Аналіз пропозиції Hyperliquid HIP-3: створення відкритої фінансової інфраструктури у блокчейні

Нещодавно представлена пропозиція покращення HIP-3 від Hyperliquid викликала широкий інтерес у сфері Децентралізованих фінансів, а наразі найпростіша реалізація вже перейшла на Тестову мережу. Це не просто просте оновлення протоколу, а ключовий крок у розвитку стратегії Hyperliquid, який може мати глибокий вплив на майбутнє торгівлі деривативами у блокчейні.

Щоб глибше зрозуміти важливість HIP-3, нам потрібно спочатку ознайомитися з загальною концепцією дизайну Hyperliquid, що починається з трьох його основних пропозицій.

Hyperliquid три кроки стратегії

Розвиток Hyperliquid має чіткий і послідовний шлях, через три ключові пропозиції щодо поліпшення було побудовано багаторівневу, функціонально повну фінансову екосистему.

HIP-1: подолання бар'єрів для виходу на ринок

Протягом тривалого часу нові проекти на основних торгових платформах часто стикаються з проблемами непрозорості, високих витрат та жорстких умов. HIP-1 надає новий вибір для криптопроектів. Він дозволяє будь-кому без дозволу створювати нові токени на Hyperliquid, подібно до стандарту ERC-20. Команді проекту потрібно лише сплатити певний збір, щоб створити свій токен та автоматично відкрити ринок спотових ордерів, що значно знижує бар'єри для входу активів на публічний ринок.

HIP-2: Автоматизоване маркет-мейкерство

Навіть якщо новий токен успішно запуститься, його вартість буде важко реалізувати, якщо не буде глибини купівлі-продажу. Це так звана проблема "холодного запуску ліквідності". HIP-2(Hyperliquidity) є рідною автоматизованою ліквіднісною стратегією протоколу Hyperliquid. Після створення нового токена через HIP-1, HIP-2 виступає в ролі робота-ринкового маркетмейкера, автоматично виставляючи ордери на купівлю та продаж на книгi замовлень, забезпечуючи новий ринок базовою, торговою ліквідністю, ефективно вирішуючи проблему холодного запуску нових активів на початковому етапі.

HIP-3: відкритий безстроковий ринок

Безстрокові контракти є найбільш об'ємною сферою торгівлі на крипторинку, але раніше лише команда Hyperliquid могла вирішувати, які активи отримають безстрокові контракти, що обмежувало потенціал розвитку платформи та різноманітність активів. HIP-3(Builder-Deployed Perpetuals) повністю відкриває можливості створення ринку безстрокових контрактів. Будь-який "будівельник", який заблокує 1 мільйон HYPE, може розгортати власні безстрокові контракти на Hyperliquid.

Будівельники мають повний контроль над ринком, який вони розгортають, і можуть самостійно визначати різні ключові параметри, включаючи вибір застави, цінові орієнтири, межу кредитного плеча та параметри маржі тощо. Крім того, будівельники отримують 50% комісії за торгівлю на цьому ринку. Після офіційного запуску ( ця пропорція може бути відкоригована ).

Після завершення цих трьох кроків Hyperliquid з простого децентралізованого обмінника, орієнтованого на кінцевих користувачів, стрибком перетворився на "фінансову інфраструктуру", з точки зору наративу перевершуючи інших конкурентів, а також породжуючи нову комерційну екосистему та способи гри.

Вплив 1: відповідність хвилі реальних активів

HIP-3 має високий поріг входу: будівельники повинні заблокувати 1 мільйон токенів HYPE як забезпечення. За поточною ціною приблизно 42 долари за одиницю, ця сума застави складе понад 42 мільйони доларів. Цей дизайн є механізмом відбору, що гарантує, що лише фінансово спроможні та серйозні учасники можуть брати участь.

Інституційний капітал природно не витрачатиме величезні кошти на запуск токенів з маленькою ринковою капіталізацією та швидко скорочуючими обсягами торгівлі, вони націлюватимуться на традиційні фінансові ринки з великими та стабільними обсягами торгівлі, глибокою вартістю, і саме тут використовуються фізичні активи. Глобальні основні фондові індекси, сировинні товари, основні валютні пари тощо - це потенційні цілі.

Візьмемо, наприклад, найбільш значущий ф'ючерсний контракт на індекс S&P 500. Припустимо, що на Hyperliquid розгорнуто безстроковий контракт на індекс SP 500, навіть якщо він отримує лише 0,1% обсягу торгівлі традиційного ринку, і припустимо, що ставка складає 0,1%, то комісія цього контрактного ринку щодня може досягати значного обсягу, а будівельники можуть ділитися 50% цієї комісії. Це безумовно має величезну привабливість для установ, які прагнуть стабільного доходу.

Крім того, впровадження HIP-3 забезпечує єдині можливості торгівлі та розрахунків для основного двигуна Hyperliquid, в той час як кожен ринок фізичних активів має адаптовані параметри ризику, заставні активи та логіку ліквідації, що розроблені для конкретного активу. Цей модульний дизайн є необхідним для безпечного та ефективного впровадження фізичних активів різних властивостей у блокчейн.

