Очікування зниження процентних ставок у США зростає, Ethereum зустрічає вихід Спот ETF

Нещодавно опубліковані дані економіки США зменшили занепокоєння на ринку. Наразі ринок очікує, що ймовірність зниження процентних ставок починаючи з вересня становить 100%. Американські акції, як і очікувалося, здійснюють перехід стилю: тенденція до концентрації великих технологічних компаній поступово розпадається, а малі акції та не технологічні сектори отримують можливості. У липні крипторинок зазнав значних коливань під впливом емоцій, але наразі він став більш стабільним. Спот-ETF на Ethereum офіційно вийшов на ринок, хоча тиск продажу з боку Grayscale тимчасово вплинув на ціну, проте через швидкість продажів цей тиск, ймовірно, не триватиме довго.

25 липня США оприлюднили зростання річного темпу ВВП за другий квартал 2024 року на 2,8%, що перевищує очікувані 2,0%. Водночас, індекс цін PCE за другий квартал зросла на 2,6%, що нижче рівня першого кварталу у 3,4%. Основний індекс цін PCE, на який особливо звертає увагу Федеральна резервна система, зріс на 2,9%, також нижче попереднього значення 3,7%. Проте ринок по-різному реагував на ці дані, акції в США того дня зазнали значних коливань, що свідчить про розбіжності серед інвесторів щодо економічних перспектив.

Досить значна частина інвесторів ставить під сумнів достовірність офіційно опублікованих економічних даних. Наприклад, Міністерство праці США, оголошуючи останні дані по неробочим місцям, значно знизило показники за попередні два місяці. Цей крок викликав різноманітні здогадки на ринку, деякі вважають, що економічні дані можуть використовуватися як інструмент для регулювання політики.

Довгострокове підвищення процентних ставок вже має чіткий вплив на економіку США. Наразі ринок вважає, що багато економічних даних можуть бути "підготовлені" Федеральною резервною системою та урядовими відомствами для обґрунтування зниження ставок. Це очікування вже відображено в ринкових цінах: прибутковість десятирічних державних облігацій США загалом має тенденцію до зниження, капітал починає переходити з ризикових активів під час циклу підвищення ставок до розподілу активів під час циклу зниження ставок.

Останнім часом на ринку акцій США спостерігається помітна зміна стилю. Зіставлення динаміки індексу малих компаній Russell 2000 та індексу Nasdaq показує, що 11 липня стало поворотним моментом: індекс Nasdaq досягнув піку, тоді як індекс малих компаній почав зростати. Цей день збігся з публікацією останніх даних по CPI у США, ринок гостро вловив сигнали про зменшення інфляції, вважаючи, що у вересні можуть почати знижувати процентні ставки. Капітал миттєво вийшов з великих акцій і почав надходити в малі компанії.

У "сімці технологій" Tesla та Alphabet опублікували фінансові звіти за другий квартал. Результати Tesla виявилися гіршими за очікування, тоді як показники Alphabet були відносно хорошими. Ринок уважно стежить за фінансовими звітами інших технологічних гігантів, особливо за звітом компанії Apple, який буде опубліковано 1 серпня. Якщо лише Nvidia демонструє успіхи в AI, в той час як інші компанії не можуть підтримувати зростання, плюс зміна ринкових стилів, американським акціям може загрожувати подальша корекція.

У липні ринок криптовалют зазнав різких коливань під впливом кількох факторів. Ціна біткойна сильно коливалася в межах від 54000 до 70000 доларів. Справа про компенсацію Mt.Gox, розпродаж урядом Німеччини та виступ Трампа на конференції з біткойна вплинули на ринок. Трамп заявив, що хоче перетворити США на "світовий центр біткойна", але існують розбіжності щодо довгострокового впливу його висловлювань на ринок.

Водночас Ethereum досяг важливої віхи: 23 липня за східним часом США, в день десятої річниці першого публічного розміщення Ethereum, розпочалась торгівля спотовим ETF Ethereum. Однак реакція ринку була відносно млявою. У перший день торгів чистий приплив перевищив 100 мільйонів доларів, але в наступні дні спостерігався тривалий чистий відтік. Продукт ETHE від Grayscale зазнав великої кількості викупів, що нагадує ситуацію під час запуску спотового ETF на біткойн. Проте темп продажів ETFE від Grayscale був швидшим, і очікується, що цей тиск не триватиме довго.

В цілому, крипторинок у липні в основному керувався емоціями. Наразі ринок, здається, позбавлений нових наративів бичачого ринку, а також через відрив від тенденцій на ринку американських акцій, перебуває у досить хаотичному стані. Однак ринок вже почав переварювати ці емоції, демонструючи спіральне відновлення. Спот-ETF на Bitcoin продовжує фіксувати чистий приплив, що відображає те, що ринкова паніка не тривала, що вказує на те, що можливі великі зміни найближчим часом.

Незважаючи на невизначеність макроекономіки та традиційних фінансових ринків, ринок криптоактивів демонструє незалежність і стійкість, маючи перспективу відігравати дедалі важливішу роль у диверсифікованих інвестиційних портфелях. Випуск Спот ETF на Ethereum приносить нову енергію та стабільність на ринок. Хоча майбутнє крипторинку сповнене викликів, воно також містить величезні можливості.