, індустрія міжнародних платежів також виявляє значний інтерес, в майбутньому є можливість подальшого зростання, але основні принципи стейблкоїнів в цілому залишаються такими ж, як і передумови, встановлені Сатоші Накамото в його статті про біткойн.

Ми вирішуємо проблему готівки в Інтернеті. — Ніхіл Чандхок, головний продукт і технічний директор Circle

1.2 Інтерес до стейблкоїнів у сфері міжнародних платежів зростає

Зі зростанням технології стейблкоїнів, їхнє застосування в сфері міжнародних платежів також поступово зростає. Як пояснив Кендалл з Paxos, хоча наразі використання стейблкоїнів все ще зосереджене на "криптоактивних діях", інтерес до цієї сфери постійно зростає, і це в значній мірі зумовлено найосновнішими потребами кінцевих користувачів.

Розвиток стейблкоїнів розпочався в сфері торгівлі та інвестицій, а потім, у 2022-2023 роках, поступово закріпився в сфері міжнародних платежів. — Майкл Шаулов, співзасновник і генеральний директор постачальника інфраструктури цифрових активів Fireblocks

Цей досвід відображається у багатьох компаніях у цій сфері, включаючи Conduit, яка зосереджена на B2B платежах між підприємствами. Однак протягом останніх одного-двох років ситуація почала змінюватися.

Спочатку основними підприємствами, які допомагали своїм термінальним бізнесам більш ефективно переміщати кошти між цими каналами, були компанії з рідною криптовалютою. Сьогодні я бачу суттєвий зворотний поворот: багато компаній, особливо великі транснаціональні корпорації, починають входити в цю сферу. Вони хочуть дізнатися, як використовувати стейблкоїни, особливо в таких важких регіонах, як Африка, Латинська Америка та Азія. — Кирило Гертман, засновник і CEO Conduit, компанії з B2B платежів у стейблкоїнах.

Це також спонукало деяких постачальників інфраструктури для трансакцій з валютами, які раніше зосереджувалися на фіатних валютах, увійти на ринок, наприклад, OpenPayd, яка раніше цього року додала функцію стейблкоїн.

"Для нас ця еволюція відбувається абсолютно природно, оскільки у нас вже є кілька існуючих клієнтів, які використовують нас для міжнародних платежів у фіатній валюті, які звернулися до нас із запитом: 'Ми вже приймаємо платежі у стейблкоїнах через інших постачальників. Чи можемо ми включити ці активи до вашої платформи?'" - заявила Дімітрова з OpenPayd. "Протягом останніх 18 місяців ми постійно отримували такі запити. Ми усвідомили, що без забезпечення такої взаємодії не зможемо задовольнити зростаючий попит цих клієнтів."

Такі запити в основному надходять від компаній, які мають потреби в глобальній торгівлі, але в інших аспектах міжнародних платежів також продовжується зростання використання стейблкоїнів, включаючи MoneyGram, яка почала пропонувати функцію платежів зі стейблкоїнами. У 2022 році MoneyGram почала надсилати перекази в USDC, після чого її можливості в цій сфері постійно розширювалися, включаючи запуск рішень для поповнення та виведення коштів з білих марок цифрового гаманця MoneyGram Ramps, а також задоволення власних потреб у міжнародному управлінні фінансами.

MoneyGram є фінансово-технологічною компанією з глобальною цифровою та готівковою мережею. Стейблкоїн буде відігравати дуже важливу роль у майбутньому MoneyGram. Він допомагає в кожному етапі нашого бізнесу, від B2B бекенду до B2C способу доставки послуг, а також у тому, як ми надаємо послуги споживачам. — Anthony Soohoo, голова правління та CEO, MoneyGram

Сьогодні, незважаючи на те, що стейблкоїни займають дуже маленьку частку на ринку, їхня увага явно зросла. У першій половині 2025 року кількість прес-релізів, що стосуються стейблкоїнів і платежів, зросла на 186% у порівнянні з аналогічним періодом минулого року, цей темп зростання перевищив попереднє зростання загальної кількості прес-релізів про стейблкоїни, а кількість прес-релізів, які стосуються трансакцій між країнами та стейблкоїнів, зросла більш ніж на 1000%. І це лише компанії, які публічно запустили рішення зі стейблкоїнами.

За словами BVNK Harmse, більшість компаній у платіжній індустрії побачили можливості, що їх надає ця технологія, навіть якщо вони ще не обговорювали це публічно. "Я вважаю, що 95% компаній це зрозуміли," сказав він, "з огляду на наші поточні розмови та потенційні співпраці, дійсно є багато традиційних платіжних компаній, які активно інвестують, навіть деякі, в які ви спочатку не вірили, що вони інвестують."

1.3 стейблкоїн платежі інвестицій зросли

Крім того, інтерес виявляють і старі компанії.