Вплив два: стимулювання нової екосистеми токенів

HIP-3 хоча і має великі перспективи, але все ще є дві проблеми, які потрібно вирішити: по-перше, високий бар'єр для створення ринку безстрокових контрактів відкине більшість роздрібних інвесторів; по-друге, проблема джерел ліквідності новоствореного ринку.

На це, навіть якщо Hyperliquid не надає офіційного рішення, спільнота може використовувати композабельність децентралізованих фінансових протоколів для надання рішень третьої сторони. Наприклад, можуть з'явитися нові протоколи, подібні до HLAggregator, які дозволяють роздрібним інвесторам вносити токени HYPE в публічний пул, збираючи 1 мільйон HYPE через краудфандинг, щоб отримати право на розгортання безстрокових контрактів. Користувачі отримають сертифікати застави, які представляють їх частку, що надає право ділитися доходами від комісій за угоди, що виникають на ринку цих контрактів.

Крім заставних свідоцтв, такі протоколи також можуть випускати власні токени управління. Коли вирішується, на якому токені створити ринок безстрокових контрактів за кошти, залучені через краудфандинг HYPE, наявність більшої кількості токенів управління означає більший вплив. Це може спровокувати «Війну Гіперліквідності» за залучення депозитів HYPE від користувачів, за співпрацю з проектами та за право розподілу реальних прибутків.

Отже, ставлення 1 мільйона HYPE в якості застави для створення дефляції є першим кроком, другий крок - це створення нових екосистем і бізнес-моделей навколо HYPE. Після цих двох кроків, застосування HYPE, ринковий попит значно розширяться, що, у свою чергу, встановить міцну підтримку для ціни HYPE.

Вплив три: задоволення потреби в торгівлі акціями компаній, що не котируються на біржі

Нещодавно інтерес роздрібних інвесторів до приватних акцій непублічних компаній зростає. Незважаючи на те, що деякі зіркові компанії ще не вийшли на біржу, багато людей хочуть заздалегідь "сідати в потяг". Hyperliquid має природну перевагу в задоволенні цього ринкового попиту.

Функція Hyperps від Hyperliquid вирішує проблему надання ф'ючерсної торгівлі для активів, які ще не запущені офіційно або не мають надійних джерел ціни. Фінансова ставка Hyperps не розраховується на основі відхилення між ціною ф'ючерса та спотовою ціною, а розраховується на основі різниці між поточною ціною ф'ючерса та його власним значенням за індексом ковзного середнього за певний період часу.

Поєднання HIP-3 та Hyperps дозволяє кожному, хто може сплатити плату за заставу (, "самостійно" розгортати безстрокові контракти на популярні приватні акції. HIP-3 вирішує проблему "чи можу я", тоді як Hyperps вирішує проблему "відсутність прив'язки до ціни, різкі коливання".

Хоча ця механіка вводить ф'ючерсні контракти, а не справжні акції, вона все ж надає роздрібним інвесторам можливість отримати прибуток від коливань цін цих компаній. Ще важливіше, що ця механіка забезпечує функцію виявлення цін, надаючи орієнтир для ціноутворення під час майбутнього IPO цих компаній.

) Вплив чотири: Гнучка відповідь на конкуренцію традиційних бірж

Нещодавно деякі регульовані біржі також почали пропонувати ф'ючерсну торгівлю для користувачів з США. Їхня найбільша перевага – це відповідність нормам, що має великий привабливий вплив на деякі інституційні капітали. Недолік полягає в тому, що традиційні біржі обережно підходять до запуску продуктів, різноманіття продуктів та ліміти на важелі обмежені, а запуск нових продуктів вимагає проходження складних процедур затвердження, що ускладнює швидку реакцію на потреби ринку.

Переваги Hyperliquid є недоліками традиційних бірж. До HIP-3 Hyperliquid вже дуже швидко реагував на вимоги ринку. Наприклад, під час буму ринку NFT було запущено індексний контракт на NFT, а під час буму SocialFi був запущений індекс соціальних облікових записів. Тепер HIP-3 перетворює ринкову торгівлю в "безліцензійну", що ще більше підвищує швидкість реагування на вимоги ринку, ця гнучкість є важко порівнянною з традиційними біржами.

Отже, Hyperliquid постійно впроваджує новинки, використовуючи свою гнучкість для протистояння регуляторним перевагам традиційних великих бірж, зміцнюючи свої унікальні особливості в умовах жорсткої ринкової конкуренції.

Заключення: відкрите фінансове майбутнє у блокчейні

Отже, HIP-3 є важливим стрибком у розвитку Hyperliquid. Це не лише технологічне оновлення, а й стратегічний вибір, спрямований на те, щоб створити себе як основну фінансову інфраструктуру, що з'єднує активи реального світу, навколо інноваційної екосистеми HYPE, швидко реагуючи на потреби ринку, та сприяти глибокій інтеграції децентралізованих фінансів з традиційними фінансами.

У майбутньому все ще існує безліч викликів, як ефективно спрямувати ліквідність нових ринків, а також як впоратися з складним глобальним регуляторним середовищем, стане ключовим фактором, що визначає його остаточний успіх або невдачу. Але в будь-якому випадку, HIP-3 вже змалював для нас більш відкриту, комбіновану, сповнену уяви фінансову майбутнє у блокчейні.